Après l'année 2025, marquée par une percée réglementaire, le marché de la cryptographie de 10 000 milliards de dollars n'est plus un rêve impossible ?

‍Le temps arrive toujours de manière inattendue, les chandeliers sont toujours sujets à des fluctuations imprévisibles, c’est la note de bas de page de 2025. Aujourd’hui, nous sommes à la fin de cette période, regardant en arrière et en avant.

L’année 2025 qui s’apprête à se terminer n’a pas été une année tumultueuse pour le secteur des cryptomonnaies, mais elle n’a pas non plus été calme. Depuis la fête déclenchée par le Bitcoin au début de l’année, jusqu’au retour d’Ethereum en été, puis à la purge sanglante du 11 octobre en automne, le marché des cryptomonnaies a connu des hauts et des bas.

Mais en laissant de côté ces fluctuations sur les graphiques, le secteur des cryptomonnaies a enfin connu un autre printemps.

En janvier, la Maison Blanche a publié un décret exécutif, abandonnant complètement l’approche de « réglementation restrictive » précédente.

En mars, Trump a lancé le plan de réserve en Bitcoin, intégrant 200 000 BTC confisqués dans la réserve stratégique.

En avril, le Département de la Justice américain a dissous l’équipe spéciale d’application de la loi sur les cryptomonnaies, libérant de l’espace pour le développement des plateformes conformes.

En juillet, la loi sur les stablecoins (GENIUS) est entrée en vigueur officiellement.

En août, la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong a été mise en œuvre.

Ces événements ne sont pas isolés, mais s’inscrivent dans une logique claire autour de la « conformité » : la loi américaine a restructuré la problématique principale de l’entrée des institutions, tandis que la mise en œuvre de la réglementation à Hong Kong a ouvert la voie à la conformité en Asie.

En regardant l’histoire de plus de dix ans du développement des cryptomonnaies, leur relation avec la régulation a toujours évolué dans un jeu d’équilibre. La série de politiques de conformité intensives à l’échelle mondiale en 2025 marque la fin de la croissance sauvage du secteur, et l’entrée dans une nouvelle phase de développement.

Ainsi, si l’on devait résumer le développement de l’industrie des cryptomonnaies en 2025 en un seul mot, ce serait — conformité.

Et après la conformité sectorielle, quelle sera la direction à suivre ? Les bénéfices de développement sont-ils toujours là ? C’est ce qui mérite vraiment notre réflexion.

Une décennie de changements réglementaires : comment passer de l’interdiction à la normalisation ?

Au cours des dix dernières années, la régulation mondiale des cryptomonnaies a globalement traversé trois phases : « rejet et interdiction », « exploration prudente » et « développement réglementé », avec une évolution de l’attitude réglementaire en réponse à l’expansion du secteur.

En 2009, lors de la naissance du Bitcoin, ses caractéristiques décentralisées l’ont placé en dehors du cadre réglementaire financier traditionnel. La majorité des régions du monde est restée silencieuse face à cette nouvelle technologie, quelques-unes la considéraient comme un « outil de spéculation » ou un « vecteur de criminalité ».

Avant 2015, le marché des cryptomonnaies pesait moins de 100 milliards de dollars, la régulation mondiale se limitait principalement à l’interdiction et à l’avertissement.

En 2013, la Banque centrale chinoise a publié une « Notification sur la prévention des risques liés au Bitcoin », précisant que celui-ci n’était pas une monnaie ; en 2014, la Russie a classé les transactions cryptographiques comme illégales ; la SEC américaine considérait uniquement ces actifs comme des « outils d’investissement à surveiller ».

À cette époque, le secteur était en plein vide réglementaire, la majorité des transactions se faisaient via des plateformes tierces, et les attaques de hackers et escroqueries étaient fréquentes.

De 2017 à 2022, avec l’essor de l’écosystème Ethereum et la vague DeFi, la capitalisation du marché des cryptomonnaies a dépassé 2 000 milliards de dollars, la régulation a entamé une phase d’exploration prudente.

Le Japon est devenu le premier pays à tenter de réglementer les échanges cryptographiques, en modifiant la loi sur les règlements financiers en 2017 pour délivrer des licences aux plateformes d’échange ; la Suisse, avec sa stratégie « Crypto Valley », a construit un cadre réglementaire inclusif permettant aux banques d’offrir des services de garde de cryptomonnaies.

