高盛與法律專家指出、一旦現有関税被推翻、川普政府所謂的「B 計畫」將步入法律雷區、過程異常棘手、アメリカ全体的に有効な関税税率甚至可能不升反降。この記事は華爾街見聞に掲載された記事を、Foresight Newsが整理・翻訳・執筆したものです。
（前情提要：2026年連邦準備制度理事会の政権交代：パウエル時代の終焉、アメリカの金利は「一気に下げ続ける」恐れ）
（背景補充：トランプ大統領が国家安全保障戦略演説を行い、暗号通貨やブロックチェーンには触れず、「金融革新」だけを語った）

本文目次

• 敗訴リスクが迫る：不安な大統領と「冷静な」内閣
• 「B 計画」は容易ではない：代替案は多くの法的障壁に直面
• 高盛予測：関税税率は回復の可能性、数千億ドルの還付は長い道のり
• 政治と外交の信用両面の試練

トランプ政府の象徴的な関税政策の運命は、アメリカ最高裁判所の重要な判決にかかっている。米国政府高官は潜在的な法的挫折を和らげようと試みているが、大統領トランプ本人のますます不安を示す発言と、市場やアナリストの一般的な予測は、次第に明確になりつつある可能性を示している：政府はこの訴訟に敗れる可能性が高く、その後の救済措置は官僚たちが描くよりもはるかに複雑になる。

この判決は、来年1月に発表される見込みで、その核心は政府が《国際緊急経済権限法》(IEEPA)に基づき、広範な「対等関税」を徴収する権限を持つかどうかを判断することにある。最近、トランプはソーシャルメディア上で激しく発言し、「邪悪でアメリカを憎む力が最高裁と我々と戦っている」と述べ、「最高裁判事たちにアメリカのために正しいことをしてほしい」と呼びかけた。この異例の表明は、市場から彼の政策が覆されることへの深刻な懸念と解釈されている。

今年11月6日、トランプは記者に対し、もし最高裁での訴訟に負けたら、「我々の国に壊滅的な打撃を与える」と述べた。トランプはこう言った、「もしそうなら、我々は第二の計画を立てなければならない」。

敗訴リスクが迫る：不安な大統領と「冷静な」内閣

現在、市場はトランプ政府が関税訴訟に勝つとの信頼をあまり持っていない。高盛グループが12月16日に発表した報告によると、11月の口頭弁論での大法官の質問を踏まえ、最高裁は「来年初めに政府が今年徴収した大部分の関税を違法と判断する可能性が高い」としている。この見解は、市場の一般的な予測にも反映されている。

最高裁が審理中の二つの主要事件は、《Learning Resources Inc. 対トランプ事件》と《V.O.S. Selections Inc. 対トランプ事件》であり、これらの核心問題は、大統領が憲法の範囲を超えて、IEEPAを利用して議会の専属課税権を行使しているかどうかである。

敗訴リスクが高まる中、ホワイトハウス内部の公の声明には明らかな温度差が見られる。トランプの言葉は緊迫感に満ちている一方、財務長官ベセンテをはじめとする官僚たちは、「最悪の事態が起きても、政府には予備の計画がある」と外部に伝えようとしている。

ベセンテは国家安全保障を強調しつつも、代替案の存在も認めており、これは政府が敗北に備えて準備していることを示唆している。しかし、この公開された冷静な態度は、法廷書類で関税の覆滅が「財政的な災害」を引き起こすと主張していた内容と対照的だ。

「B 計画」は容易ではない：代替案は多くの法的障壁に直面

政府関係者は、他の貿易規則に容易に切り替えて関税体制を再構築できると主張しているが、法律の専門家やアナリストは、その道のりは多くの障害に満ちていると指摘している。Politicoの報道によると、いかなる代替案も新たな法律や政治的障壁に直面し、プロセスは決して順調には進まない。

政府が訴える可能性のある二つの主要な法律ツールには、顕著な制約が存在する。

《1974年貿易法》第122条：この条項は、深刻な国際収支逆転に対応して、最高15％の関税を大統領に授権している。これは一時的に現在の10％の基準関税の代替となるが、問題は、まずこの関税が「非差別的」でなければならない点にある。これは、トランプ政権が特定国と免除協定を結んでいるやり方と相反する。次に、その有効期限は150日間に限られ、議会の延長がなければほぼ不可能だ。

《1930年関税法》第338条：この条項は、アメリカに差別的な貿易を行う国に対し、最高50％の関税を課すことを認めている。しかし、この法律は施行以来一度も使用されたことがなく、その法的問題は裁判所で検証されていない。重要な論点は、大統領が行動を起こす前に、米国国際貿易委員会（ITC）による調査が必要かどうかである。調査が必要な場合、多大な時間を要し、関税の即時代替は不可能となる。

法律教授のティモシー・マイヤーはPoliticoに対し、「米国国際貿易裁判所は、関税法の解釈において行政部門を尊重する傾向があるが、これらの代替案を活用する各段階で新たな訴訟が起きる可能性がある」と述べている。

( 高盛予測：関税税率は回復の可能性、数千億ドルの還付は長い道のり

投資家にとって最も直接的な影響は、関税コストの変化だ。高盛の報告によると、もしIEEPA関税が覆された場合、リスクは「より低い関税税率に傾く」と予測している。

同行のアナリスト、アレック・フィリップスは、「政府が第122条に一時的に切り替えた場合、その15％の上限は、現在一部の貿易相手国（例：インド）に対して課されている50％の高関税を引き下げざるを得なくなることを意味する」と指摘している。また、特定国に対してより高い関税を課すために第301条を適用するには、調査に時間と手間がかかり、すべての貿易相手国を調査するのは実務上不可能だ。

高盛は、2026年末までにアメリカの実効関税率は現在より約2ポイント低下すると予測している。

さらに、敗訴は巨額の関税還付問題も引き起こす。高盛の推計によると、政府はIEEPAを通じて約1,300億ドルの関税を徴収しており、毎月約200億ドルずつ増加している。企業（例：コストコ）は還付を確保するため訴訟を起こしているが、還付手続きは非常に長期化し、その後の法的措置が必要となる。Politicoの報道によると、政府は関税収入を米財務省に急いで入金しており、これは企業の還付を難しくする狙いとみられる。

) 政治と外交の信用両面の試練

法的な失敗は、トランプ政権に深刻な政治的・外交的な結果ももたらす。

外交面では、IEEPA関税の脅威の下で締結された多くの「貿易協定」は法的拘束力を持たない。関税の基盤が揺らぐと、外国政府は再交渉を求め、これまでの譲歩を撤回する可能性があり、政府の交渉力と信用が試される。

国内では、政府高官の信頼性が損なわれる。ベセンテを含む複数の官僚は、法廷書類で関税の覆滅が「国内外の動乱を引き起こす」と主張していたが、敗訴後にそのような事態が起きなかった場合、彼らは法廷や国民を誤導したとして非難されるだろう。同時に、2026年の中間選挙を控え、共和党議員は困惑した立場に追い込まれる。彼らは、調査によると約三分の二のアメリカ人が反対している関税政策とトランプへの距離を取る必要に迫られる。

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