SEC mở cửa! Các công ty chứng khoán có thể lưu ký chứng khoán điện tử, năm tiêu chuẩn tuân thủ chính thức được tiết lộ

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phát hành tuyên bố, lần đầu tiên xác nhận rằng các nhà môi giới có thể trực tiếp nắm giữ chứng khoán tài sản mã hóa của khách hàng, nhưng phải đáp ứng năm điều kiện tuân thủ chính: có khả năng chuyển nhượng, đánh giá công nghệ blockchain, bảo vệ khoá riêng tư, đối phó với cơ chế gián đoạn, và tránh các rủi ro an ninh lớn. Tuyên bố này áp dụng cho tất cả các công ty chứng khoán giữ chứng khoán tài sản mã hóa cho khách hàng, bao gồm cả các công ty hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán truyền thống. SEC nhấn mạnh đây là biện pháp chuyển tiếp, Ủy ban vẫn đang xem xét và thu thập phản hồi.

TỪ VÙNG BÓNG MẠNG QUẢN LÝ ĐẾN LỘ TRÌNH TUÂN THỦ RÕ RÀNG

(Nguồn: SEC)

Nội dung chính của tuyên bố này là giải thích quy tắc 15c3-3(b)(1) về cách áp dụng cho chứng khoán tài sản mã hóa. Quy tắc này yêu cầu các nhà môi giới phải kịp thời có được và duy trì quyền thực tế hoặc kiểm soát các chứng khoán ký quỹ đã nộp và chứng khoán vượt quá ký quỹ của khách hàng. Trước đây, cách quy tắc này áp dụng cho chứng khoán mã hóa tồn tại trên blockchain luôn mơ hồ.

Trong hệ thống chứng khoán truyền thống, việc ủy thác chứng khoán được thực hiện qua trung tâm lưu ký chứng khoán, các nhà môi giới chứng khoán chứng minh quyền thực tế qua sổ sách. Nhưng chứng khoán mã hóa tồn tại trên sổ cái phân tán, quyền sở hữu được kiểm soát bởi khoá riêng tư, kiến trúc công nghệ này hoàn toàn khác hệ thống truyền thống. Thị trường lâu nay yêu cầu SEC cung cấp hướng dẫn rõ ràng để các công ty chứng khoán tuân thủ khi cung cấp dịch vụ ủy thác chứng khoán mã hóa.

Tuyên bố này đáp ứng các yêu cầu đó, rõ ràng chỉ ra rằng, khi đáp ứng các điều kiện nhất định, bộ phận của SEC sẽ không phản đối việc các nhà môi giới trực tiếp nắm giữ chứng khoán mã hóa như một cách đáp ứng yêu cầu “quyền thực tế”. Quan điểm này mở ra cơ hội cho các công ty chứng khoán truyền thống tham gia lĩnh vực ủy thác chứng khoán mã hóa, đồng thời cung cấp khung pháp lý cho các công ty đã hoạt động trong lĩnh vực này.

Điều đáng chú ý là, tuyên bố tham khảo tuyên bố của các nhà môi giới đặc biệt được ban hành vào tháng 12 năm 2020. SEC cho rằng, các nhà môi giới hoạt động theo tuyên bố năm 2020 hiện tại cũng nên phù hợp với các yêu cầu của tuyên bố mới này, tạo ra sự liên tục chính sách.

GIẢI THÍCH NĂM ĐIỀU KIỆN TUÂN THỦ CHÍNH

Điều kiện đầu tiên nhấn mạnh nhà môi giới phải có chủ quyền công nghệ. Điều này có nghĩa là nhà môi giới không thể đơn giản thuê ngoài dịch vụ ủy thác chứng khoán mã hóa cho bên thứ ba, mà phải tự kiểm soát khoá riêng và khả năng chuyển nhượng. Yêu cầu này đảm bảo nhà môi giới có thể thực hiện nghĩa vụ đối với khách hàng trong mọi tình huống.

Điều kiện thứ hai yêu cầu thực hiện thẩm định công nghệ liên tục. Nhà môi giới cần đánh giá hiệu suất blockchain, tốc độ giao dịch, khả năng mở rộng, tính linh hoạt, an ninh, độ phức tạp, khả năng mở rộng và khả năng hiển thị. Đây không phải là đánh giá một lần, mà phải liên tục thực hiện theo khoảng thời gian hợp lý trước và sau khi nắm giữ chứng khoán mã hóa.

