En las últimas 24 horas, el riesgo legal de activos digitales se ha agrupado en torno a tres temas: (1) cómo se aplican las leyes de valores existentes a los “valores tokenizados” en Estados Unidos, (2) las expectativas de sanciones y de cumplimiento de delitos financieros para las empresas de criptoactivos en el Reino Unido, y (3) el escrutinio más estricto de la publicidad y promoción financiera de criptomonedas dirigidas al consumidor en el Reino Unido. En conjunto, estos desarrollos refuerzan una dirección coherente: los reguladores están priorizando la claridad en la clasificación de instrumentos, vías de aplicación más rápidas y transparentes, y estándares de marketing más altos cuando participan las audiencias minoristas.
Desarrollos regulatorios y de políticas
Estados Unidos: El personal de la SEC aclara la taxonomía y el perímetro regulatorio sobre los “valores tokenizados”
El 28 de enero de 2026, el personal de las Divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Trading y Mercados de la SEC publicó una declaración describiendo cómo se aplican las leyes federales de valores cuando un “valor” está formateado como, o representado por, un activo cripto y registrado en una red cripto (un “valor tokenizado”). (sec.gov)
Puntos clave para los equipos legales y de cumplimiento:
La forma no cambia la sustancia. La declaración enfatiza que el formato (registro onchain vs offchain) no altera si un instrumento es un valor o las obligaciones básicas de la Ley de Valores/Exchange Act para ofertas, ventas y actividades intermedias. (sec.gov)
Dos modelos amplios: tokenización patrocinada por el emisor frente a tokenización de terceros. El personal de la SEC distingue la tokenización patrocinada por el emisor (cuando un emisor integra DLT en el registro de propiedad o utiliza rails cripto para facilitar transferencias) de la tokenización de terceros (cuando una parte no afiliada crea representaciones tokenizadas, derechos de garantía o exposiciones sintéticas “vinculadas”). (sec.gov)
Las estructuras de terceros pueden añadir un riesgo en capas. Cuando un tercero tokeniza un valor subyacente, el titular del token puede asumir una exposición adicional a contraparte e insolvencia que no está presente en el propio valor, lo que podría cambiar las divulgaciones, consideraciones de custodia y responsabilidades de intermediarios. (sec.gov)
Conclusión práctica: la declaración se interpreta como una invitación para que los participantes del mercado asignen sus estructuras de productos a categorías establecidas en derecho de valores (incluyendo derechos de valores y exposiciones estructuradas “vinculadas”), y a involucrar a la SEC en vías de registro, exención o no acción cuando sea necesario. (sec.gov)
Reino Unido: OFSI publica un marco de aplicación actualizado y señala herramientas de resolución de casos más rápidas
El 29 de enero de 2026, la Oficina de Implementación de Sanciones Financieras del Reino Unido (OFSI) publicó una respuesta a la consulta y expuso un marco de aplicación revisado destinado a apoyar el cumplimiento y aumentar la transparencia y la rapidez en la aplicación de sanciones. (ofsi.blog.gov.uk)
Entre los elementos destacados se encuentran:
Metodología de penalización más predecible e incentivos para la cooperación. OFSI planea publicar una nueva matriz de evaluación de casos y revisar los descuentos en la divulgación voluntaria (incluyendo un descuento por “Divulgación y Cooperación Voluntaria” limitado al 30% de la penalización inicial). (ofsi.blog.gov.uk)
Mecanismos de liquidación y “Cuenta Temprana”. OFSI describe un Esquema de Liquidación (con un descuento en las penalizaciones iniciales para casos resueltos) y un Esquema de Cuenta Temprana destinado a acelerar las investigaciones donde los sujetos proporcionan un relato inicial y completo del incumplimiento. (ofsi.blog.gov.uk)
Priorización operativa y gestión de oleoductos. OFSI señala un aumento en la carga de casos de sanciones y afirma que priorizará los casos según su gravedad, alineación con objetivos más amplios y señales de vulnerabilidad sectorial. (ofsi.blog.gov.uk)
Aunque el marco de OFSI no es específico de cripto, es directamente relevante para las empresas de criptoactivos que afectan jurisdicciones sancionadas, personas sancionadas o tipologías de alto riesgo. Señala un entorno de cumplimiento en el que la participación temprana, la auto-presentación y la postura de remediación pueden afectar de forma significativa los resultados.