Aux États-Unis, la SEC a commencé à clarifier sa position réglementaire, en qualifiant certains tokens de « valeurs mobilières » et en réprimant les pratiques abusives lors des ICO, mais les normes fédérales et étatiques restent parfois en conflit.

Durant cette période, malgré quelques interdictions dans certaines régions d’Asie, un consensus réglementaire mondial a commencé à émerger. Une interdiction totale ne pouvait pas freiner l’innovation technologique, la clé étant de construire un système réglementaire adapté.

Depuis 2023, la régulation est entrée dans une phase de normalisation. Après des événements risqués comme la faillite de FTX, le secteur ressent un besoin urgent de conformité.

L’Union européenne a pris les devants, avec l’entrée en vigueur complète de la loi MiCA fin 2024, devenant ainsi le premier cadre réglementaire unifié pour les cryptomonnaies dans le monde ; la SEC américaine a ajusté sa stratégie, passant d’une qualification « généraliste » à une régulation par catégories ; Singapour, les Émirats arabes unis et d’autres pays ont créé des autorités de régulation spécialisées, établissant des « sandbox » conformes.

Ce cadre systématique a posé les bases de la vague de conformité de 2025.

Pourquoi 2025 est-elle l’année de la percée de la conformité ?

En 2025, la conformité mondiale des cryptomonnaies a connu une avancée qualitative. Les marchés occidentaux, notamment les États-Unis et l’Union européenne, ont établi un cadre juridique clair, Hong Kong a fait un pas en avant avec sa réglementation sur les stablecoins, accélérant le processus de conformité en Asie, formant un réseau de régulation couvrant les principales économies.

Les États-Unis ont achevé en 2025 la refonte complète de leur système de régulation des cryptomonnaies, devenant le centre des changements politiques mondiaux.

Le 23 janvier, le gouvernement Trump a publié un décret exécutif « Renforcer la position des États-Unis dans la technologie financière numérique », annulant les restrictions de l’ère Biden et affirmant une orientation réglementaire favorable à l’innovation.

Ce décret a directement permis la mise en œuvre de plusieurs lois : le 18 juillet, la loi GENIUS a été signée par le président, établissant un cadre pour la régulation des stablecoins, avec la gestion par le gouvernement fédéral des stablecoins systémiques d’une valeur supérieure à 10 milliards de dollars, et une réserve 100 % en dollars.

Parallèlement, la Chambre des représentants a adopté la « Loi sur la clarté du marché des actifs numériques », précisant la classification des actifs cryptographiques : excluant Bitcoin, Ethereum et autres tokens décentralisés du cadre des valeurs mobilières, tout en réglementant différemment les stablecoins centralisés et les tokens de type sécurité.

De plus, la percée réglementaire américaine s’est aussi manifestée par des innovations stratégiques.

Le 6 mars, Trump a signé un décret créant une « réserve stratégique en Bitcoin », intégrant 200 000 BTC confisqués par le ministère de la Justice dans la réserve nationale, avec une interdiction permanente de leur vente, renforçant la rareté du Bitcoin par une immobilisation institutionnelle, ouvrant la voie à une gestion souveraine des actifs cryptographiques.

Les orientations d’application de la régulation ont aussi évolué : en avril, le Département de la Justice a dissous l’équipe nationale d’application des lois sur les cryptomonnaies, précisant qu’elle ne poursuivrait que les activités illégales graves, et ne poursuivrait plus les plateformes conformes, créant un environnement plus souple pour le secteur.

L’UE, avec la mise en œuvre approfondie de la loi MiCA, a construit le système de conformité le plus strict au monde. En novembre 2025, 57 institutions ont obtenu une licence MiCA, couvrant toute la chaîne, de l’émission à la garde.

L’essentiel de la loi est que, dès qu’un fournisseur de services d’actifs cryptographiques obtient une licence dans un État membre de l’UE, il peut opérer en conformité dans les 27 autres.

Ce modèle de régulation par classification a déjà montré ses résultats : Tether (USDT), qui ne répondait pas aux normes d’audit, a été totalement retiré des échanges européens, tandis que la stablecoin conforme de Circle, avec ses réserves publiques, occupe une part importante du marché européen.

Plus innovant encore, en novembre, le protocole de prêt décentralisé Aave a obtenu l’approbation de la Banque centrale irlandaise, devenant le premier projet DeFi à recevoir une licence MiCA, marquant le début de la régulation de l’écosystème décentralisé.

De même, le marché oriental a connu une avancée réglementaire majeure en 2025 avec la mise en œuvre de la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong.

