前瑞信CIO：周末CME休市期間代幣化黃金承擔“幾乎100%價格發現”

Odaily星球日報訊 前Credit Suisse首席投資官Iggy Ioppe表示，當CME集團黃金期貨於周五17:00（美東時間）收市至周日18:00重新開市期間，公開可見的黃金價格幾乎全部發生在鏈上市場。他指出，在此時間窗口內，受監管期貨市場暫停交易，亞洲地區的場外交易（OTC）雖有活動但不公開透明，因此PAX Gold（PAXG）與Tether Gold（XAUt）等代幣化黃金資產成為唯一持續可交易的公開市場。“從公開可見的價格形成來看，鏈上市場幾乎承擔了100%的週末價格發現。”當CME恢復交易時，期貨價格通常會與鏈上市場已發生的波動對齊。

數據顯示，代幣化黃金市值已升至44億美元，過去一年新增約28億美元，增幅達177%，遠超多數現貨黃金ETF表現。2025年全年交易量約1780億美元，其中第四季度單季峰值超1260億美元，若按交易量計算，僅次於SPDR Gold Shares。週六在美國對伊朗發動空襲、地緣局勢升級背景下，代幣化黃金一度走高，XAUt短暫突破5450美元，PAXG接近5536美元，而比特幣與以太坊則同步回落。當前主要參與者包括做市商、跨市場流動性提供者及加密原生宏觀交易者，他們利用代幣化黃金進行套利、抵押、對沖及收益策略。部分機構也會關注週末鏈上黃金走勢，以評估CME開盤前的“跳空風險”，但多將其視為參考信號而非直接建倉依據。（Cointelegraph）