Le 12 juin 2026, SpaceX a fait ses débuts sur le Nasdaq sous le symbole SPCX, avec un prix d’introduction en bourse (IPO) de 135 $ par action, valorisant l’entreprise à environ 1 770 milliards de dollars. L’opération a permis de lever près de 75 milliards de dollars, dépassant le record établi par Saudi Aramco en 2019 et devenant ainsi la plus importante introduction en bourse de l’histoire. SPCX a ouvert à 150 $ et clôturé à 161 $ lors de sa première journée de cotation, enregistrant une progression de 19,34 %. Toutefois, en l’espace de deux semaines, SPCX a connu un mouvement brutal, passant d’un sommet à un net repli.
Au 24 juin 2026, SPCX a clôturé à 154,54 $, en baisse de 1,01 % sur la journée et de 19,43 % sur les cinq dernières séances. Après trois séances consécutives de baisse, le titre est passé sous son cours de clôture du premier jour, reculant d’environ 30 % par rapport au sommet de la semaine précédente. Cette volatilité s’explique par trois pressions structurelles qui se superposent : la politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale qui pèse sur les actifs risqués mondiaux, les chocs d’offre anticipés liés aux déblocages massifs d’actions attendus autour du mois d’août, et un écart de valorisation fondamental, illustré par l’estimation de la juste valeur de Morningstar à 62 $. Cet article analyse ces trois facteurs et détaille les avantages uniques de Gate pour négocier SPCX.
Fermeté de la Réserve fédérale : le contexte macroéconomique qui pèse sur la valorisation des actifs risqués
Le repli de SPCX n’est pas un cas isolé. Le 24 juin 2026, le Bitcoin est passé sous la barre des 60 000 $, atteignant un plus bas annuel à 59 018 $. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté à 2 120 milliards de dollars, soit une baisse de 2,65 % par rapport à son récent sommet. Le moteur macroéconomique derrière cette vague de ventes d’actifs risqués réside dans les anticipations du marché quant à la poursuite d’une politique monétaire restrictive de la part de la Fed.
L’indice du dollar américain s’est hissé autour de 101,5, proche d’un plus haut de 13 mois, reflétant les attentes persistantes de nouvelles hausses de taux et une demande accrue pour les actifs refuges. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est resté proche de 4,5 %, continuant de limiter le potentiel de valorisation des actifs risqués. Des rendements sans risque plus élevés réduisent l’attrait relatif des actions et autres actifs risqués, exerçant une pression particulière sur les valeurs de croissance à forte valorisation qui ne dégagent pas encore de bénéfices.
La corrélation entre les marchés crypto et les valeurs technologiques s’est révélée particulièrement marquée lors de ce mouvement de correction. Un repli des valeurs asiatiques du secteur des semi-conducteurs a entraîné le Nasdaq en baisse de 2,21 %, les actifs crypto suivant la même tendance. En tant que valeur à forte valorisation exposée à l’aérospatial, aux communications par satellite et à l’intelligence artificielle, la prime de risque de SPCX subit naturellement des pressions dans ce contexte macroéconomique. Arthur Hayes anticipe que le prix plancher du Bitcoin pourrait s’approcher de 40 000 $ au cours des six prochains mois, la fermeté de la Fed continuant de peser sur le marché crypto. Si cette prévision vise les actifs numériques, la logique s’applique également aux actions à bêta élevé comme SPCX : lorsque la liquidité macro se contracte, les actifs dont la valorisation repose sur des flux de trésorerie futurs sont souvent les premiers à être réajustés.
Il convient également de noter que la corrélation de SPCX avec le secteur technologique ne se limite pas aux tendances macroéconomiques, mais concerne aussi les flux de capitaux. Les ETF Bitcoin au comptant enregistrent des sorties continues, avec une moyenne sur 7 jours avoisinant 300 millions de dollars de sorties nettes quotidiennes. Cela suggère que les investisseurs institutionnels réduisent systématiquement leur exposition au risque plutôt que de profiter des replis pour acheter. Cette contraction de l’appétit pour le risque impacte également les décisions d’allocation institutionnelle sur SPCX.
Déblocages d’actions en août : le calendrier des chocs d’offre
Le deuxième risque structurel auquel SPCX est confronté concerne les déblocages massifs d’actions imminents. À ce jour, seulement environ 5 % du total des actions SPCX sont librement négociables, le reste étant soumis à une période de blocage. Cette flottabilité extrêmement faible accentue la volatilité initiale et implique que les prochaines vagues de libération d’actions auront un impact significatif sur le cours.
