Bitcoin a retrouvé son équilibre à 92 000 $ après plus de 2 milliards de dollars de liquidations, et l’attention du marché s’est rapidement retirée des altcoins vers des actifs grand public tels que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). L’augmentation de la concentration du capital indique que les investisseurs préfèrent des crypto-actifs à haute certitude face à l’incertitude macroéconomique actuelle.

En termes de performance de capitalisation boursière, la part de marché du Bitcoin reste stable à environ 59,11 %, tandis que celle d’Ethereum reste autour de 12,80 %, montrant une fourchette très étroite de fluctuations. Le dernier rapport de Wintermute montre que les fonds particuliers et institutionnels ont rarement afflué simultanément dans le BTC et l’ETH, ce qui reflète une aversion accrue au risque sur le marché, les investisseurs préférant une exposition sélective plutôt que de courir après la forte volatilité des altcoins.

BTC a chuté de 4 000 $ à court terme vendredi dernier, principalement à cause de liquidations en cascade de plus de 2 milliards de dollars en moins d’une heure. Cependant, la chute n’a pas déclenché de vente secondaire, ce qui indique que le marché est plus enclin à la consolidation technique qu’à un renversement de tendance. Des indicateurs tels que le resserrement de la base et la baisse de l’intérêt ouvert ont également montré une baisse de la demande de levier et une baisse de l’appétit global pour le risque à un niveau modéré.

La prochaine étape du marché sera influencée par les événements des banques centrales, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt et la réunion de la Banque du Japon devant entraîner des changements dans la volatilité inter-actifs à la fin de l’année. Wintermute a souligné que la volatilité implicite en fin d’année est élevée, et que les traders s’attendent à ce que le BTC choisisse une direction dans la fourchette de 85 000 000 $ à 100 000 $, mais que le prix reste plus susceptible de maintenir un schéma volatile en l’absence de bénéfices macroéconomiques.

Dans ce contexte, les stratégies delta neutres et d’arbitrage sont devenues des choix courants, les investisseurs accordant plus d’attention à l’efficacité du capital qu’aux paris directionnels. Bien que certains actifs à faible capitalisation bénéficient encore d’avantages de financement, le marché actuel ne soutient clairement pas l’ensemble du marché des altcoins. Pour voir les altcoins reprendre leur forte hausse, trois conditions doivent être remplies : l’incertitude macroéconomique diminue, Bitcoin franchit des niveaux clés de résistance et se stabilise, et l’appétit pour le risque du marché est clairement réparé. Cependant, aucune de ces conditions n’est en place à court terme.

Dans l’ensemble, le marché des altcoins est difficile à relancer à court terme, les fonds grand public continuent de se concentrer sur Bitcoin et Ethereum, et le marché maintient une structure de consolidation élevée typique. (CoinDesk)

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