قام متداولو خيارات Bitcoin بتفكيك مراكز دفاعية خلال الشهر الماضي، قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. إذ انخفض معدل put/call على الفائدة المفتوحة إلى نحو 0.52 من حوالي 0.76 في أواخر يونيو، وفقاً لبيانات Glassnode. يعكس هذا التحول انخفاضاً في شراء عقود الـput مقابل ارتفاع عقود الـcall، وسوقاً توقفت إلى حد كبير عن شراء تأمين قصير الأجل ضد الهبوط. يأتي هذا التغيير بينما راكم كبار المتعاملين صفقات call عند سعر تنفيذ 70,000 دولار، إضافةً إلى bull call spreads، ما يشير إلى توقعات ملموسة بارتفاع في السعر الفوري لـBitcoin، وليس مجرد خفض للخوف.
انخفض معدل خيارات Bitcoin put/call إلى 0.52 من 0.76
يقيس معدل put/call التوازن بين العقود التي تحقق أرباحاً عند هبوط السعر، مقابل تلك التي تحقق أرباحاً عند ارتفاعه. تعكس القراءة التي تتجاوز 0.7 ميلاً دفاعياً في السوق عادةً. وعند 0.52، تشير النسبة الحالية إلى أن عقود الـcall استحوذت على نصيب أكبر، وهو انعكاس حدث خلال الشهر الماضي، وفقاً لبيانات Glassnode.
كان كبار المتعاملين يبنون مراكز عند عقود الـcall بسعر تنفيذ 70,000 دولار، وكذلك bull call spreads. يشير هذا النوع من التموضع إلى توقعات ملموسة بارتفاع في السعر الفوري لـBitcoin، وليس مجرد تقليل للخوف، بل رهانات نشطة على حركة صعودية.
التقلب الضمني يُظهر منحنىً عكسياً قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي
يبلغ التقلب الضمني قصير الأجل لعقد مدته أسبوع واحد حالياً 34.3%، بينما تبلغ قراءة الأشهر الستة 40.8%. يميل المنحنى إلى الهبوط في الأجل القريب؛ إذ تبدو الأيام القادمة أكثر هدوءاً للمتداولين من المستقبل الأبعد، حتى مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي للتحدث خلال أيام.
انخفض الانحراف لــ 25-delta—وهو مقياس لمدى دفع المتداولين علاوة إضافية مقابل الحماية من الهبوط مقارنة بالتعرض المكافئ الصاعد—إلى نحو 4% عند أجل أسبوع واحد. ما زالت عقود الـ3 و6 أشهر تحمل انحرافات تبلغ 11% إلى 12%، ما يعني أن المتداولين ما زالوا يدفعون مقابل الحماية من شيء قد يحدث بشكل خاطئ لاحقاً هذا العام. لكنهم لا يدفعون مقابل ذلك هذه الأسبوع.
قرار سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء مع احتمال رفع بنسبة 15%
تصل قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. حدّدت الأسواق فقط نحو 15% كاحتمال لرفع الفائدة. ظل Bitcoin قريباً من 65,000 دولار طوال أغلب الأسبوع الماضي، بما في ذلك موجة البيع يوم الخميس التي جردت 797 مليار دولار من أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية.
قدمت شركتا بلوك تشين Movement Labs وStorj طلباً للحماية من الإفلاس خلال الفترة نفسها. وأعلنت منصتا تبادل العملات الرقمية BitMEX وBitMart عن خطط لإيقاف العمليات تدريجياً. ومن المهم أن يظل سعر Bitcoin قريباً من 65,000 دولار رغم هذه الحزمة من العناوين السلبية.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض معدل خيارات Bitcoin put/call من 0.76 إلى 0.52؟
بدأ المتداولون بالتراجع عن شراء الحماية من الهبوط منذ يونيو. بالتزامن، راكم كبار المتعاملين مراكز bullish في عقود الـcall عند سعر تنفيذ 70,000 دولار، ما يدل على تحول نحو توقع الصعود بدلاً من التحوط ضد الخسائر.
ماذا يشير التقلب الضمني لمدّة أسبوع واحد عند 34.3%؟
يشير التقلب الضمني قصير الأجل عند 34.3% إلى أنه أقل من قراءة 40.8% لمدّة ستة أشهر، ما يوحي بأن المتداولين يتوقعون تحركات سعرية أكثر هدوءاً نسبياً خلال الأسبوع الفوري، لكنهم يتوقعون تقلبات أكبر في الآجال الأبعد. وتعكس شكلية المنحنى أن السوق يكون قد استبعد إلى حد كبير مفاجأة من قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.
ما الأحداث الأخيرة في قطاع العملات الرقمية التي وقعت بالتزامن مع تحول تداول الخيارات؟
قدمت Movement Labs وStorj طلباً للحماية من الإفلاس، وأعلنت BitMEX وBitMart عن إيقاف تدريجي لعملياتها. وعلى الرغم من هذه الاضطرابات، ظل Bitcoin قريباً من 65,000 دولار، إلا أن مزيج الضغط على مستوى القطاع وتقليل التحوط يجعل السوق أكثر حساسية تجاه مفاجآت إضافية.
