オンチェーン出金ETFのバブルは到来するか？アナリスト：2026年に百銘柄一斉上場、2027年には「上場廃止の波」が押し寄せる恐れ

暗号資産市場は前例のないETF発行ラッシュを迎えつつあるが、その背後には巨大なバブルリスクが潜んでいる可能性がある。市場は2026年までに100以上の暗号資産ETFが登場すると予測しているが、彭博のシニアETFアナリストは警鐘を鳴らし、多くの製品が「関心を集められず」、最終的には光速で上場廃止・清算される運命に直面する恐れがある。

乱射の代償：多く出して早死に

彭博のシニアETFアナリストJames Seyffartは水曜日に、「2026年には100を超える暗号資産ETFが登場すると予測する」Bitwiseの見通しに同意しつつも、「多くの製品は長くは持たないだろう」と冷ややかに述べた。

我々は大量の暗号資産ETPが清算されるのを目の当たりにするだろう。この下市の波は2026年の終わり頃に現れる可能性が高いが、2027年末までに全面的に爆発する可能性もある。

彼は、現在米国証券取引委員会（SEC）に提出されているETF申請が既に126件を超えていると指摘した。

James Seyffartは、「発行者は今、まるで『乱射の的』のように、製品を壁に投げつけている状態だ」と表現した。

歴史の教訓：資金流入不足が致命傷

これは単なる警告ではない。伝統的な金融市場を振り返ると、ETFの競争は非常に過酷だ。財経メディア『The Daily Upside』の統計によると、昨年だけで622のETFが下市・清算を宣言し、そのうち米国内のETFは189件に上る。Morningstarのデータによると、2023年に倒産した米国ETFは244件で、その平均寿命はわずか5.4年だ。

I’m in 100% agreement with @BitwiseInvest here. I also think we’re going to see a lot of liquidations in crypto ETP products. Might happen at tail end of 2026 but likely by the end of 2027. Issuers are throwing A LOT of product at the wall — there’s at least 126 filings pic.twitter.com/UELUKUng7Y

— James Seyffart (@JSeyff) December 17, 2025

これらの投資商品が下市する理由は一つ、「誰も買わない」ことだ。資金流入が不足し、資産運用規模（AUM）が低すぎると、発行者は運営コストを支えられず、最終的には撤退を余儀なくされる。

実際、寒波はすでに暗号資産界にも吹き荒れている。今年はすでにいくつかの暗号資産ETPが静かに退場しており、最も注目されたのは「女神」Cathie Wood率いるARK Investと21Sharesが共同でリリースした2つの製品、「ARK 21Shares アクティブビットコイン・イーサリアム戦略ETF（ARKY）」と「ARK 21Shares アクティブオンチェーンビットコイン戦略ETF（ARKC）」だ。

SEC審査緩和：2026年に「暗号資産ETF上陸ラッシュ」

なぜ2026年に大量の暗号資産ETFが承認されると市場は予測しているのか。その主な理由はSECの態度変化にある。

業界分析によると、SECが新たな「一般上場基準（Generic Listing Standards）」を導入することで、監督当局は各申請に対して時間のかかる「逐一審査」を行う必要がなくなり、製品の上場プロセスが大幅に加速される見込みだ。これにより、新たなETF発行の波が生まれると予想されている。

今年9月施行前に、資産運用会社はすでに意欲的に動き、メラニア・トランプ（Melania Trump）のミームコインと連動した高投機性のETF申請も提出し、規制の底を探っている。

市場現況の整理：ビットコインは依然として資金吸引王

未来は不確定要素に満ちているが、現時点でのリーダーシップは依然として顕著だ。2024年にビットコイン、イーサリアムのETFが安定して市場に定着したほか、ライトコイン（LTC）、Solana（SOL）、リップル（XRP）を追跡するETFも今年次々に登場し、好調な成績を収めている。

Farside Investorsのデータによると：

• ビットコイン現物ETF：2024年1月の上場以来、資金流入は合計で576億ドルに達している；
• イーサリアム現物ETF：2024年7月の上場以来、資金は126億ドルにのぼる；
• Solana現物ETF：今年10月末以降、Bitwise、VanEck、Fidelity、Grayscaleなどの大手がリリースした製品も、7.25億ドルの資金を集めている。

暗号資産ETF市場は熱狂的な拡大期にあるが、潮が引いたときに裸で泳ぐ者が誰なのか、2027年には真実が明らかになるだろう。

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