Analyse complète des marchés boursiers, OTC et TPEX｜Guide d'introduction à la bourse pour les débutants en investissement

Vous souhaitez investir en actions mais êtes perdu avec les termes «上市», «上櫃», «興櫃» ? Pas d’inquiétude, cet article vous guidera en profondeur pour comprendre la différence essentielle entre ces trois classifications d’actions, ainsi que comment choisir des investissements adaptés à votre tolérance au risque.

Les trois niveaux de marché boursier : du plus stable au plus audacieux

Qu’est-ce qu’une action cotée en bourse ?

Cotée signifie qu’une entreprise est inscrite sur une bourse officielle reconnue. À Taïwan, cette plateforme est la « Taiwan Stock Exchange (TWSE) » ; aux États-Unis, les deux géants principaux sont la New York Stock Exchange (NYSE) et le NASDAQ.

Être coté en bourse est le sommet du financement d’entreprise. Pour accéder à cette scène, une société doit passer par de nombreux critères — durée d’exploitation, rentabilité, nombre d’actionnaires, chaque étape ayant ses seuils précis. En raison de la difficulté d’entrée, les sociétés cotées sont généralement des leaders du secteur : TSMC, Delta Electronics, MediaTek, etc.

Les caractéristiques des actions cotées sont évidentes : volume de transactions élevé, forte liquidité, volatilité relativement modérée. Cela signifie que vous pouvez acheter ou vendre rapidement sans craindre de ne pas trouver d’acheteur ou de vendeur.

Public cible : débutants en bourse, investisseurs conservateurs, détenteurs à long terme, ainsi que ceux qui préfèrent dormir sur leurs deux oreilles en investissant prudemment.

Qu’est-ce qu’une action sur le marché OTC ?

OTC désigne la plateforme de « marché de gré à gré » (TPEx). Son fonctionnement est totalement différent de celui des actions cotées. La cotation en bourse se fait via une plateforme centralisée, tandis que l’OTC repose sur des transactions point à point entre courtiers et investisseurs, avec des stocks détenus par des brokers.

Ce marché est moins réglementé, ce qui attire de nombreuses PME en croissance ou de taille moyenne. Outre les actions, l’OTC traite aussi des obligations, devises, cryptomonnaies, produits dérivés, rendant l’écosystème plus riche.

Les actions OTC sont généralement plus volatiles que celles cotées, mais cette « incertitude » crée aussi des opportunités. Les actions de croissance, thématiques ou petites capitalisations y voient souvent des hausses spectaculaires.

Public cible : investisseurs intermédiaires ayant déjà une base, capables d’assumer un risque modéré, cherchant la croissance.

Qu’est-ce qu’une action sur le marché émergent (興櫃) ?

興櫃 (Emerging Stock Board) désigne une étape transitoire pour des entreprises qui ne remplissent pas encore les critères pour le OTC mais souhaitent lever des fonds publics et gagner en notoriété. Startups, biotech, PME, jeunes entreprises innovantes — ce sont des habitués de ce marché.

L’興櫃 est la plateforme la plus risquée des trois. Absence de limite de fluctuation signifie que le prix peut s’envoler ou s’effondrer en une journée ; faible volume et faible liquidité peuvent vous laisser face à un marché sans contrepartie ; transparence limitée exige que vous fassiez preuve de vigilance pour discerner le vrai du faux.

Public cible : investisseurs à haut risque, analystes expérimentés, traders à court terme, avec un faible pourcentage de capital et capables d’accepter des fluctuations extrêmes. Absolument déconseillé aux débutants.

Analyse approfondie des conditions pour entrer sur le marché OTC｜Les « clés » pour commencer

Conditions pour entrer sur le marché OTC taïwanais

Pour être coté OTC à Taïwan, quelles sont les exigences ?

Seuils de base : l’entreprise doit être enregistrée selon la loi sur les sociétés depuis au moins 2 exercices comptables complets, avec un capital social d’au moins 50 millions de NTD. Ce standard est beaucoup plus souple que celui pour la cotation en bourse (600 millions), reflétant le positionnement du marché OTC comme « marché intermédiaire ».

Capacité de profit : c’est le critère clé. La société doit présenter un ratio de bénéfice avant impôt par rapport au capital social répondant à l’un des critères suivants — plus de 4% au cours de la dernière année sans pertes cumulées ; ou plus de 3% sur deux années consécutives ; ou une moyenne de plus de 3% sur deux ans avec une rentabilité encore meilleure la dernière année. De plus, le bénéfice avant impôt de l’exercice doit être supérieur à 4 millions de NTD.

Diversification des actionnaires : en plus des insiders et des entités détenant plus de 50%, il faut au moins 300 autres actionnaires nominatifs, détenant ensemble plus de 20% ou plus de 10 millions d’actions. Cela garantit la liquidité et la démocratie du marché.

Pourquoi ces conditions sont-elles plus souples ? Parce que le marché OTC vise à soutenir les PME et les industries émergentes. Il accélère la croissance des entreprises, qui peuvent ensuite évoluer vers la cotation en bourse.

Cotation OTC aux États-Unis

Le marché OTC américain se divise en trois niveaux : OTCQX (meilleur marché), OTCQB (marché à risque), PINK (marché rose).

OTCQX est le plus réglementé, excluant les penny stocks et les sociétés coquilles. Les entreprises doivent rendre des comptes à la SEC et divulguer leurs informations financières. On y trouve des sociétés étrangères cotées ou qui envisagent de s’inscrire à la NYSE ou au NASDAQ.

