アルファベットとテスラは7月22日（現地時間）に第2四半期の売上が市場予想を上回ったと報告したものの、人工知能（AI）への投資計画の拡大やフリー・キャッシュ・フロー（FCF）のマイナスが懸念を招き、いずれも時間外取引で3%以上下落しました。収益性に関する指標での決算不振は、アグレッシブな設備投資（capex）の増加によるものでした。アルファベットは通期のcapexガイダンスを1950億〜2050億ドルに引き上げ、テスラは250億ドル超の計画支出を確認しました。大手テック企業による巨額のAI投資が実際のリターンにつながるかどうかへの懐疑は一段と強まっています。特に、中国の低コストなオープンソースのAIモデルが勢いを増し、企業のAIサービス支出に減速の兆しが見られる中でのことです。
CNBCによると、テスラ株は約4%下落し、アルファベットも決算発表後の時間外取引で3%以上下落しました。他の主要テクノロジー株、マイクロソフト、メタ、アマゾン、アップルなどにも影響が及ぶ可能性があり、これらは来週の決算発表が予定されています。
アルファベット、設備投資ガイダンスを上限2050億ドルに引き上げ
アルファベットは設備投資の予想レンジを、従来の1.46億〜1900億ドルから1950億〜2050億ドルへ上方修正しました。このガイダンスの上限水準では、同社は今年のテック企業として最大規模の資本投資を実行することになります。
Google Cloudの売上高が第2四半期に前年比82%増
AI投資が増えたにもかかわらず、Google Cloud事業は好調なパフォーマンスを維持しました。第2四半期のGoogle Cloudの売上高は前年比82%増となり、市場予想を大幅に上回りました。収益性も改善しており、AIモデルGeminiの利用は急速に伸びました。
世界的な投資銀行であるミズホは、「設備投資の拡大は市場がすでに見込んでいた」と述べ、「クラウド事業の高い成長率を考えると、時間外の株価下落は過剰であり、株は回復しそうだ」と評価しました。
テスラ、今年度の設備投資計画として250億ドルを確認
テスラは、250億ドル超の設備投資計画を再確認しました。これは昨年比で約200%の増加に相当します。第2四半期の設備投資は57.9億ドルに達し、前年比142%増となりました。
同社は、自動運転技術、AI、人型ロボットOptimus、ロボタクシーCybercab向けの生産施設への投資を拡大しています。CEOのイーロン・マスクは「できるだけ早く資本投資を実行する必要がある」と述べ、「資本効率の一部を犠牲にしてでも開発スピードを上げることが重要だ」としました。
両社、第2四半期のフリー・キャッシュ・フローがマイナス
大規模投資により、両社はフリー・キャッシュ・フローでマイナス領域に入りました。テスラは前年同期間に1億4600万ドルのプラスFCFを計上していたものの、今四半期は11億ドルの赤字を計上しました。アルファベットは前年は約250億ドルのプラスFCFだったところ、今四半期は59億ドルの赤字に切り替わりました。
アナリスト、AIインフラ投資に対する長期的な楽観を維持
ウォール街では、AI投資の拡大が長期的に企業価値を押し上げるとの楽観的な見方が保たれています。The Fitzgerald Groupのキース・フィッツジェラルド氏は、「テスラは現在、インフラを構築するために収益性を犠牲にしているが、アマゾンとNetflixは同じ道を歩んだ」と述べ、「これが今後1〜3年で非常に大きな成果につながることを期待している」と語りました。
テクノロジー調査会社ValoirのCEOであるレベッカ・ウェッテマン氏も、「Googleの中核事業は依然として堅調で、AI投資は具体的な成果につながっている」と評価し、「これらの決算は過度なAI投資に対する市場の懸念を和らげる可能性がある」としました。
FAQ
アルファベットとテスラの株が第2四半期の決算発表後に下落した原因は何ですか？
両銘柄は、売上高が市場予想を上回ったにもかかわらず、7月22日（現地時間）の時間外取引で3〜4%下落しました。投資家は、AI向けの設備投資計画の拡大とマイナスのフリー・キャッシュ・フローを懸念していました。アルファベットはcapexガイダンスを1950億〜2050億ドルに引き上げ、テスラは250億ドル超の支出を確認した一方で、両社ともFCFは赤字でした。
第2四半期にGoogle Cloudの売上はどれくらい伸びましたか？
Google Cloudの売上高は、第2四半期に前年比82%増となり、市場予想を大幅に上回りました。事業は収益性も改善しており、期間中にAIモデルGeminiの利用も急速に増加しました。
