暗号資産のトレジャリー企業は、トークン価格と自社の評価額が下落する中、ここ数か月でAI関連事業へと舵を切った。Bloombergの報道によると、この転換は、暗号資産トレジャリー取引の崩壊に続くものだ。そこでは企業が資金を調達して暗号資産を購入し、その結果として、保有分に対して株がプレミアムで取引されることを見込んでいた。Bloombergが追跡するトレジャリー関連株の中央値は今年43%下落した。ビットコインは10月の高値から49%下落し、イーサは2025年8月の過去最高値から62%下落した。
K Wave Mediaは5月のAI転換後に71%下落
暗号資産トレジャリーのモデルが崩れる中、少なくとも10社以上の暗号資産トレジャリー企業がAI関連事業へ転換した。K Wave Mediaは、これまでビットコインの積み増しに注力していたが、5月にデータセンター開発へ向きを変えて以来71%下落した。Lixte Biotechnologyは、6月にバッテリー企業との合併に合意して以来33%下落した。Alphaton Capitalは、4月にAlpha Computeへと社名変更（リブランディング）して以来33%下落した。なお同社は、かつて代替暗号資産の保有者だった。
Michael Saylorがトレジャリー・モデルを広めたStrategyは、2024年の記録から81%下落した。同社はビットコイン保有を減らした。かつてトークン価格の上昇局面で栄えたモデルは、多くの企業が暗号資産準備（保有原資）の純額を下回る状況になったことでほころび始めたのだ。
ビットコイン・マイナー、AIワークロードへ能力を振り向け
ビットコイン・マイナーは、能力をAIワークロードへ振り向けたことで投資家を引きつけた。電力契約、土地、データセンターは、高性能計算向けに転用された。Coreweaveはマイナーとして始まり、その後クラウド・コンピューティング事業者へ転身した。同社は現在、時価総額がおよそ400億ドルで、2025年3月の新規株式公開（IPO）以降、株価は80%上昇している。
Hut 8、Iren、Terawulfも、能力をAIワークロードへ振り向けたことで投資家を引きつけた。Lowenstein SandlerのパートナーであるDaniel Formanは、次のように述べた。「私たちがこれまで見てきたDATsは、たぶんもう終わったと思います。」
よくある質問
なぜ暗号資産トレジャリー企業はAIへ転換したのですか？
暗号資産トレジャリー企業は、トークン価格と自社の評価額が下落する中でAI事業へ移行した。企業が暗号資産を買うために資金を調達し、保有分に対して株がプレミアムで取引されることを期待する、暗号資産トレジャリーのモデルは、多くの企業が暗号資産準備の純額を下回ったことで崩れた。
AI転換において、ビットコイン・マイナーはトレジャリー企業と比べてどうでしたか？
ビットコイン・マイナーは、AIワークロード向けに既存インフラを転用することで、より良い成果を示した。マイナーとして始まったCoreweaveは、2025年3月のIPO以来株価が80%上昇し、時価総額がおよそ400億ドルに達した。一方、AI転換後にK Wave Mediaのようなトレジャリー企業は71%下落した。
