L'or a atteint un niveau record de 4400 dollars, tandis que le Bitcoin continue de sous-performer, suscitant des discussions sur la "fin des actifs risqués".

Le 22 décembre, le prix international de l'or a fortement augmenté, le Spot a brièvement franchi les 4400 dollars l'once, atteignant un nouveau sommet historique, tandis que le Bitcoin (BTC) continuait à subir des pressions, reculant d'environ 29,5 % par rapport à son sommet historique. La faiblesse significative du Bitcoin par rapport à l'or suscite des inquiétudes sur l'entrée des actifs à haut risque dans un cycle de morosité à long terme.

Le secteur des métaux précieux s'est globalement renforcé, devenant l'une des catégories d'actifs les plus brillantes en 2025. Les contrats à terme sur l'or ont atteint de nouveaux sommets, tandis que le prix de l'argent a temporairement grimpé au-dessus de 69 dollars l'once, avec une augmentation de plus de 130 % depuis le début de l'année. Le platine a également montré une forte performance, avec des prix atteignant des niveaux élevés historiques, à un pas de son pic historique. Les analystes soulignent que la hausse généralisée des métaux précieux reflète un afflux systématique de capitaux vers des actifs refuges et réels.

En comparaison, la performance du Bitcoin est nettement inférieure. Au cours des dernières 24 heures, le BTC n'a augmenté que de moins de 1 %, et son prix actuel est d'environ 89 000 dollars, avec une baisse cumulative de près de 5 % depuis le début de l'année 2025. En revanche, l'or a augmenté d'environ 70 % cette année, et l'argent a même augmenté de plus de 130 %. Depuis le lancement de l'ETF Spot Bitcoin au début de 2024, la performance globale de l'or a surpassé celle du Bitcoin d'environ 19 %.

(Source : X/Mike McGlone)

Certain points of view in the market believe que le ratio Bitcoin/or envoie des signaux de risque. Mike McGlone, stratège senior des matières premières chez Bloomberg, souligne que ce ratio est actuellement proche d'un support technique clé. Historiquement, un affaiblissement de cet indicateur a souvent été associé à une pression accrue sur les actions et les actifs à haut risque. Il estime que si les marchés boursiers mondiaux s'affaiblissent au cours de l'année à venir, l'or pourrait continuer à dominer en tant qu'indicateur avancé.

Cependant, certains analystes adoptent une attitude relativement optimiste. Ils soulignent que le ratio BTC/XAU a chuté à un niveau bas temporaire, les indicateurs techniques montrent que le Bitcoin pourrait être sous-évalué par rapport à l'or, tandis que l'or présente des signes de surachat à court terme, ce qui pourrait entraîner un mouvement de capitaux.

Dans l'ensemble, le nouveau sommet des prix de l'or contraste fortement avec la consolidation du Bitcoin, soulignant que le marché actuel privilégie la préservation du capital plutôt que la spéculation à haut risque. Reste à savoir si le Bitcoin pourra réduire l'écart de performance avec l'or, ce qui dépendra des conditions macroéconomiques et de l'appétit pour le risque dans les mois à venir.