Tom Lee a révélé : la big dump est due à l'épuisement de la liquidité 1011, les market makers vendent pour combler le « trou noir financier ».

Titre original : « Tom Lee révèle : la récente chute est due à l'épuisement de la liquidité laissé par le 1011, les teneurs de marché vendent massivement pour combler le « trou noir financier » »

Auteur original : BlockTempo de Dongqu Dongqu

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Reproduction : Mars Finance

Le prix du Bitcoin (BTC) oscille autour de 86 000 dollars, apparemment indifférent au « marché Trump », mais ce qui domine vraiment la tendance n'est pas les attentes politiques, mais le trou de liquidité laissé par la tempête de liquidation du 11 octobre. Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat et président de BitMine, a indiqué dans une émission de CNBC que les grands teneurs de marché avaient perdu jusqu'à 19 à 20 milliards de dollars ce jour-là, même le lubrifiant censé stabiliser le marché a été touché, provoquant ainsi une série de ventes mécaniques.

La blessure des teneurs de marché : le bilan fait apparaître un trou noir

Selon l'analyse de Tom Lee, le marché unilatéral du 11 octobre n'a pas seulement balayé les effets de levier excessifs, mais a également entraîné les teneurs de marché. Ces institutions gagnent normalement des écarts grâce à des transactions à haute fréquence, similaires à une « banque centrale invisible ». Cependant, la volatilité extrême a fait échouer les modèles de couverture, laissant des trous dans les bilans. Pour arrêter l'hémorragie, les teneurs de marché n'ont eu d'autre choix que de récupérer d'urgence des fonds, ce qui équivaut à démanteler le dernier filet de sécurité du marché.

Carnet de commandes asséché : resserrement quantitatif crypto

Après le retrait des fonds, la profondeur du carnet de commandes s'est rapidement réduite, avec une évaporation de la Liquidité de 98 % dans les cas les plus graves. Ce « resserrement quantitatif version crypto » n'est pas une décision de la banque centrale, mais un instinct de survie. Lorsque les ordres sont rares, une petite vente suffit à percer les niveaux de prix, entraînant davantage de liquidations forcées. Les traders prédateurs en profitent pour faire baisser les prix, créant un cercle vicieux, où les prix ne reflètent plus la valeur des actifs, mais seulement l'échec du mécanisme du marché.

Lee a déclaré :

« Les market makers fonctionnent en réalité comme une banque centrale (des cryptomonnaies). Lorsque leur bilan est affecté, la liquidité se resserre et le marché devient fragile. »

En l'absence d'un véritable soutien des banques centrales et d'un mécanisme d'automatisation de désendettement, l'effondrement affecte l'ensemble de l'infrastructure de négociation, et non un seul actif.

Progrès de la réparation : Écosystème de la 6ème semaine

L'expérience historique montre qu'une crise de liquidité pure peut généralement s'atténuer en environ huit semaines. Nous sommes actuellement dans la sixième semaine, et les teneurs de marché reconstruisent leur pare-feu par la réduction des positions, l'augmentation des fonds et la couverture. Bien que l'« écosystème » du marché soit encore trouble, la période de saignement la plus intense semble être passée.

Certain institutions ont déjà pris position à l'avance. BitMine Immersion Technologies a acheté en moyenne 54 000 ETH pendant la chute, pour un montant d'environ 173 millions de dollars, montrant que l'argent intelligent considère cet événement comme une pénurie de liquidité, et non comme un retournement de cycle.

Coordonnées actuelles des investisseurs

La liquidité est comme l'oxygène du marché, une fois qu'elle revient, les prix ont tendance à rebondir plus rapidement. Avec la guérison progressive du bilan des market makers et la nouvelle administration Trump qui pourrait encore apporter des perspectives politiques, le Bitcoin et les actifs cryptographiques au sens large pourraient connaître un fort “rebond de vengeance”. À ce stade, ce qui teste les investisseurs, c'est la patience de distinguer les signaux du bruit : ne confondez pas une panne mécanique avec une détérioration des fondamentaux, et ne renoncez pas à vos positions dans les moments les plus sombres.

En résumé, le krach du 11 octobre est un court-circuit structurel qui a gravement blessé la banque centrale invisible du marché. La période de saignement des teneurs de marché a contraint la liquidité à se retirer, entraînant une distorsion des prix. Si le rythme historique se reproduit, avec le remplissage des livres de commandes après Thanksgiving, les investisseurs pourraient voir un autre flux de dynamique revenir. Face à des murs de marché encore faibles, une allocation prudente et un contrôle des risques restent la clé de la prochaine étape.