市場は過度に恐慌状態？ マイクロストラテジーの創業者：ビットコインは底を打った、量子の脅威は杞憂

マイケル・セイラーは、ビットコインがすでに底打ちを完了したと断言し、量子コンピューターの脅威が過度に誇張されていると強調した。今後はデジタル・クレジットの体制の推進に注力し、ビットコインを資本市場のエンジンへと転換していく。

「暗号の冬」はいつ終わるのか？　Strategyの創業者で最高経営責任者のマイケル・セイラーは、ビットコインが今年2月下旬に6万ドルまで下落した際、すでに「底打ちが完了していた」可能性が高いと断言する。市場で最近取り沙汰されている、量子コンピューターがビットコインを解読するのではないかという懸念については、彼はそれがまったくの「過度なパニック」だと考えている。

三菱UFJ証券（Mizuho）のアナリスト、Dan Dolev、Alexander Jenkinsが発表した最新レポートによると、マイケル・セイラーは、Mizuhoが開催した金融イベントで最近、次の点を改めて強調した。底が形成された鍵は、評価（バリュエーション）が高いか低いかではなく、「売り圧（セリング・プレッシャー）の枯渇」が起きたかどうかで決まる、というものだ。

マイケル・セイラーはさらに、トレンドの反転は投資家の感情によって主導されるのではなく、資本構造や流動性の変化によって引き起こされることが多い、と分析した。

今後の見通しについて、マイケル・セイラーは、現在の市場には売り圧がかなり限られていると考えている。ひとつには、ビットコインの現物ETFへの資金流入が増え続け、毎日の新規供給を安定的に吸収していること。もうひとつには、より多くの企業が準備資産をビットコインへと振り替え始めており、市場で流通可能な資金（流動性）あるいはトークンの余地がさらに狭まっていることだ。

次のブル相場を促す触媒について、マイケル・セイラーは、ビットコインの上に構築される「銀行の信用」および「デジタル・クレジット」体制に注目している。彼は、将来のビットコインは、もはや受動的に保有されるだけの資産ではなく、より複雑な借り入れや信用取引を支えられるものになると見込んでいる。

マイケル・セイラーは、いわゆる「デジタル・クレジット」はすでに存在していると指摘している。たとえば、Strategyが発行しており、配当利回りが最大で11.5%にも達する優先株STRCだ。彼は、このような収益水準は、企業がビットコインの長期的な値上がり余地に抱く期待に比べれば、実際には依然として大きく下回っているのだと述べた。

マイケル・セイラーは、Strategyが「ビットコインを利息の生まない資産から、資本市場のエンジンへと変えていく」ことに取り組んでいると語った。

最近話題になっている量子演算の脅威について、マイケル・セイラーは「リスクが大げさにされています」と考えている。彼は、量子の脅威は現時点では依然として理論段階にとどまっており、実際に起きる可能性までには数十年の時間があるだろう。仮に将来、挑戦（課題）に直面するとしても、その時点で開発者は必ず技術のアップグレードを通じてそれを解決できるはずだ、と指摘した。

MizuhoはStrategyに対し「市場平均より優れている」という投資評価を維持し、目標株価は320ドル。現在の127ドルの株価に対して、約150%の上昇余地があるとしている。

• この記事は、《ブロック・キャット》から許可を得て転載されています
• 原題：《Michael Saylor：ビットコインは6万ドルで底打ち済み、量子の脅威は杞憂だ》
• 原著者：ブロック妹 MEL