SEC prépare de nouvelles règles d'exemption pour les titres tokenisés, le cadre réglementaire pourrait connaître un ajustement clé

13 mars – La commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC), Hester Peirce, a déclaré que l’autorité réglementaire élaborait une exemption innovante pour les titres tokenisés, mais que son champ d’application serait nettement plus limité que celui de la proposition de dérogation réglementaire globale précédemment discutée. Cette déclaration a été faite lors de la réunion du Comité consultatif des investisseurs (IAC) de la SEC, suscitant l’attention du marché sur l’orientation de la politique de régulation des titres tokenisés aux États-Unis.

Hester Peirce a indiqué que les employés de la SEC étudient actuellement une disposition d’exemption plus restreinte, visant à offrir un espace de négociation contrôlé pour certains titres tokenisés, tout en protégeant les droits des investisseurs. Ce plan ne prévoit pas un assouplissement complet de la réglementation existante sur les valeurs mobilières, mais permettrait, dans des conditions strictes, des expérimentations limitées sur le marché afin d’accumuler de l’expérience pour de futures règles de régulation.

Précédemment, le groupe de travail sur la structure du marché, sous l’égide du Comité consultatif des investisseurs de la SEC, a soumis le 26 février une opinion à l’autorité de régulation, s’opposant fermement à une exemption totale pour les titres tokenisés. Le comité estime qu’un délaissement complet du cadre réglementaire actuel pour les actifs numériques pourrait affaiblir des protections clés pour les investisseurs, telles que la divulgation des informations de propriété, les responsabilités des intermédiaires réglementés, et la préservation de l’ordre des transactions, comme dans le marché boursier traditionnel.

Ce groupe recommande que la régulation progresse par une réforme étape par étape, en soumettant chaque règle à une consultation publique avant sa mise en œuvre officielle. La lettre précise que la tokenisation des actions est encore à un stade très précoce, impliquant des évolutions technologiques complexes, ce qui rend une régulation basée sur des principes plus pratique à ce stade.

Bien que les discussions réglementaires soient toujours en cours, l’IAC reconnaît également que la tokenisation des titres présente certains avantages potentiels, tels que la réalisation d’un « règlement atomique » via la blockchain, ce qui pourrait réduire les délais de règlement et les risques liés aux intermédiaires. Par ailleurs, les données en temps réel sur la chaîne pourraient aider les entreprises et les actionnaires à établir une communication plus transparente.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué lors de la même réunion que l’autorité réglementaire prévoit d’examiner prochainement des propositions d’exemptions innovantes. Ces mesures pourraient servir d’outils transitoires, permettant d’assurer la protection des investisseurs tout en offrant un espace d’expérimentation pour explorer de nouveaux modes de négociation des titres numériques sur le marché américain, et poser les bases d’un cadre réglementaire à long terme.

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