Le 1er août, la « Loi sur les stablecoins » est entrée en vigueur, exigeant que les émetteurs de stablecoins obtiennent une licence de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA), et que les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire disposent d’une réserve à ratio 1:1, à faible risque.

Cette réglementation a non seulement encadré l’émission de stablecoins, mais aussi posé les bases pour faire de Hong Kong un centre financier cryptographique en Asie. D’ici fin septembre, 36 institutions ont soumis une demande de licence.

Au niveau mondial, deux nouvelles caractéristiques majeures de la tendance à la conformité en 2025 se dégagent :

Premièrement, le cadre réglementaire passe d’un « éclatement » à une « unification », avec la création de normes transrégionales par la législation fédérale américaine et la loi MiCA de l’UE.

Deuxièmement, la portée de la régulation s’étend des « institutions centralisées » aux « écosystèmes décentralisés », avec la régulation de DeFi et NFT qui commence à s’installer.

À l’approche de la fin de 2025, la conformité n’est plus une « contrainte » pour le secteur, mais un « passeport » attirant des flux de capitaux de l’ordre du billion, et le moteur principal de la maturité du secteur.

Auto-discipline du secteur : comment les institutions accélèrent la mise en œuvre de la conformité

Naturellement, la mise en œuvre du cadre réglementaire dépend aussi de l’engagement actif des acteurs du secteur, car une régulation sans coopération n’est qu’un papier sans valeur.

En 2025, des plateformes majeures comme Coinbase, OKX, ainsi que des investisseurs comme a16z et Fidelity, jouent un rôle de pont entre régulation et marché, accélérant la conformité du secteur.

Coinbase, en tant que première institution conforme aux États-Unis, a obtenu dès 2014 la première licence de transaction Bitcoin (BitLicense) délivrée par l’État de New York, puis a obtenu des licences de transfert de monnaie dans 46 États/régions, permettant une opération légale dans tous les États américains.

En 2025, pour se conformer à la loi MiCA, Coinbase a déplacé son siège au Luxembourg, obtenant une licence MiCA pour couvrir le marché des 27 pays européens.

Cette année, Coinbase a également investi plusieurs centaines de millions de dollars pour acquérir Liquifi et Echo, afin de développer des plateformes d’émission d’actifs et de vente publique, en vue de futurs tokens conformes, et pour répondre aux besoins des clients institutionnels en outils de gestion d’actifs numériques conformes et efficaces.

De même, un autre acteur historique, OKX, a construit un modèle exemplaire avec sa stratégie de « licences globales + conformité technique ». En tant que l’un des premiers à amorcer la transformation vers la conformité, il a obtenu en 2024 la première licence d’exploitation complète aux Émirats arabes unis, puis une licence de paiement majeure à Singapour la même année.

Après l’entrée en vigueur de la loi MiCA en Europe, OKX est devenu l’un des premiers échanges mondiaux à obtenir une licence MiCA et à opérer en Europe. Il applique strictement KYC/AML et propose une gamme de produits conformes pour répondre aux exigences réglementaires de différents pays/régions, construisant ainsi un système mondial de conformité opérationnelle, avec une équipe de conformité et de gestion des risques de plus de 600 personnes.

De plus, cette année, OKX a renforcé sa présence sur le marché américain, obtenant des licences d’exploitation dans environ 47 États et régions, et recrutant des experts en régulation et finance traditionnelle, comme l’ancien directeur du Département des services financiers de New York, Linda Lacewell, nommée directrice juridique, qui a restructuré le département juridique et de conformité d’OKX.

Quant à Binance, qui a longtemps été confrontée à des problèmes de conformité, elle a renforcé son image réglementaire en complétant ses licences. Après des controverses réglementaires, Binance a accéléré ses demandes de licences en 2025, obtenant des licences dans 30 pays/régions à travers le monde.

Récemment, Binance a obtenu une licence globale de l’ADGM/FSRA à Abu Dhabi, devenant la première plateforme à obtenir une licence complète sous ce cadre réglementaire, accélérant ainsi sa stratégie de conformité.

Comme l’a déclaré le fondateur et CEO d’OKX, Star : « Nous constatons que de plus en plus de sociétés cryptographiques apprennent comment se développer sainement dans un cadre réglementaire. » CZ, fondateur de Binance, a également souligné que l’adoption massive des cryptomonnaies sera un processus lent, et qu’un cadre réglementaire clair est la condition préalable.

