今月、KOSDAQの取引量と取引代金は2020年以来の最安値水準まで急落し、上場廃止要件の強化が市場の不安を一段と高めた。韓国取引所（KRX）が22日に公表したデータによると、9日、KOSDAQの取引量は4億4279万株で、2011年8月以来の最少となった。流動性の枯渇は、サムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFの立ち上げにより、取引活動がより広いKOSDAQ市場から逸れたことを含む複数の要因に起因する。今月から有効となる新たな上場廃止ルールでは、時価総額が200億ウォン未満、または株価が1000ウォン未満の企業で連続30取引日に該当する場合、管理株の指定後に上場廃止の可能性に直面することになり、これらの基準を満たす企業数が2025年1月の47社から最近では200社超へと急増したことで広範な懸念が生じている。
KOSDAQの取引量、15年ぶりの低水準へ
今月のKOSDAQの取引量は、年初に10億株に達した後、4月に一時19億株まで増えたものの、その後急減した。今月の取引量は5億株台に低下し、9日、15日、10日、21日の取引はいずれも5億株の閾値を下回った。9日に記録された4億4279万株は、2017年9月以来初めて取引量が4億株台まで落ち込んだことを意味する。金融投資業界のデータによると、2020年以来の最下位となる12の取引日すべてが、今年は7月に発生したという。
取引代金、4兆ウォン台へ下落
取引代金は、今月初めの約12兆ウォンから21日の4.62兆ウォンへ減少し、2019年11月以来初めて4.6兆ウォン台まで落ちた。市場では15日に4兆ウォン台の取引代金が記録された後、5兆ウォン台へ回復し、4取引日を経て4兆ウォン台から脱した。業界の観測筋によると、流動性の低下はサムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFの開始後に加速した。
上場廃止ルールの強化が市場への圧力を増大
時価総額が200億ウォン未満のKOSDAQ企業の数は、KOSDAQ協会のデータによると、2025年1月の47社から最近では200社超へ増えている。KOSDAQの業界関係者は、市場は企業のファンダメンタルズより先に上場廃止の可能性に反応し、不安が売り圧力を高め、それがさらなる価格下落を招く悪循環を生むと述べた。同関係者は、この心理要因が株価の下方向への勢いを一段と強めていると指摘した。
政府の活性化策は限定的な影響にとどまる
今年初めから発表された政府の施策には、カスタマイズ型技術特例上場の導入、KOSDAQのプロモーション・降格制度の設立、KOSDAQのアクティブETF上場の推進、ならびに国民成長基金などの政策ファンドからのアクティブ投資が含まれる。これらの施策は、いずれも実施済み、または実施予定だ。証券業界の関係者は、政府の個別株レバレッジETFの補完的な施策に関して、直ちに実施するのではなく、来月または期末に申請を行う形で、姿勢は緩やかに見えると述べた。同関係者は、長期的な計画は必要だが、現在のKOSDAQの状況には即時に効果が出る緊急措置も必要だと付け加えた。
FAQ
KOSDAQの株式の取引量が15年ぶりの低水準に落ち込んだ原因は何ですか？
9日、KOSDAQの取引量は4億4279万株まで低下し、2011年8月以来の最安値となった。原因は、サムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFの立ち上げ、ならびに今月から有効になった上場廃止要件の強化など、複数の要因によるものだ。
新しいKOSDAQの上場廃止ルールは上場企業にどのように影響しますか？
新ルールでは、時価総額が200億ウォン未満、または株価が1000ウォン未満で連続30取引日該当する企業は、管理株の指定後に上場廃止の可能性に直面することになる。KOSDAQ協会のデータによると、これらの基準を満たす企業数は、2025年1月の47社から最近では200社超へ増えている。
