香港証券先物委員会は11月3日に2つの通函を発表し、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームの製品とサービス、及び流動性共有ルールを緩和しました。これにより、「デジタル資産」の定義が初めて明確にされました。新規則は、専門投資家向けに異なる期間の仮想通貨を販売することを許可し、また、ライセンスを持つ取引所がデジタル資産関連の製品やトークン化された証券の販売業務に従事できることを明確にしました。これは、香港における仮想資産規制の重要な一歩となります。

作者：Sleepy.txt
「唯一的制胜之举，就是不参与游戏。」
10月，マイケル・ベリーはソーシャルメディアにこの言葉を投稿した。これは1983年の映画『ウォー・ゲーム』からの引用で、映画の中でスーパーコンピュータが核戦争を繰り返しシミュレーションした結果、導き出した結論だった。
数日後、ベリーは第3四半期のポジションを公開した。2008年のサブプライム危機を正確に空売りしたことで知られるこの投資家は、自身の運用ファンドの約80%、約10億ドルを一つの方向に賭けていた——それは、NVIDIAとPalantirの空売りだった。
彼にとって、この非合理的な「買い上がり」熱狂ゲームに参加しない最も効果的な方法は、空売りである。
ベリーの賭けは、単に過大評価された数社に対するものだけではなく、現代最強のコンセンサスそのものに対するものだ。なぜなら、このコンセンサスの中で、AIは単なる技術革命以上のものだからだ。

作者：On-Chain Mind、翻訳：Shaw 金色财经
ビットコインの動きは、多くの人の予想通りには進んでいません。もしあなたが依然として、伝統的な4年サイクルが2025年にピークを迎えると考えているなら、古い戦略を使い続けている可能性があります。
実際のところ、このサイクルは歴史的なパターンが示すよりも長く続いているようで、最も爆発的な段階はまだ到来していないかもしれません。
この記事では、なぜ従来の4年サイクルがすでに時代遅れになっている可能性があるのか、今回のブルマーケットのピーク予測の可能な日付と価格目標について考察し、市場心理がこれらの延長されたサイクルとどのように相互作用しているのかを解説します。
要点概要：
- 伝統的なサイクルは変化している：過去の4年ごとの歴史的サイクルパターンは、現在の価格動向と一致しなくなっており、今後はより長いサイクルが現れる可能性が示唆されている。
- 線形モデルと二次モデル：次のピークを予測するための異なる方法は、異なる日付や価格を導き出す。

著者：張烽
分散型金融（DeFi）の騒がしい世界において、マーケットメーカーまたは流動性提供者（LP）は静かながらも非常に重要な役割を果たしています。彼らが預ける資産は、すべての取引、貸付、デリバティブ活動の基盤を構成しています。しかし、この役割は長い間、受動的で均質な収益耕作ツールに単純化されてきました。
今日に至るまで、インターネットのHTTPステータスコード402「支払いが必要」に着想を得たx402プロトコルが突如登場しました。これがもたらすものは、単にデジタルサービスの価格設定と支払いの便宜を超え、DeFiエコシステムにおけるマーケットメーカーの役割と価値捕捉の仕方を根本的に再構築し、受動的な資本提供者から積極的なサービス構築者やデジタル経済の重要なインフラ運営者へと深い役割の変革を促す可能性を秘めています。
一、x402プロトコルによるオンチェーン支払いのパラダイム最適化
x402プロトコルがオンチェーンの支払いモデルに与える影響を理解するには

作者：マイケル・ロバーツ
『フィナンシャル・タイムズ』は、「人工知能ブームと貿易休戦の推進により、米国株式市場は6か月連続で上昇し、S&P500指数とナスダック指数は過去最長の月間連騰記録を更新した」と要約している。『フィナンシャル・タイムズ』は、人工知能ブーム、金利の低下、トランプ政権による貿易戦争緩和策などの要因により、米国株式市場は過去4年で最長の月次連騰記録を樹立したと指摘している。S&P500指数は10月に6か月連続で上昇し、先週火曜日には今年の最高値を36回更新した。これは同指数が2021年8月以来の好パフォーマンスとなる。
これまで人工知能バブルへの懸念や米国労働市場の軟化兆候もあったが、シリコンバレーのテクノロジー企業の好調な収益や一連の好材料発表により、これらの懸念は覆い隠された。また、中米間で締結された1年間のレアアースと半導体輸出規制延期協定も、引き続き市場の注目を集めている。

作者：叶慧雯 来源：华尔街见闻
在長期にわたる政治的膠着状態によりアメリカ連邦政府の一部閉鎖が続いた後、ワシントンにはようやく解凍の兆しが見え始めた。議会の共和党・民主党のベテラン議員たちが慎重ながら楽観的な兆しを示し、膠着状態を打破する道筋が存在する可能性を示唆し、市場のアメリカ経済や政治の安定性に対する懸念に一抹の安堵をもたらしている。
ロイター通信によると、最新の好意的な動きは上院共和党の高官からもたらされた。上院多数党院内総務のジョン・スーンは月曜日、記者団に対し、「政府の閉鎖を終わらせることに『楽観的』だと感じている」と述べ、「我々は『出口』に近づいている」と考えていることを示した。これは、数週間続いた絶対的な膠着状態を打破する、わずかだが意義深いトーンの変化と見なされている。
しかし、民主党側も進展を感じ取っている一方で、核心的な障害を指摘している。上院民主党のダック・ダービンは、「私もそれを感じている」と述べた。

