JPMorgan : La « ruée » de fonds dans la crypto cette année dépasse celle de l'année dernière, la prochaine vague principale sera prise en charge par les « institutions »

Les analystes de JPMorgan Chase ont indiqué qu’après que le marché des cryptomonnaies ait attiré près de 1300 milliards de dollars de flux en 2025, établissant un record historique, le volume d’attraction pourrait encore s’élargir en 2026. Cependant, le rôle principal dans cette vague sera désormais pris en charge par « les investisseurs institutionnels » plutôt que par les particuliers ou les entreprises. Dans un rapport publié mercredi, l’équipe d’analystes dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, Managing Director chez JPMorgan, a souligné que les flux de capitaux en 2025 ont augmenté d’environ un tiers par rapport à l’année précédente. En regardant vers 2026, avec un environnement réglementaire plus clair, il est prévu que les acheteurs institutionnels reviendront sur le marché, devenant la force motrice d’une nouvelle vague de flux financiers.

Les analystes affirment que la principale impulsion pour le retour des capitaux institutionnels en 2026 proviendra de la mise en place de réglementations accrues sur les cryptomonnaies, notamment la « Clarity Act » (Loi sur la clarté du marché des actifs numériques), qui est considérée comme un catalyseur important. JPMorgan pense qu’après l’adoption de cette loi, une nouvelle vague d’adoption institutionnelle sera déclenchée, stimulant également les activités de capital-risque, de fusions et acquisitions (M&A) et d’offres publiques initiales (IPO) dans le secteur des cryptomonnaies. En rétrospective, pour l’année 2025, JPMorgan a dressé un tableau complet des flux de capitaux en consolidant les données sur les flux ETF, les contrats à terme du CME, le financement en capital-risque et les achats d’entreprises :

• ETF dominés par les particuliers : L’année dernière, les flux vers les ETF en Bitcoin et Ethereum au comptant ont été principalement impulsés par la grande communauté des investisseurs particuliers.
• Réaction plus calme des institutions : En revanche, les données sur les contrats à terme du CME, qui représentent les mouvements des institutions professionnelles et des fonds de couverture, ont montré une activité moins intense qu’en 2024, indiquant une approche plus prudente des institutions financières traditionnelles.
• Explosion des achats par les entreprises : Les sociétés de réserve d’actifs numériques (DAT) ont massivement acheté du Bitcoin en dehors des stratégies classiques.

Le rapport indique que plus de la moitié des flux de capitaux en 2025 (environ 680 milliards de dollars) provenaient des achats d’entreprises, dont environ 230 milliards de dollars issus des stratégies, un chiffre stable par rapport à 2024. Par ailleurs, le total des cryptomonnaies achetées par d’autres sociétés DAT s’élève à environ 450 milliards de dollars, en forte croissance par rapport aux 80 milliards de dollars de l’année précédente. JPMorgan mentionne que, malgré l’amélioration de l’environnement réglementaire aux États-Unis, la performance du marché des capital-risque en cryptomonnaies en 2025 n’a pas été à la hauteur des attentes. La raison en est que les fonds destinés aux startups ont été redirigés vers des sociétés DAT capables d’offrir une « liquidité immédiate », et de nombreux investisseurs en capital-risque ont même choisi de participer directement au financement des sociétés minières ou des sociétés de stockage de cryptomonnaies cotées en bourse. Pour l’avenir, JPMorgan prévoit que les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies continueront de croître en 2026, mais que la dynamique sera principalement menée par les investisseurs institutionnels, plutôt que par les particuliers ou les sociétés DAT. Les analystes de JPMorgan ont également indiqué la semaine dernière que les signes de « dés-risque » du marché des cryptomonnaies s’atténuaient, avec des flux ETF et plusieurs indicateurs montrant des signaux de stabilisation. Ils ont ajouté :