要点
- 2月の下落時におけるビットコインの長期保有者の蓄積は、FTXやLUNAの暴落時と比べて弱い。
- それでも、2022年5月以来初めて重要な指標が反転し、経験豊富な保有者が圧力を受け損失を確定させていることを示している。
- CLARITY法案、FRBの利下げの継続、ETFの資金流入増加が回復を促す主要なきっかけとなる可能性があると、Decryptは伝えた。
ビットコインの長期保有者は、今月の売り浴びせの後、圧力に直面している。これは、比較的弱い蓄積傾向の兆候であり、より深い調整を引き起こす可能性がある。
2月6日の62,800ドルへの下落は、長期保有者にとって2022年5月のLUNA暴落に匹敵する圧力をかけており、「通常は弱気市場の深い段階で見られる信念の稀な変化」とGlassnodeは月曜日のTelegramメモで述べている。
一方、長期保有者の支出利益比率（SOPR）の7日指数移動平均は1を下回り、ベテラン投資家が損失を確定させている兆候だ。
長期保有者は市場で最も強い手であり、過去のサイクルでは最終防衛線として機能し、降伏による資産移転を通じてサイクルの底値形成に寄与してきた。
こうした層が損失を抱えている場合、次の底値はどこかという疑問が生じる。Glassnodeは54,000ドルを次の重要なサポートレベルと指摘している。
最近のマクロ経済データは、今後の道筋を明確にするにはほとんど役立っていない。
米国は1月に13万人の雇用を創出し、利下げ期待を抑制しリスク資産を下落させた。インフレ率は2.4%に鈍化したが、ビットコインの回復ラリーを引き起こすには至らなかった。
市場は依然として、CMEのFedWatchツールによると、3月の連邦基金金利が変わらない確率を90%と見積もっている。
それでも、底値が崩れるとは誰も確信していない。
FalconXのAPACデリバティブ取引リーダー、ショーン・マクナリーは、「近い将来、60,000ドルはサイクルの底値として維持される」と反対意見を述べ、「健全な買いの流れ」がその理由だと述べている。「このレベルは、最近短期保有者の降伏を吸収した大量の買い手によって守られてきた」と彼はDecryptに語った。
最近の下落時の極端な市場悲観論と、FTXのようなシステム的崩壊を伴わなかった売り浴びせは、さらなる下落は考えにくいとマクナリーは考えている。
彼は、「今回の下落は秩序だったレバレッジ縮小であり、構造的な崩壊を伴わずに過剰な投機資本が暗号資産から流出しただけだ」と述べている。
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