前言
行動経済学には心理的アカウントに関する原理があります。人々はお金の扱い方が、その保管場所によって異なると感じます。フレキシブル期間のアカウントにある100ドルは自由に使えると感じる一方、退職用アカウントの100ドルは動かせないと感じます。お金自体は交換可能でも、保管場所がその見方に影響を与えます。
FRAX創始者のSam Kazemianはこれを「純資産価値理論」と呼びます。人々はお小遣いを、すでに資産の大部分が存在する場所に置く傾向があります。もしあなたの資産が主にチャールズ・シュワブの株式や債券アカウントに集中している場合、あなたはドルを関連する銀行アカウントに置くでしょう。資金の移動が非常に簡単だからです。あなたの資産が主にエーテルウォレットや分散型金融のポジションにある場合、ドルも同じように分散型金融の世界と簡単にやり取りできることを望むでしょう。

マスクはツイートを通じてドージコインの月面夢を再燃させた。DOGE-1月面ミッションは2025年に打ち上げられる予定で、暗号通貨で支払われる初の宇宙ミッションとなる。市場の反応は理性的であり、暗号通貨マーケットの成熟を示している。成功すれば、ドージコインに実用性がもたらされ、商業シーンでの価値実現を促進するだろう。

1.5年11回の監査と6回の盗難、暗号化の黒歴史が絶えないBalancerはなぜまだファンを持つのか
2025年11月3日、分散型金融プロトコルBalancerがハッカー攻撃を受け、1億ドルを超えるデジタル資産が盗まれた。Balancerチームは次のように述べている：私たちはBalancer v2プールに潜在的な脆弱性が存在する可能性に気づいており、エンジニアリングとセキュリティチームが優先的に調査を進めている。続きを読む
2. BTC最大の買い手が大量の買い増しを停止、ETF資金流入も鈍化 これがBTCの大きな下落の原因か？
2025年のほとんどの期間、ビットコインの底値は揺るぎないように見えた。これは企業の財務部門とETF間の一見あり得ない連携の支援によるものだ。続きを読む
3.アーサー・ヘイズ：米国政府のシャットダウンは現在の暗号化市場の弱さの一因

作者：Nathan Ma，DMZ Finance 共同創設者
当黄金価格が2025年に1オンスあたり4000ドルを突破したとき、多くの人が気づいた：この「保守」と考えられていた資産が、驚くべき大きな上昇を見せていることに。
2001-2025年の黄金価格の動きと年間利回りを振り返ると、黄金の上昇軌跡は明確に見て取れる。
2019-2025年の黄金価格の加速上昇傾向
そして、2019年からのデータに焦点を当てると、2019年の1500ドルから2025年の4000ドルまで、複合年利回りは18％を超え、ほとんどの伝統的資産カテゴリーを大きく上回っている。
この上昇は偶然のものではなく、四つの核心要因が共同で作用した必然的な結果である。
一、2019年 - 制度変革：バーゼル

文章は現在のブル・マーケットが直面する可能性のあるリスクと市場心理について論じている。いくつかのテクニカル指標はピークを示していないものの、市場の信頼感は不安定で、弱気の声が増えている。歴史を振り返ると、類似の状況が過去にあり、ブル・マーケットは一時的な調整の後、再び急反転しており、今後の動向は予測しにくいことを示唆している。同時に、情報と認知の非対称性が市場参加者の行動を歪めている。今後のマーケットの変動に直面して、堅実さと独立した思考を保つことが特に重要である。

編訳：0xjs@金色财经
追記：11月4日、分散型金融プロトコルStream Financeは突然発表し、Streamファンドの資産が約9300万ドル失われたと報告した。損失の範囲と原因を全面的に評価するまで、すべての引き出しと預金を一時停止する。
Stream

作者：Jordi Visser 翻訳：善欧巴、金色财经
マーケット低迷は事実
率直に言えば、現在の暗号化マーケットの感情は非常に悪いです。
S&P 500 指数は史上最高値に迫り、ナスダック指数は急上昇し、金価格は4300ドルを突破、テクノロジー株は持続的に反転しています。すべての伝統的な指標から見て、リスク嗜好の上昇するマーケット環境にあります —— 資金は絶えずリスク資産に流入し、投資家の信頼感は十分です。
ではビットコインはどうでしょうか？ほとんど動きがありません。
サイドウェイ、調整、震盪、退屈 —— どの言葉を使っても、コミュニティに漂う失望感を隠しきれません。ツイッターには似たような焦りの質問が溢れています：なぜ他の資産は上昇しているのに、ビットコインだけ動きがないのか？
この認知の不調は明らかです。ビットコイン ETF の成功的な導入と毎月の資金流入の継続、機関の採用進展は絶えず進んでいます。