L'ajustement de la notation MSCI pourrait entraîner une vente d'actions liées à la cryptographie, le marché faisant face à un risque de pression de 15 milliards de dollars

Le marché des cryptomonnaies pourrait être en train de préparer de nouveaux risques systémiques. Un rapport sectoriel récent avertit que si MSCI exclut les entreprises dont le bilan est principalement composé d’actifs numériques dans ses règles d’indice, cela pourrait entraîner une pression de vente pouvant atteindre 10 à 15 milliards de dollars, impactant davantage un marché crypto déjà sous pression.

Selon une étude publiée par BitcoinForCorporations, 39 entreprises sont actuellement évaluées par MSCI, avec une capitalisation boursière totale ajustée en circulation de plus de 1100 milliards de dollars. Si ces entreprises sont exclues des indices mondiaux investissables, les fonds passifs suivant ces indices pourraient être contraints de réduire leurs positions, avec une sortie de capitaux estimée à environ 11,6 milliards de dollars, et l’impact de la vente pourrait se prolonger sur les trois prochains mois.

Parmi elles, Strategy (anciennement MicroStrategy) représente la cible potentielle la plus impactée, sa capitalisation représentant environ les trois quarts de la valeur totale des entreprises concernées. Selon des analystes de JP Morgan, si Strategy perd son statut dans l’indice, cela pourrait entraîner une sortie de fonds pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars, devenant la principale source de cette vente potentielle. D’autres entreprises évaluées incluent Riot Platforms, Marathon Digital Holdings et Sharplink Gaming, parmi les acteurs typiques du secteur crypto.

Actuellement, MSCI revoit sa méthodologie d’indice, le point central du débat étant de savoir si les entreprises dont le bilan principal comprend des actifs numériques peuvent continuer à être incluses dans le système d’indice. Cette évaluation, initialement prévue pour être finalisée plus tôt, a été reportée au 15 janvier 2026 pour la décision finale.

Pour réduire l’impact potentiel, Strategy a déjà entamé des discussions avec MSCI. Le président de l’entreprise, Michael Saylor, a confirmé que les deux parties négociaient avant la date limite, dans le but d’influencer la politique finale. Par ailleurs, les voix contre cette proposition se multiplient dans l’industrie. Plusieurs analystes estiment que se baser uniquement sur la structure du bilan comme critère de sélection est trop mécanique, ce qui pourrait entraîner une exclusion passive des entreprises sans changement dans leurs fondamentaux, revenus ou opérations.

Des gestionnaires d’actifs cryptos comme Bitwise ont également exprimé leurs inquiétudes, craignant que l’introduction de jugements subjectifs dans les règles d’indice ne nuise à la neutralité et à la transparence de l’indice. Le CEO de Strategy, Phong Le, a quant à lui souligné que les entreprises détenant des réserves de matières premières comme le pétrole ne sont pas traitées de la même manière, ce qui montre une incohérence évidente dans cette norme.

Dans l’ensemble, l’ajustement de la notation MSCI est devenu un facteur potentiel majeur influençant le marché crypto. Si cette politique est mise en œuvre, les actions concernées et les prix des actifs numériques pourraient faire face à une pression de vente à court terme, et le marché doit anticiper les réactions en chaîne provoquées par cette décision d’indice.