139 perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ jatuh di bawah ambang batas kapitalisasi pasar 200 miliar won pada hari sebelumnya, sehingga masuk wilayah peninjauan delisting menurut data Korea Exchange yang dirilis pada tanggal 21. Ini merupakan peningkatan 10,32% dari 126 perusahaan sebulan sebelumnya, dengan pemegang saham minoritas yang terdampak naik 18,59% dari 1,31 juta menjadi 1,56 juta berdasarkan laporan bisnis tahunan terbaru. Indeks KOSDAQ turun 25,11% selama periode yang sama, dari puncak intraday April 1229,42 menjadi kisaran 700 saat ini. Penurunan pasar yang lebih luas dipicu oleh konsentrasi modal pada saham kapital besar semikonduktor dan kekhawatiran konflik Timur Tengah yang berkepanjangan yang memicu ketakutan pengetatan moneter, sehingga mempercepat arus keluar modal dari pasar KOSDAQ.
Perusahaan KOSDAQ di Bawah Ambang Kapitalisasi Pasar Naik 10,32% dalam Sebulan
Berdasarkan data Korea Exchange pada hari sebelumnya, 139 perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ (tidak termasuk SPAC dan saham preferen) mencatat kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won. Angka ini naik 10,32% dari 126 perusahaan satu bulan sebelumnya. Jumlah pemegang saham minoritas yang terdampak meningkat dari 1,31 juta menjadi 1,56 juta berdasarkan laporan bisnis tahunan terbaru, menandai kenaikan 18,59%.
Indeks KOSDAQ Turun 25,11% dari Puncak April ke Kisaran 700
Indeks KOSDAQ turun 25,11% selama periode perbandingan yang sama, mencerminkan lemahnya pasar yang berkelanjutan. Setelah membentuk puncak intraday 1229,42 pada April, indeks terus merosot hingga kisaran 700 saat ini. Konsentrasi modal pada saham semikonduktor, dipadukan dengan kekhawatiran pengetatan dari bank sentral yang merespons konflik Timur Tengah, telah mempercepat arus keluar modal dari pasar KOSDAQ.
Volume Perdagangan Harian Anjlok dari 14,9 Triliun Won ke 6,79 Triliun Won
Volume perdagangan pasar KOSDAQ mengering secara signifikan, rata-rata 6,79 triliun won per hari bulan ini dibandingkan 14,9 triliun won di awal tahun—sekitar setengah dari level awal. Volume perdagangan menurun lebih cepat setelah produk berleveraged untuk satu saham perusahaan Samsung Electronics dan SK Hynix diluncurkan pada akhir Mei. Rata-rata volume perdagangan bulanan berada di 15 triliun won pada Mei, turun ke kisaran 10 triliun won pada Juni, dan jatuh ke kisaran 6 triliun won bulan ini.
Finetech dan Woojin B&G Tunjukkan Pertumbuhan Keuntungan meski Kapitalisasi Pasar Rendah
Beberapa perusahaan menghadapi risiko delisting meskipun fundamental membaik yang tidak terkait dengan kekuatan operasionalnya. Perusahaan komponen display dan peralatan baterai sekunder Finetech mencatat rugi operasi 8,7 miliar won pada 2023, beralih menjadi untung dengan 600 juta won pada 2024, dan memperluas keuntungan menjadi 1,9 miliar won pada tahun terbaru. Namun, kapitalisasi pasarnya tetap di bawah 200 miliar won, sehingga memenuhi kriteria delisting.
Perusahaan farmasi hewan Woojin B&G juga mencatat rugi operasi 700 juta won pada 2023, menjadi laba dengan 1,1 miliar won pada 2024, dan menggandakan keuntungan menjadi 2,2 miliar won pada tahun terbaru. Meski kinerjanya seperti itu, kapitalisasi pasarnya berada di kisaran 170 miliar won, sehingga masuk dalam peninjauan delisting.