Selon les informations publiques, le calendrier des déblocages d’actions SPCX se déroulera en plusieurs phases :
Le premier déblocage est attendu entre fin juillet et début août 2026, le deuxième jour de bourse suivant la publication du premier rapport trimestriel post-IPO de la société. Environ 20 % des actions détenues par les initiés — y compris les employés et les investisseurs d’avant introduction — deviendront alors négociables. De plus, si SPCX clôture à 175,50 $ ou plus lors d’au moins cinq des dix séances précédant la publication des résultats du deuxième trimestre, 10 % d’actions supplémentaires conditionnelles seront aussi débloquées.
Les déblocages suivants interviendront toutes les 2 à 4 semaines, d’août à octobre 2026, chaque lot représentant environ 7 % du total des actions, répartissant ainsi la pression vendeuse sur l’ensemble du troisième trimestre. Aux alentours du 20 août, la proportion cumulée d’actions débloquées devrait atteindre environ 37 % ; vers le 9 septembre, elle s’élèverait à près de 44 %, augmentant ainsi le flottant d’environ 900 %. La période standard de blocage de 180 jours expirera vers décembre 2026.
Ce calendrier implique que, d’août à la fin de l’année, le flottant de SPCX passera d’une situation de rareté extrême à une relative abondance. Si la demande ne progresse pas au même rythme, l’augmentation de l’offre exercera une pression baissière persistante sur le cours. Il est également important de noter que le prix de revient des investisseurs d’avant introduction est bien inférieur au cours actuel — le prix d’IPO de SPCX était de 135 $ —, de sorte que même après un repli significatif, les premiers investisseurs pourraient être incités à prendre leurs bénéfices.
L’estimation Morningstar à 62 $ : quantifier l’écart de valorisation
Le troisième risque qui pèse sur SPCX est l’écart important entre les estimations des analystes institutionnels et le prix de marché. Après l’annonce par SpaceX du rachat en actions de l’éditeur de la plateforme d’IA Cursor, Anysphere, pour 60 milliards de dollars, Morningstar a abaissé son estimation de la juste valeur de SpaceX de 63 $ à 62 $ par action.
Morningstar souligne que cette opération a encore renchéri un titre déjà jugé très cher. L’estimation à 62 $ implique un potentiel de baisse d’environ 69 % par rapport au cours actuel, SPCX se négociant à près de 3,2 fois l’évaluation des analystes. Morningstar qualifie SPCX de l’une des actions les plus onéreuses de son univers de couverture.
Cette valorisation repose sur une modélisation financière détaillée. SpaceX a généré 18,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025, et Morningstar prévoit une croissance à 36,8 milliards en 2026. Toutefois, même à ce niveau anticipé, le chiffre d’affaires de SpaceX ne ferait qu’égaler celui de Micron Technology l’an passé, alors que celui d’Amazon est plus de 19 fois supérieur. SPCX se traite à 141 fois le chiffre d’affaires 2025 et près de 78 fois celui prévu pour 2026 — soit trois fois le multiple de Broadcom et 26 fois celui d’Amazon. SpaceX n’étant pas encore rentable, les métriques traditionnelles de valorisation sur bénéfices ne sont pas applicables.
Le modèle de Morningstar suppose que SpaceX finira par développer des Starship hautement réutilisables et par commercialiser avec succès des centres de données orbitaux alimentés par l’IA. Toutefois, la société précise : « Ces deux défis d’ingénierie restent non résolus, et nous ne prévoyons pas qu’ils le soient avant au moins 2028. » Dans son scénario le plus optimiste, dit « moonshot », Morningstar valorise SpaceX à 154 $ par action, mais n’attribue que 7 % de probabilité à cette hypothèse.
Il convient de souligner que Morningstar n’est pas la seule institution à se montrer prudente sur SPCX. Les objectifs de cours des analystes varient d’un maximum de 227 $ à la juste valeur de 62 $ de Morningstar, faisant de SPCX l’une des IPO majeures les plus débattues de 2026. Ce manque de consensus constitue en soi un signal de risque : quand le marché ne parvient pas à s’accorder sur une juste valeur, la volatilité est souvent amplifiée par le sentiment et la liquidité, au détriment des fondamentaux.
