La Banque des règlements internationaux (BIS) a publié le document de travail n° 1370, dans lequel son équipe de recherche analyse des données relatives aux dépôts en devises et aux entrées de stablecoins adossés au dollar provenant de plus de 130 économies. L’étude constate que les stablecoins libellés en dollars se diffusent sur les marchés émergents via un mécanisme de « numérisation du dollar », et que les entrées de stablecoins réagissent presque pas aux contrôles des capitaux et aux restrictions de change, car « une partie des stablecoins circule en dehors du périmètre de la réglementation ».
Document de travail BIS n° 1370 : les entrées de stablecoins ne réagissent presque pas aux contrôles des capitaux
Selon le document de travail BIS n° 1370, le dispositif de recherche couvre une analyse comparative des données sur les dépôts en devises et les entrées de stablecoins adossés au dollar pour plus de 130 économies. L’étude révèle qu’en période de pression macroéconomique (par exemple, dépréciation de la monnaie nationale ou hausse de l’inflation), les dépôts en devises traditionnels et les entrées de stablecoins augmentent tous deux ; mais la différence clé réside dans le fait que : les dépôts en devises traditionnels transitent par le circuit bancaire, ce qui permet au gouvernement de les contrôler via des restrictions de change ou des quotas de devises, tandis que les stablecoins sont transférés sur la chaîne, permettant aux résidents de convertir leurs fonds en USDT ou USDC instantanément, sans passer par les guichets de change des banques.
Les chercheurs de la BIS indiquent dans le document que cela signifie que la capacité de contrôle des gouvernements sur les stablecoins pourrait être plus faible que sur les dépôts en devises traditionnels. L’étude constate aussi que les dépôts en devises eux-mêmes ont peu d’effet sur la transmission de la politique monétaire, mais que les pays ayant des dépôts en devises plus élevés font face à un risque d’inflation plus important.
Croissance des stablecoins sur le premier semestre : +81 %, USDC/USDT dépasse pour la première fois Bitcoin
Sur le plan des cas concrets, une analyse récente du FMI sur le Nigeria indique que les ménages et les petites entreprises y utilisent largement des stablecoins adossés au dollar pour les paiements transfrontaliers, les remises de fonds et l’allocation d’actifs en dollars. Les stablecoins réduisent les coûts et le temps des virements transfrontaliers, tout en déplaçant davantage d’activités financières hors des circuits bancaires traditionnels.
L’adoption en Amérique latine est encore plus marquée : le rapport de Bitso Business indique qu’au premier semestre 2026, le volume des transactions de paiements en stablecoins a augmenté de 81 % en glissement annuel ; les USDC de Circle et les USDT de Tether représentent 40 % de tous les achats de crypto-monnaies en Amérique latine, dépassant pour la première fois Bitcoin.
La capitalisation mondiale des stablecoins atteint 309,7 milliards de dollars
D’après les données de DefiLlama, la capitalisation mondiale des stablecoins est montée à environ 309,7 milliards de dollars, contre 260 milliards de dollars un an plus tôt, soit une hausse d’environ 20 %. Cela montre que les stablecoins deviennent une partie de l’infrastructure financière quotidienne des marchés émergents, plutôt qu’un simple moyen d’échange limité au secteur des crypto-monnaies.
La BIS rappelle aux décideurs politiques, dans son document, que l’efficacité des cadres de régulation des banques traditionnelles et des dépôts en devises pourrait diminuer dans un écosystème de finance tokenisée, et propose les trois outils de politique suivants :
Surveillance de la liquidité on-chain : mettre en place un mécanisme de suivi en temps réel des flux de capitaux des stablecoins sur la chaîne
Mécanisme de transparence des réserves des émetteurs de stablecoins : exiger des émetteurs comme USDT et USDC qu’ils publient régulièrement des détails sur leurs actifs de réserve
Coordination réglementaire transnationale : mettre en place un cadre international de coopération réglementaire pour les flux transfrontaliers de stablecoins
FAQ
Quelles sont les principales conclusions de recherche du document de travail BIS n° 1370 ?
Selon le document de travail BIS n° 1370, après avoir analysé des données provenant de plus de 130 économies, l’étude constate que les entrées de stablecoins en dollars réagissent presque pas aux contrôles des capitaux et aux restrictions de change. La raison est qu’une partie des stablecoins circule en dehors du périmètre de la réglementation, et que le transfert, une fois effectué via la chaîne, contourne les circuits bancaires de change.
Quelle est la capitalisation mondiale actuelle des stablecoins ?
D’après les données de DefiLlama, la capitalisation mondiale des stablecoins est montée à environ 309,7 milliards de dollars, contre 260 milliards de dollars un an plus tôt, soit une hausse d’environ 20 %.
Pourquoi les données de paiements en stablecoins de Bitso Business en Amérique latine ?
D’après le rapport de Bitso Business, au premier semestre 2026, le volume des transactions de paiements en stablecoins a augmenté de 81 % en glissement annuel ; les USDC et les USDT représentent 40 % de tous les achats de crypto-monnaies en Amérique latine, dépassant pour la première fois Bitcoin.