Korea Exchange Menerapkan Aturan Delisting yang Diperketat Mulai Bulan Ini
Korea Exchange menerapkan persyaratan delisting yang diperketat mulai bulan ini untuk meningkatkan kualitas pasar KOSDAQ. Perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ menjadi subjek peninjauan delisting jika kapitalisasi pasarnya jatuh di bawah 200 miliar won. Perusahaan yang mempertahankan kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won selama 30 hari perdagangan berturut-turut menerima penetapan dalam daftar pantauan. Jika mereka gagal melampaui ambang batas ini selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam periode 90 hari perdagangan berikutnya, mereka menghadapi delisting tanpa pengecualian.
NASDAQ Usulkan Kapitalisasi Pasar Minimum $5 Juta dengan Revisi Pengecualian 180 Hari
Menurut U.S. Securities and Exchange Commission, NASDAQ mengusulkan untuk memperkenalkan regulasi pada Januari yang mewajibkan perusahaan yang terdaftar mempertahankan kapitalisasi pasar di atas $5 juta (sekitar 7,5 miliar won), dengan delisting segera jika tidak patuh tanpa masa tenggang.
Namun, NASDAQ menyiapkan regulasi amandemen bulan lalu yang memungkinkan beberapa masa tenggang. Revisi ini mengizinkan Listing Qualifications Hearing Panel untuk memberikan pengecualian yang tidak melebihi 180 hari bagi perusahaan yang menerima pemberitahuan delisting akibat kekurangan kapitalisasi pasar, jika panel menilai itu tepat. Langkah ini mencerminkan kekhawatiran bahwa valuasi perusahaan dapat turun sementara karena guncangan pasar, terlepas dari potensi pertumbuhan perusahaan dan kekokohan keuangan.
Kalangan Industri Mendorong Revisi Kriteria Delisting Formal agar Memuat Peninjauan Kualitatif
Suara dari industri mengadvokasi langkah tambahan, termasuk pengecualian untuk perusahaan berkualitas, seiring berlanjutnya marginalisasi pasar KOSDAQ. Salah satu pejabat industri menyatakan, "Masalah bisa muncul ketika perusahaan menghadapi delisting karena faktor eksternal yang menyebabkan penurunan kapitalisasi pasar, meskipun bisnis dan nilai aktualnya tidak berubah." Pejabat tersebut menambahkan, "Standar kapitalisasi pasar perlu dikonversi dari persyaratan delisting formal menjadi persyaratan delisting yang substansial," sambil menekankan, "Bahkan jika kapitalisasi pasar jatuh di bawah 200 miliar won, prosedur untuk memeriksa apakah perusahaan sebenarnya masih layak untuk pasar KOSDAQ harus tetap disertakan."
FAQ
Berapa banyak perusahaan KOSDAQ yang saat ini menghadapi risiko delisting karena kapitalisasi pasar yang rendah?
139 perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ (tidak termasuk SPAC dan saham preferen) mencatat kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won pada hari sebelumnya menurut data Korea Exchange yang dirilis pada tanggal 21, yang mewakili kenaikan 10,32% dari 126 perusahaan satu bulan sebelumnya.
Apa aturan delisting KOSDAQ baru yang diterapkan bulan ini?
Berdasarkan aturan yang diperketat mulai bulan ini, perusahaan KOSDAQ dengan kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won selama 30 hari perdagangan berturut-turut menerima penetapan dalam daftar pantauan. Jika mereka gagal mempertahankan kapitalisasi pasar di atas 200 miliar won selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam periode 90 hari perdagangan berikutnya, mereka menghadapi delisting tanpa pengecualian.
Bagaimana NASDAQ merevisi aturan delisting yang diusulkan terkait kapitalisasi pasar minimum?
NASDAQ menyiapkan regulasi amandemen bulan lalu yang memungkinkan Listing Qualifications Hearing Panel memberikan pengecualian yang tidak melebihi 180 hari untuk perusahaan yang menerima pemberitahuan delisting karena kekurangan kapitalisasi pasar di bawah $5 juta, jika dianggap tepat berdasarkan potensi pertumbuhan perusahaan dan kekokohan finansial.