Les atouts différenciants de Gate pour négocier SPCX
Dans ce contexte marqué par trois risques majeurs, le choix de la plateforme de trading est déterminant pour l’efficacité d’exécution et la maîtrise des coûts. Gate propose plusieurs avantages exclusifs pour la négociation de SPCX.
Trading 24h/24 et 7j/7. Gate est la première plateforme à offrir le trading en continu sur les marchés américains, hongkongais et coréens. Cela permet aux investisseurs de réagir aux évolutions du marché en dehors des horaires traditionnels de Wall Street, offrant ainsi une flexibilité pour gérer leurs positions lors d’annonces majeures ou d’événements macroéconomiques.
Actions fractionnées. Gate permet d’investir à partir de 0,01 action, offrant la possibilité de s’exposer à SPCX avec n’importe quel montant, sans contrainte de lots entiers. Cela abaisse significativement la barrière d’entrée, d’autant plus que SPCX cote au-dessus de 150 $ l’action.
Frais de transaction réduits. Le seuil VIP est fixé à seulement 2 000 $ d’actifs, et les frais de trading peuvent descendre jusqu’à 0,023 %. Cette structure tarifaire compétitive profite aux traders actifs et aux adeptes des stratégies de swing trading.
Conclusion
SPCX fait actuellement face à trois risques majeurs — fermeté de la Fed, déblocages d’actions en août, et estimation Morningstar à 62 $ — qui exercent des pressions sur la liquidité macro, la structure de l’offre et la valorisation fondamentale. Ces facteurs n’agissent pas de manière isolée : une Fed restrictive réduit l’appétit pour le risque, rendant les valeurs à forte valorisation plus sensibles aux chocs d’offre et aux mauvaises nouvelles ; les écarts de valorisation augmentent la probabilité de mouvements de prix marqués en l’absence de consensus.
Pour les investisseurs, comprendre ces risques structurels est plus important que de suivre les variations quotidiennes du cours. Les variables clés pour la trajectoire de SPCX à moyen terme incluent le calendrier des résultats d’août et des premiers déblocages, la réunion de politique monétaire de la Fed en juillet, et les annonces lors du premier rapport d’activité de SpaceX en tant que société cotée. Les fonctionnalités de trading 24h/24, la faible barrière d’entrée et les actions fractionnées offertes par Gate permettent aux investisseurs d’ajuster leurs positions avec souplesse sur différents horizons.
FAQ
Q : Quel était le prix d’introduction de SPCX ?
SPCX est entrée en bourse sur le Nasdaq le 12 juin 2026, à un prix de 135 $ par action, valorisant la société à environ 1 770 milliards de dollars et levant près de 75 milliards de dollars — la plus importante IPO de l’histoire du marché américain.
Q : À quelle date précise les actions SPCX seront-elles débloquées ?
Le premier déblocage est attendu entre fin juillet et début août 2026 (le deuxième jour de bourse après la publication des résultats du deuxième trimestre), libérant environ 20 % des actions détenues par les initiés. D’août à octobre, des lots supplémentaires d’environ 7 % seront débloqués toutes les 2 à 4 semaines. La période standard de blocage de 180 jours expire vers décembre 2026.
Q : Pourquoi Morningstar a-t-il attribué une juste valeur de 62 $ à SPCX ?
Après l’acquisition de Cursor par SpaceX pour 60 milliards de dollars, Morningstar a abaissé son estimation de juste valeur à 62 $ par action. Leur modèle valorise SPCX à environ 141 fois le chiffre d’affaires 2025 — bien au-dessus des comparables — et suppose que des jalons clés comme la réutilisation du Starship et la commercialisation de centres de données orbitaux alimentés par l’IA ne seront pas validés avant au moins 2028.
Q : Quels sont les avantages de négocier SPCX sur Gate ?
Gate propose le trading 24h/24, des actions fractionnées à partir de 0,01, des frais VIP à partir de 0,023 %, et permet de participer en USDT sans nécessiter de compte de courtage à l’étranger.
Q : Quel est le flottant actuel de SPCX ?
Actuellement, seulement environ 5 % du total des actions SPCX sont librement négociables, le reste étant soumis à une période de blocage. À partir d’août, le flottant s’élargira progressivement avec les déblocages successifs.
