إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تصنيفاً للعملات الرقمية بخمس فئات رئيسية

• تصنف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الأصول الرقمية إلى خمس مجموعات، مما يحدد الاختصاص ويعزز وضوح التنظيم عبر الأسواق.

• تعتبر البيتكوين والإيثيريوم وسولانا وXRP من قبل CFTC كسلع، بينما تظل الأوراق المالية المرمّزة تحت إشراف SEC.

• العملات المستقرة والرموز المساعدة غالبًا ليست أوراق مالية، لكن التصنيف يعتمد على الاستخدام وفقًا لقواعد اختبار هووي.

قدمت الجهات التنظيمية الأمريكية إطارًا مشتركًا يحدد تصنيفات الأصول الرقمية لتوضيح كيفية تطبيق القوانين على أسواق العملات المشفرة. حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع خمس فئات. ووفقًا للجهتين، يوضح هذا التحرك الاختصاص، ويقلل من عدم اليقين، ويتبع مذكرة تفاهم حديثة بين الجهتين.

خمس فئات تحدد هيكل السوق

يقسم الإطار الأصول الرقمية إلى سلع رقمية، عملات مستقرة، أوراق مالية مرمّزة، رموز غير قابلة للاستبدال (NFTs)، وأدوات رقمية. كل فئة تعكس وظيفة الأصل ضمن الأنظمة المالية. ومن الجدير بالذكر أن الجهات التنظيمية تصنف السلع الرقمية على أنها غير أوراق مالية تعتمد على العرض والطلب ووظائف النظام.

تشمل الأمثلة البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا، وXRP، التي تقع تحت إشراف CFTC. في حين تظل الأوراق المالية المرمّزة خاضعة لقوانين الأوراق المالية بغض النظر عن استخدام البلوكتشين. يوضح هذا التمييز المسؤولية التنظيمية بين SEC وCFTC.

توضيح العملات المستقرة والرموز المساعدة

كما يعالج الإطار العملات المستقرة والأدوات الرقمية. وفقًا لـ SEC، فإن العملات المستقرة للدفع التي تعرف بموجب قانون GENIUS لا تعتبر أوراقًا مالية. تُعامل هذه الأصول بشكل أقرب إلى أدوات الدفع ضمن الأنظمة المنظمة.

وبالمثل، فإن الأدوات الرقمية، التي غالبًا ما تسمى الرموز المساعدة، تؤدي وظائف عملية مثل الوصول، الهوية، أو الاعتمادات. تقول الجهات التنظيمية إن هذه الرموز لا تقع تحت قوانين الأوراق المالية. كما تُعامل رموز غير قابلة للاستبدال (NFTs)، المصنفة على أنها مقتنيات رقمية، بشكل مماثل إلا إذا كانت مهيكلة بشكل مختلف.

عقود الاستثمار وحدود الامتثال

ومع ذلك، شددت الجهات التنظيمية على أن التصنيف يعتمد على كيفية استخدام الأصول. يمكن أن يتحول الأصل الرقمي غير الورقي إلى عقد استثمار في ظروف معينة، خاصة إذا قام المصدرون بالترويج لتوقعات أرباح مرتبطة بجهود الإدارة.

أكدت SEC أن هذا التفسير يتماشى مع إطار اختبار هووي. كما أوضحت أن أنشطة مثل تعدين البروتوكول، والتخزين، والتغليف عادة لا تتضمن عروض أوراق مالية.

بالإضافة إلى ذلك، أشارت الوكالات إلى أن الالتزامات قد تنتهي بمجرد أن يفي المصدرون بالتزاماتهم أو يفشلوا فيها. ووفقًا لـ SEC، يوفر هذا الإطار أساسًا متسقًا للشركات لتقييم مخاطر الامتثال.