SKハイニックスは29日に公表した決算データによると、第2四半期の非営業利益が62.17兆ウォンに達し、メモリーチップ事業の営業利益60.54兆ウォンを、メモにある通り上回った。利益の要因は、日本のKioxiaへの2018年の投資価値が急上昇したことに加え、6月に保有持分の一部を売却した際の処分収益が重なったためだ。その結果は、一時的な処分益と、保有する金融資産に対する評価調整の双方を反映しており、2018年にBain Capital主導のコンソーシアムを通じて同社が行った3.916兆ウォンの投資が大きく報われたことを示している。
SKハイニックス Q2 非営業利益が営業利益を上回る
SKハイニックスの第2四半期の非営業利益は62.17兆ウォンで、営業利益60.54兆ウォンを約1.6兆ウォン上回った。継続事業からの税前利益は122.7兆ウォンに達した。法人税費用28.79兆ウォンを差し引いた後の純利益は93.92兆ウォンとなった。純利益は売上高79.32兆ウォンを上回り、純利益率は118%となった。これらの数値には、製品販売による営業利益に加え、投資資産の評価益も反映されている。
投資資産に係る利益が63.27兆ウォンに到達
投資資産に関連する利益は、非営業利益全体のうち63.27兆ウォンを占めた。その他の非営業利益は、投資資産の利益と雑費用・雑収益を合わせて60.89兆ウォンだった。通貨の上昇（為替）による為替差益が追加で1.15兆ウォン寄与した。市場関係者は、投資資産の利益の大半はSKハイニックスのKioxia保有分によるものだと見ている。
2018年以降のKioxia投資構造
SKハイニックスは、2018年にBain Capital主導のコンソーシアムを通じて、Kioxia（当時のToshiba Memory）に合計3.916兆ウォンを投資した。投資の内訳は、SPC1への持分（エクイティ）2.64兆ウォンと、SPC2が発行した転換社債1.28兆ウォンだった。第1四半期末時点では、これら2つの投資資産の帳簿価額はそれぞれ6.62兆ウォンと13.61兆ウォンで、合計は20兆ウォンを超えている。
6月のSPC1持分売却とSPC2の保有継続
SPC1は6月に、Kioxiaの残る保有持分を全て売却した。SKハイニックスは引き続きSPC2の転換社債を保有しており、これを転換すればKioxiaのエクイティの約15%に相当する。2024年12月にKioxiaが東京証券取引所プライム市場に上場した後、同社の評価が上昇し、SKハイニックスが間接的に保有する投資資産の価値も大幅に押し上げられた。
予想を上回ったアナリスト見通し
Meritz Securitiesは決算発表前に、非営業利益41.6兆ウォン、税前利益は101兆ウォン超を見込んでおり、SPC1の処分とSPC2の評価調整による利益を織り込んでいた。同社は、SPC1売却プロセスで累計的に得られる利益を、ほぼ40兆ウォンと見積もっていた。実際に報告された数値はこれらの見通しを大きく上回り、Kioxiaの処分益が想定を上回ったことを示している。第2四半期の税前利益122.7兆ウォンは、第1四半期に設定されたSamsung Electronicsのこれまでの最高記録58.83兆ウォンを2倍以上上回った。SKハイニックス自身の第1四半期の税前利益は51.6兆ウォンだった。
現金残高は88兆ウォンへ増強
SKハイニックスの第2四半期末の現金及び現金同等物は、前四半期から33.6兆ウォン増えて88兆ウォンとなった。借入を差し引いたネットキャッシュは69.4兆ウォンに増加した。この改善は、投資利益の一部を現金化したことに加え、コア事業からの現金創出が拡大したことによる。非営業利益62兆ウォンには、SPC1の持分売却からの一時的な処分益と、SPC2などの金融資産の評価に伴う未実現の帳簿上の利益が含まれているが、これらは実際の現金流入を意味するものではない。
FAQ
SKハイニックスの第2四半期の非営業利益が営業利益を上回った要因は何ですか？
SKハイニックスの第2四半期の非営業利益62.17兆ウォンは、投資資産の利益63.27兆ウォン、主に2018年のKioxia投資によって営業利益60.54兆ウォンを上回った。利益には、6月にSPC1の持分を売却した際の処分収益と、2024年12月のKioxiaのIPO後に保有しているSPC2転換社債の評価上昇が含まれている。
SKハイニックスは2018年にKioxiaへどれくらい投資しましたか？
SKハイニックスは、2018年にBain Capital主導のコンソーシアムを通じてKioxiaへ合計3.916兆ウォンを投資した。投資の内訳は、SPC1の持分（エクイティ）2.64兆ウォンと、SPC2の転換社債1.28兆ウォン。第1四半期末までに、これらの資産の合計帳簿価額は20兆ウォンを超えていた。
第2四半期の結果後、SKハイニックスの現在の現金ポジションはどれくらいですか？
SKハイニックスの現金及び現金同等物は、第2四半期末時点で88兆ウォンに達し、前四半期から33.6兆ウォン増加した。借入を差し引いたネットキャッシュは69.4兆ウォンで、現金化した投資利益と、コア事業による現金創出の双方によって財務構造が改善したことを反映している。
