El oro, las acciones y Bitcoin están cayendo - Aquí está lo que podría estar rompiéndose detrás de escena

Los mercados están vendiendo en todas las categorías, y el daño ya no es pequeño. El precio del oro ha bajado un 8,5%, la plata ha caído un 13%, y en solo dos días de negociación han perdido aproximadamente 11 billones de dólares en valor de mercado. Desde el jueves, el oro ha perdido alrededor de 9 billones, y la plata otros 2 billones.

Las criptomonedas no han sido inmunes. El precio de Bitcoin se negocia por debajo de 75k dólares, con una caída de alrededor del 4–5% en el día y más del 13% en la semana pasada.

Ethereum ha bajado cerca del 9%, las altcoins están en modo de pánico, y más de 100 mil millones de dólares han sido borrados de la capitalización total del mercado cripto. El sentimiento del mercado se ha desplomado, con el Índice de Miedo y Codicia en territorio de miedo extremo.

Cuando el oro, la plata, las acciones y Bitcoin caen al mismo tiempo, el movimiento rara vez se debe a un solo activo. Indica una tensión subyacente, donde la liquidez se convierte en el principal motor.

El comentarista de mercado popular NoLimit, con más de 470k seguidores, argumenta que el problema no es el valor o la creencia. En su opinión, el sistema está corto de efectivo.

• Por qué todo está cayendo junto
• Por qué los metales importan ahora mismo
• Dónde encaja Bitcoin

Por qué todo está cayendo junto

En períodos de tensión, los fondos no venden lo que quieren vender. Venden lo que pueden vender. Los activos líquidos se convierten en la fuente más rápida de efectivo. El oro y la plata encajan bien en ese papel. Son fáciles de deshacerse y a menudo tienen ganancias no realizadas considerables.

Por eso, los metales pueden caer incluso cuando aumenta el miedo. La venta no es una valoración de su valor. Se trata de cumplir con los requisitos de margen.

La misma presión se extiende a las acciones y las criptomonedas. Cuando se deshace el apalancamiento, se recortan posiciones en todos lados. Esto crea una venta generalizada, incluso en activos que normalmente se mueven de manera diferente.

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Además, las acciones entraron en este período en niveles sobreextendidos. Según varias medidas, el S&P 500 cotizaba por encima de extremos pasados vistos antes de grandes caídas. Cuando la liquidez se estrecha, esas condiciones dejan poco margen de error. A medida que la venta se acelera, se limpia el apalancamiento. Las posiciones que antes parecían estables ya no lo están. La necesidad de efectivo se propaga por los mercados.

Por qué los metales importan ahora mismo

NoLimit señala a los metales como una señal clave. En choques deflacionarios pasados, el oro y la plata cayeron temprano, justo junto con las acciones. Esto ocurrió en 2008 y nuevamente en marzo de 2020.

El punto de inflexión llegó después. Cuando los metales dejaron de caer pero las acciones continuaron bajando, la presión había alcanzado su pico. Hasta que no aparece ese tipo de división, el estrés suele mantenerse elevado.

Por eso los traders observan de cerca los metales. Su comportamiento puede indicar cuándo comienza a disminuir la venta forzada.

Dónde encaja Bitcoin

Bitcoin no está aislado de este proceso. Durante fases rápidas de desleveraging, las criptomonedas se negocian como un activo de riesgo. La liquidez sale, se limpia el apalancamiento y el precio cae.

Esto no borra el caso general de Bitcoin, pero sí influye en los movimientos a corto plazo. Cuando el efectivo escasea, las narrativas pierden influencia.

Además, esta fase trata sobre balances, no sobre creencias. La liquidez es escasa. El desleveraging está en marcha. Esa combinación suele traer movimientos bruscos y alta volatilidad. El efectivo se vuelve valioso en momentos como este. El control del riesgo importa más que las llamadas audaces.

Sin embargo, que el oro, las acciones y Bitcoin caigan juntos indica una tensión oculta. El problema no es que estos activos hayan fallado. El problema es que el sistema necesita liquidez.

Hasta que la venta forzada disminuya y la presión se alivie, los mercados pueden mantenerse inestables. La historia muestra que estas fases sí pasan, pero rara vez terminan en silencio.