¡Los contratos de eventos deportivos reconocidos son derivados! La CFTC de EE. UU. bloquea la aplicación local y busca obtener la jurisdicción regulatoria de los mercados de predicción

La CFTC y el Departamento de Justicia se aliaron para impedir que los gobiernos locales tomen medidas de cumplimiento contra la plataforma Kalshi, con el objetivo de unificar la autoridad regulatoria a nivel federal. Si los tribunales adoptan este enfoque, se alterará de manera sustancial la situación legal de los mercados predictivos en todo Estados Unidos.

El gobierno federal de Estados Unidos está presentando la afirmación más clara hasta la fecha: las apuestas sobre eventos deportivos pueden considerarse derivados financieros, y no actividades de juego.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) y el Departamento de Justicia presentaron el martes documentos ante el tribunal federal, en los que solicitan prohibir a Arizona que, con base en su legislación local de juegos de azar, emprenda acciones de cumplimiento contra la plataforma de mercados predictivos Kalshi. Las agencias federales sostienen que los contratos vinculados a eventos del mundo real, relacionados con eventos deportivos, elecciones y otros hechos reales, constituyen derivados financieros conocidos como “contratos de permuta” (Swaps), y por tanto deben estar sujetos a la regulación federal.

Si el tribunal finalmente adopta la postura anterior, la gran parte del poder regulatorio de los mercados predictivos pasará de los gobiernos estatales a Washington. En ese momento, las plataformas de mercados predictivos podrán operar a nivel nacional bajo la normativa federal, sin quedar limitadas por las leyes de juegos locales, complejas y fragmentadas, de cada estado.

El problema central: ¿qué cuenta como juego?

En el fondo, el centro de esta lucha legal es una cuestión aparentemente simple, pero que determina la distribución del poder regulatorio:

En los contratos en los que se apuesta al resultado de eventos futuros, ¿se considera o no juego?

Arizona y cada vez más gobiernos estatales creen que el funcionamiento de los contratos de eventos deportivos no difiere del juego tradicional, por lo que deben tratarse como juego para su regulación, y aplicar medidas complementarias como licencias, límites de edad y protección al consumidor. Entre ellas, la postura de Arizona es particularmente firme: ya ha presentado una acusación penal contra Kalshi con base en la ley de juegos de su estado, con fecha de citación fijada para el 13 de abril.

Los organismos de regulación federales, en cambio, tienen una opinión diferente. En sus documentos sostienen que, para determinar la naturaleza legal de estos productos, la clave no está en qué eventos sigue el contrato, sino en la estructura del contrato en sí. Dado que la remuneración de estos contratos depende de si ocurre un evento futuro y de que dicho evento tiene un impacto económico potencial, estos productos deberían aplicar la misma estructura legal que a los grandes productos básicos y a los derivados de tasas de interés.

Federal vs. estatal: disputa por la autoridad regulatoria

Si esta lógica se sostiene, los mercados predictivos quedarían incluidos dentro del alcance de la regulación de la Ley de Comercio de Productos Básicos de Estados Unidos, bajo el control de la CFTC con “jurisdicción exclusiva”, lo cual debilitaría de forma significativa la capacidad de los gobiernos estatales para bloquear o restringir este tipo de plataformas. Los organismos reguladores advierten que, al permitir que cada estado actúe por su cuenta, solo se lograría que el mercado de Estados Unidos caiga en un caos fragmentado.

Esta disputa legal lleva meses en curso, pero las decisiones de tribunales en distintas regiones han mostrado divergencias. Un tribunal federal de apelaciones de Nueva Jersey dictaminó recientemente que, a menos que intervenga la CFTC, los contratos de eventos deportivos de Kalshi deben presumirse legales bajo la ley federal; pero otros jueces de diferentes regiones se inclinan por apoyar a los gobiernos estatales, permitiendo que las acciones de cumplimiento locales continúen.

En los documentos, el gobierno federal advierte que permitir que los estados demanden a bolsas que estén bajo regulación federal, sin duda está socavando la expectativa original del Congreso de que hubiera un mercado nacional unificado bajo regulación federal.

El resultado del fallo determinará el rumbo de la industria

Si el tribunal finalmente acepta la postura de la CFTC, los mercados predictivos podrán operar a nivel nacional bajo una sola estructura federal; si el tribunal rechaza la propuesta, estos productos podrían verse obligados a integrarse en los sistemas de regulación de juegos de azar de los estados, e incluso podrían ser prohibidos en algunas regiones.

Por ahora, el gobierno federal de Estados Unidos está mostrando un fuerte impulso por ampliar su jurisdicción. A su juicio, los contratos que apuestan al resultado del “Super Bowl” no son esencialmente diferentes de los derivados financieros que rastrean el precio del petróleo o las fluctuaciones de las tasas de interés.

Ahora solo queda ver si el tribunal federal se alineará con ello.

• Este artículo se publica con autorización de: 《区块客》
• Título original: 《“Contratos de eventos deportivos” ¡son derivados! EE. UU. CFTC bloquea la ejecución local y busca autoridad regulatoria para mercados predictivos》
• Autor original: 区块妹 MEL