Điều kiện thứ ba đề cập đến điểm rủi ro lớn nhất trong ủy thác chứng khoán mã hóa. Khoá riêng tư chính là quyền sở hữu, mất khoá đồng nghĩa với mất vĩnh viễn tài sản. SEC yêu cầu các nhà môi giới xây dựng các biện pháp kiểm soát phù hợp với thực hành tốt nhất ngành, có thể bao gồm đa chữ ký, mô-đun bảo mật phần cứng, phân tách ví nóng và ví lạnh, v.v.

Điều kiện thứ tư yêu cầu nhà môi giới chuẩn bị sẵn sàng cho các sự kiện đặc thù của blockchain. Hard fork có thể dẫn đến một token phân tách thành hai, airdrop có thể tạo ra token mới, tấn công 51% có thể gây đảo ngược giao dịch. Các nhà môi giới cần xác định rõ cách bảo vệ lợi ích khách hàng trong các tình huống này.

Điều kiện thứ năm là cơ chế an toàn. Nếu nhà môi giới phát hiện ra lỗ hổng an ninh hoặc thiếu sót vận hành lớn của blockchain, không nên tiếp tục giữ chứng khoán dựa trên chuỗi đó. Yêu cầu này bắt buộc nhà môi giới liên tục giám sát rủi ro, không được giữ một cách mù quáng.

Các điều kiện bắt buộc để nhà môi giới ủy thác chứng khoán mã hóa

Khả năng truy cập công nghệ: Nhà môi giới phải có khả năng truy cập trực tiếp chứng khoán mã hóa và thực hiện chuyển nhượng trên blockchain liên quan, không thể dựa vào trung gian thứ ba

Hệ thống đánh giá blockchain: Thiết lập chính sách bằng văn bản để định kỳ đánh giá hiệu suất, an ninh, khả năng mở rộng của blockchain theo chín tiêu chí

Cơ chế bảo vệ khoá riêng: Xây dựng các biện pháp kiểm soát phù hợp với thực hành tốt nhất ngành, ngăn chặn trộm cắp, mất mát hoặc sử dụng trái phép khoá riêng

Kế hoạch đối phó gián đoạn: Đặt ra quy trình xử lý các sự cố blockchain, tấn công 51%, hard fork hoặc airdrop trước

Cơ chế loại trừ rủi ro: Khi phát hiện vấn đề an ninh hoặc vận hành lớn, nhà môi giới không nên coi là đang nắm giữ chứng khoán mã hóa đó

Tính chuyển tiếp của tuyên bố và các khả năng chưa rõ trong tương lai

SEC rõ ràng nhấn mạnh đây là biện pháp chuyển tiếp, Ủy ban vẫn đang xem xét các vấn đề liên quan đến việc các nhà môi giới ủy thác chứng khoán mã hóa. Cách diễn đạt này có nghĩa là khung pháp lý hiện tại có thể thay đổi, các nhà môi giới không nên coi đó là quy tắc cuối cùng. Tuyên bố chỉ phản ánh quan điểm của nhân viên bộ phận, không có giá trị pháp lý, Ủy ban chưa phê duyệt cũng chưa bác bỏ nội dung.

Tính chuyển tiếp này mang lại thách thức cho các nhà môi giới. Sau khi đầu tư nguồn lực lớn để xây dựng cơ sở hạ tầng tuân thủ, các quy tắc trong tương lai có thể thay đổi, đòi hỏi điều chỉnh lại. Tuy nhiên, nếu không có tuyên bố này, các nhà môi giới sẽ đối mặt với sự không chắc chắn về quy định còn lớn hơn. Phần lớn các nhà môi giới có thể sẽ chọn hoạt động dựa trên hướng dẫn hiện tại, đồng thời theo dõi sát sao các bước tiếp theo của SEC.

Tuyên bố cũng nhấn mạnh rằng, các nghĩa vụ tuân thủ khác của nhà môi giới, bao gồm quy tắc trách nhiệm tài chính, quy tắc lợi ích tối đa và quy tắc phù hợp, vẫn còn hiệu lực. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi nhà môi giới đáp ứng đủ năm điều kiện của việc ủy thác chứng khoán mã hóa, họ vẫn phải tuân thủ tất cả các quy định chứng khoán khác phù hợp. Ví dụ, khi giới thiệu chứng khoán mã hóa cho khách hàng, nhà môi giới vẫn cần đánh giá tính phù hợp và thực hiện nghĩa vụ lợi ích tối đa.