MHuy_HCCVenture

市場は、ビットコインの下落リスクを歴史的な前例が示唆するよりもはるかに低く評価している。
2020年以降、ビットコインは50〜80%の調整を複数回経験しているが、プロテクティブ・オプションのコスト（25デルタ・プット・ウィング）は、アット・ザ・マネーのインプライド・ボラティリティ（ATM IV）よりわずか約5%高いに過ぎない。実際、2024年の約29%の期間において、市場は下落リスクに対するプレミアムをほとんど織り込んでいなかった。
要因の一つとして、特にスポットETFに関連する戦略からのボラティリティの継続的な売りがあり、これがプット・オプションの供給を生み出し、ヘッジコストを低く抑えている。
対照的に、S&P500はほぼ一貫して下値防御に対するプレミアムを維持しているのに対し、ビットコインはテールリスクに対する評価が非常に低い状態で取引されることが多い。
これは必ずしもビットコインの調整が起きにくいことを意味するわけではなく、むしろ市場の過信を示している可能性がある。調整が発生した場合、プット・オプションは急速に再評価され、市場全体のボラティリティが急上昇するだろう。

おはよう、リラックスタイム…

Stablecoins are issued on @ethereum , but users spend them elsewhere.
#Ethereum holds 53% of the global stablecoin supply, but only accounts for 12% of the volume of payments made via Crypto Cards.
In contrast, @trondao owns only 27% of the supply but processes 35% of the total payment volume.
This shows that the race is no longer about where stablecoins are issued, but about where users actually use them.
With its advantage in the user network in Asia and the Middle East (MENA), $USDT on Tron is gradually becoming a popular payment infrastructure for Crypto Cards.
#Ethereum remains the liqui

#ビットコインはまだ真の爆発的成長サイクルを経験していません。
サイクルの底値からのパフォーマンスと比較すると、現在のサイクルはビットコイン史上最も成長が遅いサイクルです。
これは以下のことも意味します：
- 過去のサイクルのような放物線状の急騰はない。
- 長期にわたるFOMO相場はない。
現在の価格は依然として史上最高値を下回っており、大半は初期の急騰後の調整局面です。
4年周期が依然として有効であるなら、これは強気相場の終わりではなく、次の拡大局面に備えた単なる再蓄積プロセスである可能性が高いです。
歴史上初めて、$Bitcoin は大きな成長スパートを確立することなく半減期後フェーズに突入しています。これが今回のサイクルを異なるものにしているのです。

bitcoin:nativeは、その最も明確な歴史的パターンの一つを繰り返しました。
すべての主要なサイクルは同様のシーケンスに従います：
1. 爆発的なピーク
2. 数ヶ月にわたる調整
3. 丸底形成
4. 新たな拡大フェーズ
これは2015年、2019年、2022年...そして現在2026年にも見られました。
もし歴史が繰り返されるのであれば、現在の丸底は次のマクロ的な強気相場への踏み台となる可能性があります。
道のりは一直線ではありませんが、構造的には、これは分配ではなく蓄積のように見えます。
史上最高値（ATH）を超える動きは、$170K–$200K の範囲への扉を開くでしょう。より楽観的な循環パターンはさらに高い値を予測しています。
価格は変わる。構造は繰り返す。

なぜですか？

$Bitcoin MVRV Zスコアが歴史的な累積ゾーンに戻りつつあります。
2019年と2022年のサイクルでは、MVRV Zスコアがゼロに近づいたとき、市場は中期底を形成し、その後新たな上昇トレンドに入りました。
現在、この指標は再び低評価ゾーンに戻っており、未実現利益のほとんどが吸収され、投機圧力が大幅に減少しています。
これは底が確定したことを保証するものではありませんが、歴史的に見ると、リスク・リワード比が長期投資家に有利になり始める領域です。
もし資金が再び流入すれば、MVRV Zスコアはこのサイクルで最も明確な累積シグナルの一つを検出する可能性があります。