La capitalisation en argent dépasse Google pour devenir la quatrième plus grande classe d'actifs au monde, la demande industrielle étant la principale force motrice

L’argent fait face à un moment historique. Le 17 décembre 2025, le prix de l’argent a dépassé les 66 dollars l’once, atteignant un sommet intraday de 66,52 dollars, la capitalisation mondiale ayant augmenté pour atteindre environ 3,7 trillions de dollars, dépassant officiellement Alphabet, la société mère de Google, pour devenir le quatrième plus grand actif mondial. Juste avant, le 11 décembre, l’argent venait de dépasser Microsoft, en franchissant successivement ces géants de la technologie en quelques jours seulement, ce qui met en évidence un changement significatif dans sa position dans l’allocation d’actifs mondiale.

Depuis le début de cette année, le prix de l’argent a augmenté d’environ 127 %, ce qui reflète non seulement ses propriétés de couverture contre l’inflation, mais aussi une explosion structurelle de la demande industrielle moderne pour l’argent. Sur le plan macroéconomique, la divergence entre les données sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis, ainsi que les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux d’intérêt inchangés, ont poussé les flux de capitaux vers les métaux précieux et autres actifs alternatifs ; tandis qu’au niveau fondamental, la demande industrielle constitue le moteur principal de la hausse de l’argent.

Les données montrent qu’en 2024, la consommation mondiale d’argent industriel atteindra 680,5 millions d’onces, en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente, et il est prévu qu’en 2025, elle dépassera pour la première fois 700 millions d’onces. Le solaire photovoltaïque est devenu l’une des principales sources de croissance, représentant désormais 29 % de la demande industrielle. Par ailleurs, la consommation d’argent par les véhicules électriques est nettement supérieure à celle des voitures à combustion traditionnelles, et l’indispensabilité de l’argent dans les systèmes de gestion des batteries, l’électronique de puissance et les infrastructures de recharge continue d’élargir la demande. L’expansion des centres de données et des infrastructures d’intelligence artificielle a également accru l’utilisation de l’argent dans les semi-conducteurs et les composants de connectivité haute performance.

L’offre, quant à elle, reste sous pression. Le marché de l’argent connaît une pénurie d’offre pour la cinquième année consécutive, avec une demande prévue d’environ 1,2 milliard d’onces en 2025, alors que la production minière n’atteint qu’environ 844 millions d’onces. La baisse des réserves, la diminution de la teneur en minerai et la fermeture des mines limitent la croissance de l’offre à long terme, la seule solution étant de compenser le déficit par les stocks de surface, ce qui structurellement soutient des prix élevés.

Par ailleurs, la tokenisation de l’argent en tant qu’actif du monde réel (RWA) sur la blockchain est en plein essor, permettant aux investisseurs de participer à l’allocation d’argent via des mécanismes en chaîne, améliorant ainsi la liquidité et l’accessibilité.

Dans une perspective globale, l’argent combine à la fois les propriétés de valeur refuge des métaux précieux et le rôle clé de ressource industrielle, et sous l’effet de la transition énergétique, de la montée en puissance des véhicules électriques et de l’infrastructure numérique, sa position en tant qu’actif mondial est en train d’être réévaluée.