Reino Unido: enfoque multiagencia en la evasión de sanciones mediante criptoactivos
El 28 de enero de 2026, OFSI destacó un esfuerzo operativo multiagencia dirigido a sanciones contra delitos relacionados con criptoactivos, incluyendo la colaboración a través de una iniciativa piloto (la “Célula de Fusión de Dinero Criptográfico”) que reunió a OFSI, fuerzas del orden, HMRC, la FCA y otros. (ofsi.blog.gov.uk) La publicación subraya la expectativa de aplicación de que los criptoactivos utilizados para evadir sanciones serán tratados de forma similar a las monedas tradicionales, y remite a las empresas al material de evaluación de amenazas de OFSI sobre el cumplimiento de sanciones del sector de criptoactivos. (ofsi.blog.gov.uk)
Actualizaciones de Cumplimiento y Litigios
Estados Unidos: El Noveno Circuito confirma la desestimación de reclamaciones federales bajo la Ley de Valores Mobiliarios contra Ripple por haber estado prescritas
En una resolución memorándum presentada el 27 de enero de 2026, el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de EE. UU. confirmó el juicio sumario a favor de Ripple sobre las reclamaciones de la Sección 12(a)(1) de la Ley Federal de Valores, sosteniendo que el plazo de prescripción de tres años en la Sección 13 impedía dichas reclamaciones.
El panel concluyó que, según el expediente ante él, XRP había sido “ofrecido de buena fe al público” ya en 2013, y que el demandante no planteó una cuestión fáctica material que indicara que las distribuciones posteriores (incluidas las liberaciones de 2017 de acuerdos similares a la garantía de depósito en garantía) constituyeran una oferta separada que reiniciaría el periodo de reposo. El tribunal también rechazó teorías propuestas que consideraba poco adecuadas para el estatuto de reposo y enfatizó la función de certeza del reposo.
Nota de alcance: la resolución establece que no es para publicación y no constituye precedente salvo lo que disponga las normas del Noveno Circuito, y la decisión de apelación se limita a reclamaciones incluidas en la certificación de la Regla 54(b) del tribunal de distrito.
Reino Unido: la aplicación de la aplicación de la publicidad señala expectativas más estrictas para la mensajería de riesgo cripto
La Autoridad de Normas Publicitarias del Reino Unido (ASA) prohibió una serie de anuncios de Coinbase alegando que sugerían irresponsablemente que las criptomonedas podrían ser una solución a las presiones del coste de la vida y no comunicaban adecuadamente el riesgo, reflejando el continuo escrutinio de las promociones de criptomonedas dirigidas al consumidor. (El Guardián) Aunque no es una acción judicial, es una señal de aplicación significativa para las empresas que comercializan servicios de activos digitales a consumidores del Reino Unido, especialmente en lo que respecta a la “trivialización del riesgo” y “productos complejos presentados como soluciones sencillas”. (El Guardián)
Cumplimiento normativo e implicaciones para la industria
Estructuración y divulgación de productos para valores tokenizados (EE. UU.)
