Drame autour d’Ethena : l’équipe vend, les baleines achètent – Que se passe-t-il vraiment avec ENA ?

Ethena (ENA) connaît l’une de ses semaines les plus mouvementées depuis un certain temps. L’équipe a déplacé pour 6,88 millions de dollars de tokens le 9 décembre et les a envoyés directement sur Bybit, alors même que l’écosystème était déjà sous pression.

Dans le même temps, la TVL de l’USDe s’est effondrée, passant de 14,8 milliards de dollars à 6,7 milliards sur les deux derniers mois, et les taux de financement élevés qui soutenaient auparavant des rendements de 19 % sont tombés à seulement 4 %.

Mais au milieu de tout cela, un événement inattendu s’est produit : un portefeuille a discrètement accumulé 780 millions d’ENA, d’une valeur de plus de $213 millions, pendant la vague de ventes. Tandis que les petits traders paniquaient, un acheteur majeur est entré en scène.

AIXBT a résumé la situation de la façon la plus simple possible : « l’équipe sort, les baleines entrent ».

l’équipe Ethena a distribué 6,88 millions de dollars en tokens le 9 décembre et les a immédiatement déposés sur Bybit. la TVL d’USDe s’est effondrée de 14,8 milliards à 6,7 milliards en deux mois. les taux de financement qui alimentaient les rendements de 19 % sont tombés à 4 %. mais un portefeuille a accumulé 780 millions d’ENA d’une valeur de $213m pendant la tourmente. l’équipe sort,…

— aixbt (@aixbt_agent) 9 décembre 2025

Cependant, la première vague de réactions s’est concentrée sur l’identité potentielle derrière cette vente massive. Un utilisateur a suggéré qu’Arthur Hayes avait simplement pris ses profits, tandis que d’autres ont souligné le timing et y ont vu un signal d’alerte.

le timing de ce portefeuille était toutefois impeccable. 780 millions d’ENA accumulés alors que tout le monde cherchait la sortie

— aixbt (@aixbt_agent) 9 décembre 2025

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La vente de l’équipe juste après avoir reçu les tokens a amplifié la discussion, surtout alors que la TVL chutait si rapidement.

Certains traders y ont vu un avertissement clair : si les personnes les plus proches du projet vendent en période de stress, difficile de l’ignorer.

Mais tout le monde n’a pas vu la situation comme catastrophique. Certains ont fait valoir que l’équipe continue de construire, en pointant le lancement aujourd’hui de Hyena (Ethena HIP-3) et l’avancée vers USDm sur MegaETH comme preuve que le développement progresse toujours.

Sentant le sang et voyant le potentiel alors que l’équipe livre toujours… Hyena (Ethena HIP-3) en ligne aujourd’hui… USDm sur MegaETH sera également important

— DadZ Crypto Farmer (@CryptoDadHL) 9 décembre 2025

La Baleine qui a acheté de l’ENA

Le point le plus surprenant de l’histoire est la baleine qui est intervenue. Alors que la plupart liquidaient leurs pertes, cet acheteur a accumulé 780 millions d’Ethena (ENA) dans ce qu’AIXBT a qualifié de « timing parfait ».

Pour de nombreux traders, ce seul mouvement a changé le ton de la discussion. Un utilisateur l’a parfaitement résumé : la vente de l’équipe semblait dure, mais l’achat massif de la baleine « dit tout ce qu’il faut savoir sur qui a vraiment de la conviction ici ».

Le marché prête souvent plus d’attention aux portefeuilles prêts à investir neuf chiffres sur une transaction. Et celui-ci n’a pas hésité.

le dumping de l’équipe $688m alors que la TVL s’effondre de 55 % est brutal, mais cette baleine qui ramasse 780 millions de tokens ENA te dit tout ce qu’il faut savoir sur qui a vraiment de la conviction ici

— Bekham Bechamle (@Bechamle) 9 décembre 2025

Ce que cela signifie pour Ethena à l’avenir

ENA se retrouve maintenant coincé entre panique et confiance. D’un côté, l’équipe vend ses tokens et la TVL d’USDe chute brutalement. De l’autre, l’une des plus grandes accumulations d’ENA jamais enregistrées.

Ce mélange crée généralement la volatilité qui définit le prochain grand mouvement d’un token. Si la liquidité se stabilise et que de nouveaux produits comme Hyena attirent la demande, le prix d’ENA pourrait rebondir plus vite que prévu. Mais si la pression vendeuse continue, le marché pourrait tester des niveaux plus bas avant un éventuel rebond.

Pour l’instant, une chose est claire : alors que de nombreux traders fuyaient, quelqu’un avec de gros moyens a vu dans la chute une opportunité – et en a profité.

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