A big dump da madrugada chegou de forma inesperada. O Bitcoin atingiu diretamente o suporte de 105.800 dólares, o Éter também não conseguiu manter a linha de 3.560 dólares, com 350.000 pessoas a serem liquidado na Global, e o valor de liquidação ultrapassou os 1,2 mil milhões de dólares. Muitos pensaram que era um evento isolado, mas na verdade há uma lógica mais profunda por trás — o dinheiro do Mercado está a ser brutalmente retirado.

Resumindo, os ativos de encriptação são sustentados pela liquidez. Quando há muito dinheiro, os preços naturalmente sobem; assim que o fluxo de fundos diminui, os primeiros a serem expostos são esses ativos de alta volatilidade. O gatilho desta vez foi, na verdade, duas ações simultâneas do lado dos Estados Unidos.

Primeiro, olhemos para a conta TGA do Ministério das Finanças. Normalmente, esta conta injeta liquidez no Mercado, sendo uma fonte importante de "transfusão" de fundos. Mas recentemente, devido a algumas políticas que ficaram presas, o dinheiro não foi libertado como planeado, ficando em vez disso bloqueado no Tesouro. O Mercado já estava a sofrer de falta de sangue, e esta jogada foi como cortar diretamente a tubagem de transfusão.

Mais grave ainda foi o leilão de títulos do Tesouro na noite passada. O Departamento do Tesouro dos EUA emitiu títulos a 3 meses e 6 meses, num montante de até 163 mil milhões de dólares. Pode pensar: que relação tem isto com encriptação? Uma relação grande — esses 163 mil milhões de dólares em dinheiro real têm de ser retirados do Mercado, e as instituições e grandes investidores já não têm fundos abundantes. Para conseguir dinheiro para comprar títulos do Tesouro, só podem vender primeiro ativos de encriptação, que são considerados "sem garantia de retorno".

A escassez de liquidez, combinada com a retirada de fundos, faz com que o Mercado não aguente. Para piorar, ainda há fatores desfavoráveis como incidentes com hackers e declarações do Federal Reserve (embora o texto original não entre em detalhes, a lógica do big dump já está bastante clara). No fundo, esta queda não foi causada por uma falha técnica, mas por uma crise de dinheiro a nível macroeconómico que literalmente virou a mesa.