La declaración del personal de la SEC incrementa la prima de cumplimiento en la caracterización estructural precisa. Las empresas deberían poder explicar, en términos claros, si el token es:
la propia seguridad del emisor registrada en la cadena de seguridad,
un token usado como mecanismo de transferencia mientras el registro de propiedad “maestro” permanece fuera de la cadena,
un derecho de seguridad de terceros, o
una exposición sintética “vinculada” que se asemeja a una nota estructurada o, en algunos casos, a un intercambio basado en valores. (sec.gov)
Para intercambios, corredores de bolsa, operadores ATS y custodios, esta taxonomía tiene efectos directos a continuación sobre: postura de registro, divulgaciones de clientes, marcos de custodia/control, libros y registros, y conflictos/divulgaciones de agencias.
Las expectativas de cumplimiento de las sanciones se están volviendo más operativas y sensibles al tiempo (Reino Unido)
La comunicación de OFSI, junto con el enfoque multi-agencia de la “célula de fusión”, respalda la idea de que el cumplimiento de sanciones en criptomonedas va más allá de los documentos de política, entrando en una triaje rápida, investigaciones basadas en inteligencia y disrupciones coordinadas. (ofsi.blog.gov.uk)
Los equipos de cumplimiento deben hacer pruebas de estrés:
Vías de selección y escalada de análisis de blockchain,
Atribución de carteras y latencia de actualización de la lista de sanciones,
controles para la exposición a mezcladores, puentes de alto riesgo e infraestructuras autorizadas,
la gobernanza sobre cuándo auto-revelarse y cómo preservar pruebas para posibles discusiones anticipadas de cuentas o acuerdos. (ofsi.blog.gov.uk)
Los controles de marketing y promoción financiera siguen siendo un riesgo regulatorio de primera línea (Reino Unido)
La decisión de la ASA refuerza que el riesgo de publicidad cripto no se limita a las normas formales de “promociones financieras”. Los organismos de protección al consumidor pueden y de hecho intervienen cuando la mensajería implica que las criptomonedas son una solución práctica para dificultades económicas o minimizan el riesgo de volatilidad y pérdida. (El Guardián)
Las empresas que operen en el Reino Unido o que lo dirigan deberían revisar:
Flujos de trabajo creativos de aprobación,
archivos de comprobación de reclamaciones,
la importancia y claridad de las advertencias de riesgo,
restricciones a las narrativas de “solución de problemas” que podrían interpretarse como una explotación de la vulnerabilidad del consumidor.
Perspectivas
Aspectos clave a seguir a continuación:
Orientación adicional del personal de la SEC o participación posterior en valores tokenizados. El comunicado del 28 de enero señala apertura al diálogo y puede preceder a preguntas frecuentes adicionales sobre el personal o propuestas de estructura de mercado que afecten a instrumentos e intermediarios tokenizados. (sec.gov)
Guía actualizada de Cumplimiento y Sanciones Económicas de OFSI (febrero de 2026). OFSI indica que múltiples cambios en el proceso entrarán en vigor mediante directrices actualizadas, con cambios legislativos (incluyendo el aumento de las penas máximas legales) que se seguirán cuando el tiempo parlamentario lo permita. (ofsi.blog.gov.uk)
Operaciones de sanciones cripto interinstitucionales del Reino Unido. La postura de la “célula de fusión” sugiere la continuidad de la actividad conjunta y posibles resultados de aplicación pública, especialmente cuando las empresas tienen controles débiles sobre el control de carteras, tipologías de evasión de sanciones y la notificación de actividades sospechosas. (ofsi.blog.gov.uk)
Escrutinio publicitario continuo para servicios de criptomonedas. La resolución de la ASA indica que las campañas centradas en factores de estrés macroeconómicos y temas de “crítica de sistemas” serán evaluadas frente a los estándares de riesgo del consumidor, incluso cuando las empresas argumentan que el mensaje es satírico o retórico. (El Guardián)
Este artículo fue publicado originalmente como Informe sobre la Ley Cripto: Guía de Tokenización de la SEC, sanciones y represión publicitaria en el Reino Unido contra las noticias de última hora sobre criptomonedas: tu fuente de confianza para noticias sobre criptomonedas, noticias sobre Bitcoin y actualizaciones de blockchain.
