SEI semble haussier à première vue jusqu'à ce que cette métrique change la donne

SEI a récemment envoyé de forts signaux, du moins à première vue. L’utilisation est en hausse, l’activité continue de battre des records, et le réseau semble très occupé, dans une mesure que beaucoup de Layer 1 envieraient. Un regard plus approfondi sur le dernier rapport State of Sei Q3 2025 de Messari, mis en avant par l’analyste Fabius DeFi, montre une image plus nuancée. La croissance est réelle, la dynamique est visible, mais une métrique clé continue de prendre du retard par rapport aux autres. L’activité quotidienne sur Sei a atteint des niveaux qui se démarquent même dans un marché saturé. Selon Fabius DeFi, les adresses actives quotidiennes ont augmenté de 93,5 % trimestre après trimestre, atteignant 824K. Les transactions par adresses actives ont augmenté de 87,1 % pour atteindre environ 2 millions par jour. Cinq trimestres consécutifs de croissance indiquent quelque chose de plus durable qu’un pic éphémère. L’action du prix SEI attire souvent d’abord l’attention, mais les tendances d’utilisation racontent une histoire plus profonde. Sei s’est concentré sur la vitesse et la distribution, et les chiffres le reflètent. Les utilisateurs ne se contentent pas de se présenter, ils interagissent plus fréquemment, ce qui suggère que des habitudes se forment plutôt qu’une simple expérimentation passagère.

• La narration sur le prix SEI devient compliquée lorsque le TVL entre en jeu
• Le gaming sur Sei émerge comme un moteur de trafic puissant
• La compétition de Liquid Staking signale un changement dans les préférences des utilisateurs sur Sei
• La dynamique du jeton SEI s’améliore discrètement sous la surface

La narration sur le prix SEI devient compliquée lorsque le TVL entre en jeu Les métriques de surface semblent optimistes, mais le capital raconte une autre histoire. La valeur totale verrouillée a chuté de 25 % trimestre après trimestre, pour atteindre 455,6 millions de dollars. Les sorties de stablecoins ont suivi la même tendance, renforçant l’idée que le capital sur Sei reste sensible aux cycles plus larges du marché. Les discussions sur le prix de Sei supposent souvent que l’utilisation et le capital évoluent ensemble, mais ce trimestre remet en question cette hypothèse. L’activité de trading a augmenté même si le TVL s’est contracté. Le volume moyen sur DEX a augmenté de 75 %, pour atteindre environ $43M par jour, montrant que les traders sont actifs sans engager de liquidités à long terme. Cet écart entre activité et fidélité du capital reste la tension centrale dans l’histoire de Sei.

Après avoir lu le rapport State of Sei Q3 2025 de @MessariCrypto, un schéma ressort très clairement : @SeiNetwork gagne sur « utilisation + distribution », mais n’a pas encore totalement gagné sur « fidélité du capital ».

Quelques points clés :

– DAAs +93,5 % QoQ → 824K, et transactions par adresses actives… pic.twitter.com/kJ383LRzkf

— Fabius DeFi (@FabiusDefi) 18 décembre 2025

Le gaming sur Sei émerge comme un moteur de trafic puissant Le gaming est devenu discrètement l’un des moteurs les plus puissants de l’activité onchain. Fabius DeFi cite 116 millions de transactions liées au gaming et une forte hausse des adresses actives quotidiennes liées au gaming. Ces chiffres suggèrent que Sei construit d’abord l’utilisation, permettant aux utilisateurs de former des habitudes avant que le capital ne suive pleinement. Cette approche diffère des cycles DeFi fortement incitatifs qui attirent rapidement la liquidité pour la perdre tout aussi vite. L’activité gaming crée de la répétition et de la familiarité, ce qui pourrait expliquer pourquoi Sei continue d’augmenter le nombre de transactions même lors de périodes de sortie de capital. L’activité DeFi reste importante, bien que le paysage évolue. YeiFinance demeure le plus grand protocole par TVL malgré une baisse de 41,7 %. TakaraLend a évolué dans la direction opposée, avec une croissance de 48,4 %, principalement grâce à des points et des programmes d’incitation. Fabius DeFi présente cela comme une phase de sélection. Les incitations peuvent attirer la liquidité temporairement, mais la rétention après la disparition des récompenses détermine quels protocoles comptent à long terme. Les narrations sur le prix de SEI liées à la force du DeFi pourraient dépendre moins du TVL en tête d’affiche et plus des applications qui maintiennent l’engagement des utilisateurs sans subventions constantes. La compétition de Liquid Staking signale un changement dans les préférences des utilisateurs sur Sei Le liquid staking devient de plus en plus compétitif. spSEI dépassant iSEI met en évidence un changement de préférence vers une meilleure expérience utilisateur et un rachat instantané. La facilité de sortie est souvent plus importante que le rendement seul, surtout en période d’incertitude du marché. Ce changement laisse entrevoir un comportement plus mature dans l’écosystème. Les utilisateurs semblent valoriser la flexibilité, ce qui pourrait soutenir une participation plus stable à long terme si la confiance continue de croître. La dynamique du jeton SEI s’améliore discrètement sous la surface Les mécanismes du jeton montrent l’un des développements les plus constructifs. La pression de déblocage et de vesting mensuelle est passée de 219,7 millions de SEI à 113 millions de SEI. Le rendement annuel en staking a augmenté pour atteindre environ 6 %, créant un rendement réel positif pendant deux trimestres consécutifs. Une pression de vente plus faible combinée à des rendements de staking plus élevés crée souvent de l’espace pour que des narrations à plus long terme se développent. Fabius DeFi note que ces conditions soutiennent la construction d’infrastructures plutôt que la spéculation à court terme, ce qui pourrait être plus important que les mouvements de prix lors des premières phases d’expansion du réseau. Lire aussi : Pourquoi le prix d’ASTER chute-t-il ? Les acheteurs luttent contre une tendance perdante La thèse générale reste inchangée. Les mises à niveau Giga, les CLOBs de nouvelle génération, et les applications axées sur l’IA forment l’épine dorsale de la feuille de route de Sei jusqu’en 2026. L’exécution dépend désormais de la conversion du trafic en liquidité en stablecoins et, finalement, en TVL fidèle. Le prix de SEI pourrait continuer à refléter cette tension entre utilisation visible et capital prudent. Le réseau bouge déjà rapidement et attire de l’activité. Le prochain chapitre dépend de la capacité de Sei à transformer cette activité en poids économique durable. Observer comment Sei comble cet écart pourrait révéler la direction que prend l’histoire ensuite.