World Liberty Financial (WLFI), soutenue par la famille Trump, a présenté une nouvelle proposition lors d’un forum de gouvernance mercredi visant à prévoir d’exploiter le trésor des jetons WLFI 5% (environ 1,2 milliard de dollars US) pour étendre l’offre et l’adoption sur le marché du stablecoin de 1 USD. L’équipe a souligné que cette décision répond à un « paysage de plus en plus féroce des compétitions de stablecoins », mais les résultats du vote communautaire sont actuellement divisés et que le vote adverse est temporairement en tête.
(Résumé : La famille Trump World Liberty Financial a envoyé un airdrop ! Les détenteurs de WLFI peuvent recevoir 47 stablecoins de 1 USD chacun)
(Supplément de contexte : L’ère du duopole USDT et USDC commence à s’effondrer : le paysage des stablecoins est en train de se remanier)

Table des matières de cet article

• La guerre des stablecoins fait rage
• Stratégies de subvention et réduction des écarts
• Disposition institutionnelle avec éco-volant d’inertie
• Ombres réglementaires et risques de gouvernance

Trump revient à la Maison-Blanche depuis un an avec World Liberty Financial, un projet crypto associé à sa famille (WLFI) Enlève de nouvelles puces. Mercredi, une proposition est apparue dans le forum de gouvernance pour utiliser 5 % des réserves du trésor, équivalent à environ 1,2 milliard de dollars, afin d’augmenter la part de marché de son propre stablecoin de 1 USD. Dès que la nouvelle est sortie, Washington et Wall Street s’y sont concentrés en même temps : il ne s’agit pas seulement d’un plan d’expansion pour le cercle crypto, mais aussi d’un test de résistance pour tester l’influence politique et les limites réglementaires.

La guerre des stablecoins fait rage

Le calcul de WLFI est simple : échanger des subventions contre de la liquidité. Selon la proposition de gouvernance, l’équipe libérera 5 % des tokens WLFI, en récompensant spécifiquement les plateformes centralisées et décentralisées pour leur cotation et la promotion de 1 USD. Cette approche équivaut au « coût d’acquisition d’utilisateurs » courant dans l’industrie technologique traditionnelle, sauf que l’adversaire est passé des applications mobiles aux géants du stablecoin PayPal PYUSD et Tether USDT.

La capitalisation boursière actuelle de 1 USD est d’environ 30 milliards de dollars, ce qui reste encore 11 milliards de moins que les 41 milliards de dollars du PYUSD. Les documents internes de WLFI affirment clairement que si elle ne se développe pas rapidement, le marché sera solidifié par des acteurs établis, et il y aura peu de place pour que les retardataires reviennent.

Stratégie de subvention et réduction de l’écart

Le monde extérieur s’est demandé si les subventions à court terme pouvaient tirer parti de l’échelle à long terme ? WLFI a répondu que les fonds seraient bloqués dans trois scénarios : premièrement, fournir des récompenses bilatérales de market making pour les pools de liquidité indexés à 1 USD ; deuxièmement, subventionner les sociétés de paiement pour intégrer l’interface de règlement ; Troisièmement, accorder des remises aux émetteurs transfrontaliers. En fin de compte, ils misent sur « faire d’abord le gâteau plus grand, puis parler de profit ».

Cependant, après avoir examiné les données on-chain, Disruption Banking a souligné qu’une partie du volume de trading de 1 USD pourrait être injectée par le market maker DWF Labs via un portefeuille anonyme, et que la demande réelle doit être vérifiée. Plusieurs membres de la communauté étaient « mal à l’aise » à ce sujet, craignant que la subvention ne finisse par mettre les puces entre les mains des traders à haute fréquence.

Disposition institutionnelle et volant d’inertie écologique

WLFI ne veut pas être qualifiée de « meme coin. » Canton Network a annoncé qu’il déploierait 1 USD sur des blockchains réglementées, standardisant le staking d’actifs et le règlement 24 heures. En revanche, la coopération avec ALT5 Sigma ouvre des scénarios de paiement transfrontaliers pour 1 USD. Lors d’un briefing interne, WLFI a souligné :

« Plus l’offre circulante de 1 USD est importante, plus la valeur des droits de gouvernance de la WLFI est élevée. »

Si ce modèle de volant d’inertie fonctionne sans encombre, les subventions → la circulation → la valeur de gouvernance augmentent→ et un cycle d’apport accru de capitaux peut être instauré. En revanche, une fois que la circulation est grasse ou que les étapes de surveillance des freins sont fausses, le volant moteur peut également caler instantanément.

Ombres réglementaires et risques de gouvernance

La relation de WLFI avec la famille Trump met tout mouvement de financement sous une loupe. La « loi GENIUS 2025 » exige que les responsables de la Maison-Blanche déclarent leurs détentions en crypto et ne doit pas affecter les prix des jetons. Pour que le WLFI débloque le trésor, il doit démontrer que le programme de subventions ne constitue pas un transfert de prestations.

Sur le forum, les partisans estiment que les rachats et les subventions peuvent « protéger les premiers investisseurs », tandis que les opposants affirment qu’un déblocage à grande échelle pourrait diluer les jetons en main. Un investisseur a laissé un message franc : « Si 1,2 milliard de dollars est brûlé et que 1 USD ne peut pas rattraper le PYUSD, qui le paiera ? » Bien que Trump ne soit pas directement mentionné, la responsabilité politique implicite est forte.

Parallèlement, le plan de rachat de jetons soutient temporairement le prix de WLFI, mais il a également été critiqué pour son conflit avec les actions de subvention : la première réduit la circulation pour stabiliser les prix, la seconde élargit la diffusion pour stimuler l’adoption.

Pris ensemble, cette action de 1,2 milliard de dollars constitue un test multiple de l’efficacité du capital, de l’accumulation de fiducies et des lignes rouges des politiques. les subventions peuvent acheter la liquidité courante, mais pas le crédit durable ; L’aura politique donne une voix et un examen accru. WLFI souhaite prouver sa valeur comme une infrastructure financière de nouvelle génération, et non seulement comme une « pièce présidentielle », et chaque vote de gouvernance et transfert on-chain qui suit est une intersection d’attentes et de doutes.

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