欧州中央銀行 (ECB) 総裁ラガルドは、デジタルユーロ（CBDC）の技術開発が完了し、次のステップは政治的承認を待つだけであり、最短で2026年下半期に稼働開始できると述べました。
（前提情報：フランス銀行と10の欧州銀行がQivalisユーロステーブルコインを推進し、2026年下半期の稼働を計画）
（背景補足：欧州最大の資産運用会社アムンディはイーサリアムに進出し、トークン化されたユーロ資金ファンドを開始：24時間取引を実現）

本文目次

• 技術は整い、政治的承認を待つ
• MiCAによる民間ステーブルコインの解放
• CBDCとステーブルコインの両軌道並行運用

欧州中央銀行 (ECB) 総裁ラガルドは、昨日の年次記者会見で、デジタルユーロのコアシステム開発がすべて完了したと発表し、次のステップは欧州理事会と議会による立法の決定だけだと述べました。スケジュール通りであれば、ユーロ圏は2026年下半期に公式CBDCと民間ステーブルコインが併存する時代を迎えることになります。

技術は整い、政治的承認を待つ

ラガルドは、デジタルユーロの目的は3.4億ユーロ圏住民に「公共のデジタル決済手段」を提供し、クロスボーダーECやオンラインプラットフォームでのユーロの決済役割を弱めないことにあると指摘しました。ECB内部のスケジュールによると、立法の核心はプライバシー保護、マネーロンダリング対策 (AML)、および銀行間の相互運用性の3つの主要モジュールです。

ECBは、デジタルユーロは現行の紙幣と共存し、一般市民は自由に異なる形態間で交換できると強調しています。

MiCAによる民間ステーブルコインの解放

同時に、2025年に正式施行されたMiCA法案は、ステーブルコイン事業者の規制範囲を明確にしています。例えば、7月に報道されたドイツ銀行の資産管理子会社DWS、暗号資産投資会社Galaxy Digital、マーケットメーカーFlow Tradersが共同設立した合弁企業AllUnityは、欧州MiCA法に完全準拠したユーロステーブルコインEURAUをドイツで正式に発行しました。

一方、フランス銀行など9〜10の大手銀行で構成されるQivalis連盟も、2026年に民間版ユーロステーブルコインをリリースする計画で、クロスチェーンの相互運用と即時清算を主打し、ユーロステーブルコイン市場は急速に成長しています。

CBDCとステーブルコインの両軌道並行運用

将来的には、公式CBDCと民間ステーブルコインが競合しながら並行して運用されることが予想されます。前者は公共部門が発行と清算を担当し、普及と法的支払い手段の地位を強調します。後者はスピードとカスタマイズ性を提供し、企業がDeFiや貿易ファイナンスで迅速に資金を回転させるのに便利です。

アナリストは、両軌道の並行運用により、ユーロのグローバルなデジタル決済における可視性が高まり、ドルステーブルコインや米国系決済ネットワークへの依存を低減できると見ています。

観測筋は、欧州議会は2026年5月に重要な採決を行う予定であり、その結果次第でECBが下半期にデジタルユーロを発行できるかどうかが決まると指摘しています。立法手続きが順調に進めば、2026年は「ユーロデジタル元年」となる可能性があります。