Par ailleurs, certains investisseurs jouent un rôle en plaidant pour des politiques et en construisant des écosystèmes, afin de faire avancer le cadre réglementaire.

a16z a investi plusieurs dizaines de millions de dollars en 2025 pour promouvoir la conformité des cryptomonnaies, en participant à la révision de la loi GENIUS et de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, en insistant sur l’intégration de clauses « protection de l’innovation » et en exemptant certaines obligations de conformité pour les protocoles décentralisés.

Des géants financiers comme Fidelity et BlackRock ont également lancé des ETF Bitcoin spot et gèrent des fonds en cryptomonnaies, en participant aux discussions avec les gouvernements et régulateurs (SEC, CFTC), pour faire avancer un cadre réglementaire clair et réalisable.

C’est grâce aux efforts et à la coopération de ces institutions que le secteur a pu passer du vide réglementaire de 2009, à la crise ICO de 2017, jusqu’à la formation d’un réseau mondial de conformité en 2025, permettant à l’industrie des cryptomonnaies de se défaire enfin de l’étiquette de « zone grise ».

La conformité rend-elle les 10 000 milliards de dollars irréalisables ?

Le développement désordonné a longtemps été le principal frein à la croissance du secteur des cryptomonnaies — la faillite de FTX en 2022 a réduit le marché de 70 %, et l’incertitude réglementaire a dissuadé les institutions traditionnelles.

En 2025, l’amélioration du cadre réglementaire ouvre de nouvelles perspectives de croissance.

La conformité a stimulé la demande d’actifs pour les entreprises. Par le passé, l’incertitude réglementaire a maintenu de nombreuses entreprises en attente, mais la clarification du cadre mondial en 2025 a accéléré l’entrée des fonds institutionnels.

Selon CoinGecko, au troisième trimestre 2025, la taille des allocations d’actifs cryptographiques institutionnels dans le monde a dépassé 1200 milliards de dollars, en hausse de 450 % par rapport à 2024. L’entrée des entreprises ne génère pas seulement des fonds supplémentaires, mais améliore aussi la liquidité et la stabilité des actifs cryptographiques.

De plus, la croissance explosive des ETF cryptographiques est devenue un canal clé pour l’entrée de capitaux. Après la mise en œuvre de la loi GENIUS, la SEC a assoupli ses critères d’approbation des ETF cryptographiques, avec plusieurs dizaines de fonds approuvés en 2025.

En novembre, la gestion totale des ETF cryptographiques aux États-Unis a dépassé 140 milliards de dollars, avec le Bitcoin ETF de BlackRock atteignant 70 milliards, devenant le produit le plus populaire et à la croissance la plus rapide.

Par ailleurs, la popularisation des ETF permet aux investisseurs ordinaires de participer au marché cryptographique via des courtiers traditionnels, sans avoir à accéder directement aux plateformes d’échange, ce qui réduit considérablement la barrière à l’entrée.

La conformité ne se limite pas à la croissance des fonds, elle implique aussi une reconstruction de l’écosystème. Dans un cadre conforme, les cas d’usage des actifs cryptographiques s’étendent de la spéculation à l’économie réelle : Walmart et Amazon explorent l’utilisation de stablecoins pour les règlements transfrontaliers, avec une réduction estimée des coûts de 60 %.

La mise en œuvre de ces scénarios permet une intégration réelle des actifs cryptographiques dans la finance traditionnelle et l’économie réelle, soutenant solidement l’objectif de marché de 10 000 milliards de dollars.

De la croissance sauvage sans régulation à la mise en place complète du cadre réglementaire en 2025, l’industrie des cryptomonnaies a franchi en une dizaine d’années le saut vers la finance grand public.

Mais la régulation n’est pas une fin en soi, c’est le « début de la décennie d’or ».

Avec la formation d’un réseau mondial de conformité, l’intégration accélérée du capital traditionnel et de l’économie réelle, le marché des cryptomonnaies quitte la périphérie pour devenir central. La conformité continuera d’être le moteur principal, propulsant l’industrie vers une croissance de 3 à 10 billions, et reconstruisant le système financier mondial.

Bien que le marché des cryptomonnaies soit encore sous la panique du 11 octobre, en ce début de 2026, en tant que bâtisseurs du secteur, nous n’avons qu’à nourrir l’espoir et faire de notre mieux dans chaque tâche présente.

Car « la vie est toujours, et n’est que, ce que nous vivons à cet instant précis », comme il y a 17 ans, lorsque Satoshi Nakamoto n’avait écrit qu’un livre blanc, mais avait donné naissance à une industrie entièrement nouvelle.