OTCQB est intermédiaire, regroupant des sociétés en phase de démarrage ou en développement. Pas de seuils financiers minimaux, mais elles doivent produire des rapports financiers annuels conformes aux normes comptables.

PINK est le « marché sans barrières » — il suffit de soumettre un formulaire électronique à la SEC pour s’inscrire, sans obligation de divulgation financière ni d’enregistrement auprès de la SEC. Comme dans le film « Wall Street Wolf », ce marché est un mélange d’opportunités et de risques extrêmes.

Guide d’investissement｜Quelle plateforme vous convient ?

Comment acheter des actions cotées ?

Bourse taïwanaise : ouvrir un compte chez un courtier local.

Bourse américaine : ouvrir un compte chez un courtier étranger ou via un service de délégation. Attention, la séance de trading est en heure de l’Est (ET) : du lundi au vendredi, 9h30-16h00. Avec le décalage horaire :

• Heure d’été (mars à novembre) : 21h30-4h00 (heure taïwanaise)
• Heure d’hiver (novembre à mars) : 22h30-5h00

Vérifiez aussi les jours fériés américains.

Comment acheter des actions OTC ?

Bourse taïwanaise OTC : passer par un courtier, signer un contrat d’ouverture de compte.

Bourse américaine OTC : la majorité des courtiers étrangers supportent le trading OTC, il suffit d’ouvrir un compte.

Comment acheter des actions興櫃 ?

Ce processus est le plus complexe. Vérifiez d’abord si votre courtier support le trading興櫃, puis ouvrez le service en ligne ou en personne, et signez un document d’avertissement sur les risques.

Une fois activé, les restrictions sont nombreuses : uniquement achat en actions ordinaires, pas de crédit ou de vente à découvert, achat en lots entiers (1000 actions). Le trading興櫃 se fait par « négociation à prix négocié » plutôt que par automatique, il faut attendre que les deux parties s’accordent, ce qui rend la transaction lente, avec une forte volatilité et une liquidité très faible.

À qui s’adresse ce marché ? Aux investisseurs capables d’évaluer la véracité des données financières, expérimentés en trading de momentum, et disposant d’un faible pourcentage de leur capital.

Bilan : profits et risques

Les avantages et inconvénients des actions cotées

Avantages :

Selon les statistiques, le rendement moyen du S&P 500 sur 30 ans est d’environ 10%, bien supérieur aux 5% des obligations. La bourse permet aussi de lutter contre l’inflation — le Dow Jones a un rendement de 8,7% sur 30 ans, ce qui couvre aisément l’érosion monétaire. Beaucoup d’entreprises cotées versent aussi des dividendes trimestriels, générant un revenu passif.

Risques :

La volatilité du marché est le risque principal. Des fluctuations de plus de 10% en court terme sont courantes. De plus, il faut faire ses propres analyses fondamentales et techniques, car le marché évolue rapidement, ce qui implique des coûts de suivi élevés. Pour les salariés occupés, le coût d’apprentissage est souvent sous-estimé.

Les opportunités et dangers de l’investissement OTC

Avantages :

L’OTC offre un champ d’investissement plus large. De grandes entreprises internationales (ex : Volkswagen VWAGY.US) choisissent de ne pas se coter en bourse mais sur le OTC. Les prix y sont souvent plus faibles, rendant l’entrée plus accessible — une action à 1 dollar peut atteindre 1,50 dollar pour un rendement de 50%.

Risques :

La régulation limitée est le principal souci. Les données divulguées sont bien moins nombreuses que pour les sociétés cotées, et le marché PINK n’a même pas d’obligation de divulgation, ce qui favorise la spéculation. La faible liquidité peut entraîner des difficultés pour vendre, avec des délais ou des spreads importants. De plus, les actions OTC sont très sensibles aux données macroéconomiques, pouvant provoquer de fortes fluctuations lors des annonces.

Trois étapes pour les débutants

Première étape : évaluer sa situation financière réelle

Avant d’investir, calculez clairement vos revenus, dépenses, dettes et économies. Déterminez combien d’« argent disponible » vous pouvez investir. Rappelez-vous, la bourse peut augmenter votre patrimoine, mais ne vous enrichira pas en un jour. Ne misez jamais tout votre patrimoine sur le marché.

Deuxième étape : faire une analyse solide

Maîtriser les bases de l’investissement est essentiel. Lire les bilans, écouter les conférences téléphoniques, étudier les rapports sectoriels — ce sont des étapes obligatoires. Les informations traitées par des analystes professionnels sont souvent plus compréhensibles et vous aident à faire des jugements plus précis.

Troisième étape : fixer des objectifs d’investissement clairs

Sans objectif, on se laisse facilement entraîner par l’actualité et les fluctuations à court terme. Fixez des buts financiers mensuels et annuels, cela vous donnera une boussole pour ne pas perdre le cap dans le bruit du marché.

Choisissez votre point de départ en investissement

Les actions cotées sont la meilleure porte d’entrée. La liquidité stable, la transparence de l’information, la volatilité modérée permettent aux débutants d’apprendre et de progresser dans un environnement convivial. Une fois que vous avez accumulé suffisamment de connaissances et d’expérience, vous pourrez envisager le marché OTC puis興櫃.

Les trois marchés, trois niveaux de risque, trois profils d’investisseurs. Trouvez celui qui vous convient, et votre parcours d’investissement pourra être stable et durable.