韓国の株式市場では10日連続でサーキットブレーカー（売買の自動停止）が発動され、10日から24日まで続き、24日にはKOSPIが5.72%下落、KOSDAQが5.32%下落した。サムスン電子とSKハイニックスに賭けた個別株レバレッジETFが、極端なボラティリティ（値動きの激しさ）を引き起こした。イ・ジェミョン大統領は21日の閣議で迅速な対策を命じ、金融サービス委員会は基本預託金の増額を来月5日から31日に前倒しし、30百万ウォンに引き上げるよう進めた。ブルームバーグは、今年のKOSPIのボラティリティが暗号資産市場のボラティリティを上回っていると指摘した。
金融サービス委員会、預託要件の実施を前倒し
金融サービス委員会は、基本預託金の増額の実施を、本来予定されていた来月5日ではなく31日に前倒しし、30百万ウォンとした。イ・ジェミョン大統領は21日の閣議で当局に対し、「迅速かつ大胆な対策を取れ」と指示した。規制当局の対応は、株価が日ごとに極端な水準を行き来したことにより、10取引日連続で売り側・買い側が交互に発動するサイドカー（取引制限）機構が、それぞれ5回ずつ発動したことに続くものだった。
株式預託金、過去最高から35兆ウォン減
韓国金融投資協会および韓国証券保管院によると、株式預託金は23日時点で104.2975兆ウォンだった。これは先月4日に記録した過去最高の139.6948兆ウォンから約35兆ウォンの減少で、5か月ぶりの低水準となる。資金流出は、KOSPIとKOSDAQの両市場でサーキットブレーカーの活動が継続していた期間と一致していた。
韓国投資家、今月の米国株購入が4倍に
今月1日から23日までの韓国投資家による米国株の純買いは2.53026十億ドル（約3.7114兆ウォン）に達し、前月の632.96百万ドルの4倍だった。韓国投資家は同期間に、フィラデルフィア半導体指数の3倍レバレッジETFであるSOXLを1.5023十億ドル（約2.1978兆ウォン）買い付けた。10日から23日までには、NASDAQに上場するSKハイニックスの米国預託証券（ADR）を純買いで613.67百万ドル（約904.8十億ウォン）分買い、国内株価に対して最大51%の上乗せ（プレミアム）を支払った。
米国の専門家、SKハイニックスADRのプレミアム買いを批判
グローバルなクオンツ・ヘッジファンドであるアカディアン・アセット・マネジメントのシニア・バイスプレジデント、Owen Lamontは、「国内で裏付けとなる株式を簡単に買えるのに、ADRを割高で買うことは、価格の異常な機能不全のレベルであり、自滅的な行動パターンだ」と述べた。この批判は、韓国投資家が取引手数料、通貨リスク、そして最大51%のプレミアムを支払って、韓国市場ではなく米国の取引所でSKハイニックス株を買うことへの姿勢に向けられていた。
米国財務省、通貨監視報告で韓国の個人資金流出を指摘
米国のドナルド・トランプ政権は23日（現地時間）、韓国を通貨監視リストに残し、ウォン安の主要な原因の一つとして、韓国の個人投資家による海外株式の資金流出を直接特定した。米国財務省による指定は、国内市場の現象として見られていた個人資本の国外逃避を、日米間の経済モニタリングの要因へと格上げした。個人投資家の間で韓国市場への不信が生まれ、それが株式と外国為替の両市場に影響するフィードバックループを作り出している。
FAQ
韓国株で10日連続のサーキットブレーカーが10日から24日まで続いたのは何が原因でしたか？
サムスン電子とSKハイニックスに賭けた個別株レバレッジETFが、10取引日連続で売り側・買い側が交互に発動するサイドカー機構を引き起こした極端なボラティリティをもたらした。24日だけでKOSPIは5.72%下落し、KOSDAQは5.32%下落し、ブルームバーグは今年のKOSPIのボラティリティが暗号資産市場のボラティリティを上回っていると指摘した。
なぜ韓国投資家は米国市場でSKハイニックスADRを最大51%のプレミアムで買ったのですか？
10日から23日までに、韓国投資家は最大51%の上乗せ、取引手数料、通貨リスクを支払ってでも、NASDAQでSKハイニックスADRを合計613.67百万ドル分純買いした。アカディアン・アセット・マネジメントのOwen Lamontはこれを「価格の異常な機能不全のレベルであり、自滅的な行動パターン」だと呼んだが、この行動は、国内株が実際には外国・機関投資家にとって裁定取引の対象として機能するだけだという深い不信を反映している。
株式市場のボラティリティに対して韓国政府はどのような対策を発表しましたか？
イ・ジェミョン大統領は21日の閣議で迅速な対策を命じた。金融サービス委員会は、基本預託金の増額を本来予定されていた来月5日から31日に前倒しし、30百万ウォンとした。株式預託金は23日時点で104.2975兆ウォンまで落ち込み、先月4日に記録した過去最高の139.6948兆ウォンから約35兆ウォン減少している。
