رفعت شركة Yuanta Securities سعرها المستهدف لأسهم Samsung E&A من 68,000 وون إلى 77,000 وون في 24 يوليو، بما يمثل زيادة بنسبة 13.2%، مع الحفاظ على توصية "شراء". وأشارت الشركة إلى أن أداء Samsung E&A في الربع الثاني تجاوز توقعات السوق؛ إذ قفز الربح التشغيلي بنسبة 51.0% على أساس سنوي إلى 273.1 مليار وون، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 19.8% إلى 2.6093 تريليون وون. وتوقع محلل Yuanta، Ryu Tae-hwan، أن تحقق شركة الهندسة والتشييد ربحًا تشغيليًا سنويًا بقيمة 1 تريليون وون مدفوعًا بطلبات مرتبطة بقطاع أشباه الموصلات وتحسن الهوامش. وتعكس عملية رفع السعر نهج Samsung E&A المتحفظ في إدارة التكاليف، إلى جانب تكرار عكس المخصصات استنادًا إلى قوة تنفيذ المشاريع.
سجّلت Samsung E&A ربحًا تشغيليًا بقيمة 273.1 مليار وون في الربع الثاني 2026
بلغت الإيرادات المجمعة لـ Samsung E&A في الربع الثاني 2.6093 تريليون وون، مرتفعة بنسبة 19.8% عن الفترة نفسها من العام الماضي، في حين قفز الربح التشغيلي بنسبة 51.0% إلى 273.1 مليار وون. تطابقت الإيرادات مع تقديرات السوق، لكن الربح التشغيلي تجاوز توقعات المحللين.
وعلى مستوى قطاعات الأعمال، حققت الشعبة الكيميائية إيرادات بقيمة 1.0732 تريليون وون، بانخفاض 17.8% على أساس سنوي. في المقابل، سجل قطاع الصناعة المتقدمة وشعبة الطاقة الجديدة إيرادات قدرها 838 مليار وون و698.1 مليار وون على التوالي، مع قفزات بنسبة 42.2% و146.3%. وقد جاءت هذه الزيادة مدفوعة بطلب قطاع أشباه الموصلات وتوسع الإيرادات من مشاريع الطاقة المتجددة والصديقة للبيئة، بما في ذلك مشاريع UAE Taziz لمادة الميثانول ومشاريع ماليزيا SAF.
ارتفاع هامش الربح الإجمالي إلى 15.8% في الربع الثاني 2026
بلغ هامش الربح الإجمالي على مستوى الشركة (GPM) 15.8% في الربع الثاني، مرتفعًا 0.6 نقطة مئوية عن الربع السابق. وعلى مستوى القطاعات، بلغ هامش الربح الإجمالي 14.9% للكيماويات، و17.2% للصناعة المتقدمة، و15.5% للطاقة الجديدة.
وباستثناء المكاسب لمرة واحدة وتأثيرات أسعار الصرف، كانت هوامش الربح الإجمالي المتكررة 9.6% للكيماويات و11.0% للصناعة المتقدمة و12.9% للطاقة الجديدة. وذكرت Yuanta Securities أنه حان وقت إعادة تقييم معدل هامش الشركة المتكرر لدى Samsung E&A، مشيرةً إلى أن الشركة تعتمد إدارة تكاليف متحفظة عبر إدراج المخاطر المتوقعة مسبقًا ضمن التكاليف، مع حدوث عكس للمخصصات بشكل متكرر استنادًا إلى قدرات ممتازة في تنفيذ المشاريع.
إجمالي طلبات النصف الأول 2026 يصل إلى 7.6342 تريليون وون
بلغ إجمالي الطلبات الجديدة التراكمية للنصف الأول من 2026 نحو 7.6342 تريليون وون، محققًا 63.6% من إرشاد العام البالغ 12 تريليون وون. وبلغ إجمالي الإيرادات التراكمية 4.8767 تريليون وون (48.8% من إرشاد 10 تريليون وون)، بينما بلغ إجمالي الربح التشغيلي التراكمي 461.3 مليار وون (57.7% من إرشاد 8,000 مليار وون).
وبالنسبة للنصف الثاني من 2026، تشمل خطوط الطلبات الرئيسية SAN-7 للأمونيا (3.5 مليار دولار)، وQatar Urea (2.5 مليار دولار)، وMexico Mexinol (2 مليار دولار). وبالنظر إلى زيادة الاستثمارات من Samsung Electronics وباقي الشركات التابعة ضمن المجموعة، قيّمت Yuanta احتمالية عالية لحدوث مراجعة صعودية لإرشادات الأداء السنوية.
توقعات محللين: تحقيق ربح تشغيلي بقيمة 1 تريليون وون في 2026
صرح باحث Yuanta، Ryu Tae-hwan، قائلاً: "على الرغم من الحاجة إلى نهج متحفظ في الطلبات والإيرادات من مشاريع الكيماويات في الشرق الأوسط بسبب استمرار حالات عدم اليقين الجيوسياسية، فإن تحقيق ربح تشغيلي سنوي بقيمة 1 تريليون وون هذا العام ممكن، مع الأخذ في الاعتبار الزيادة الحادة في حجم الطلبات المحجوزة وإعادة تقييم الهامش".
وأفادت تنبؤات Yuanta السنوية لعام 2026 لمشاريع Samsung E&A بأن الإيرادات ستصل إلى 10.7421 تريليون وون، والربح التشغيلي إلى 1.0013 تريليون وون، وهو ما يتجاوز بشكل ملحوظ إرشادات الشركة (إيرادات 10 تريليون وون، وربح تشغيلي 8,000 مليار وون). وأضاف Ryu: "ستدفع الزيادة في حجم الطلبات المحجوزة الناتجة عن توسع استثمارات Samsung Electronics في قطاع أشباه الموصلات الأداء على المدى المتوسط إلى الطويل مع ارتفاع وضوح احتمالات تحقيق الأرباح. كما ينبغي إيلاء اهتمام لتوسيع أعمال المياه الصناعية ومعالجة المياه بالاستناد إلى تقنية المياه فائقة النقاوة (UPW)، إذ تقوم الشركة بتنفيذ كامل عملية EPC داخليًا بدءًا من Pyeongtaek P5".
الأسئلة الشائعة
ما السعر المستهدف الذي حددته Yuanta Securities لأسهم Samsung E&A في 24 يوليو؟
رفعت Yuanta Securities سعرها المستهدف لأسهم Samsung E&A من 68,000 وون إلى 77,000 وون في 24 يوليو، بما يمثل زيادة بنسبة 13.2% مع الحفاظ على توصية استثمار "شراء".
كم قدر الربح التشغيلي الذي حققته Samsung E&A في الربع الثاني 2026؟
سجلت Samsung E&A ربحًا تشغيليًا قدره 273.1 مليار وون في الربع الثاني من 2026، بزيادة 51.0% على أساس سنوي، متجاوزة تقديرات السوق. وبلغت الإيرادات 2.6093 تريليون وون، بارتفاع 19.8% عن الفترة نفسها من العام الماضي.
ما هو توقع Yuanta Securities للربح التشغيلي السنوي لـ Samsung E&A في 2026؟
توقعت Yuanta Securities أن تتمكن Samsung E&A من تحقيق ربح تشغيلي سنوي قدره 1 تريليون وون في 2026، مع توقعات لإيرادات العام بأكمله تبلغ 10.7421 تريليون وون، وربح تشغيلي عند 1.0013 تريليون وون، بما يتجاوز إرشاد الشركة البالغ 10 تريليون وون للإيرادات و8,000 مليار وون للربح التشغيلي.
