經濟中的滯漲：每位投資者都必須理解的完美風暴

TL;DR 當經濟同時遭受高失業率、負增長和不斷上升的通貨膨脹時，我們就面臨滯脹。這種組合對中央銀行和政府來說是一個頭痛的問題，因爲應對一種情況的措施通常會加劇另一種情況。對於加密貨幣投資者來說，了解經濟中的滯脹是什麼至關重要。

最糟糕的情況：停滯 + 通貨膨脹 = 滯漲

想象一下：你的錢每天都在貶值(通貨膨脹)，但工作機會消失(衰退)，經濟被凍結。這就是滯漲，這是一個由英國政治家、財政大臣伊恩·麥克勞德於1965年創造的概念。

滯漲描述了一種經濟陷入不舒服的困境：增長微乎其微或萎縮，失業率上升，但價格也在漲。這聽起來矛盾，因爲確實如此。通常，當經濟增長時，通貨膨脹也會出現。當經濟進入衰退時，價格會下跌。但在滯漲中，這兩種惡性同時襲來。

這個挑戰是嚴峻的：政府無法使用他們的常規工具。增加流通中的貨幣只會加劇通貨膨脹。提高利率則會加深衰退。這是一本經濟學書中的困境。

如何在經濟中出現滯漲？

不協調的貨幣和財政政策

中央銀行控制貨幣供應(貨幣政策)，而政府則管理稅收和支出(財政政策)。如果這些政策朝相反的方向發展，就會造成混亂。

例子：一個政府提高稅收(消費者手中的錢減少)但中央銀行降低利率並大規模發行貨幣。結果：實際支出減少，但流通中的貨幣增加，這導致通貨膨脹而沒有增長。

黃金標準的終結

以前，貨幣是與黃金掛鉤的，這限制了可以創造的貨幣數量。二戰後，這一制度被放棄，出現了沒有黃金支持的法定貨幣(貨幣)。中央銀行獲得了自由，但也承擔了責任：在沒有物理限制的情況下，失控的通貨膨脹風險急劇增加。

供應成本衝擊

當石油或商品的價格暴漲時，生產成本會上升。商品的制造變得更加昂貴，它們的價格漲，消費者的購買力下降。如果經濟還在放緩，那麼你就有了滯漲的完美配方。

1973年的危機：歷史教訓

在1973年，阿拉伯石油輸出國組織(OAPEC)宣布實施石油禁運。石油供應崩潰，價格飆升，供應鏈陷入恐慌。

美國和英國降低了利率以刺激經濟。但結果並沒有如預期那樣奏效。能源價格的漲持續對消費者價格施加壓力，而經濟增長卻沒有到來。結果：純粹的滯漲。這是一個苦澀的教訓，揭示了傳統經濟工具的局限性。

關鍵區別：滯脹與簡單通貨膨脹

通貨膨脹只是價格的漲。滯漲是伴隨着失業和經濟收縮的漲。它是與一個盟友敵人共同的通貨膨脹：衰退。

關於如何應對滯漲的思想流派

貨幣主義者：首先控制貨幣

貨幣主義者認爲，減少貨幣供應是優先事項。他們的論點是：如果首先通過減少流通中的貨幣、提高利率來控制通貨膨脹，之後可以通過擴張性財政政策來刺激增長。缺點是：短期內會經歷經濟痛苦。

( 供給經濟學家：增加生產

這些經濟學家表示，重要的是降低成本和提高效率。控制能源價格，投資於生產力，補貼生產。如果以更低的成本生產更多，價格自然會下降，經濟將增長。

) 自由市場：讓它自行修正

一些經濟學家認爲市場會自我修正。當價格過高時，需求下降，價格下跌，系統重新平衡。但有一個問題：這個過程可能需要幾十年，而人們卻在受苦。

通貨滯脹如何影響經濟對加密貨幣的影響？

對於比特幣和其他數字資產的投資者來說，滯脹呈現出一個復雜的局面：

第一階段：打擊通貨膨脹

當一個政府試圖控制通貨膨脹時，通常會提高利率並減少流動性。這對比特幣和加密貨幣是不利的，因爲：

• 投資者提取資金並存入銀行 ###賺取利息###
• 高風險資產如加密貨幣被大量拋售
• 貨幣供應被凍結

階段 2：刺激增長

一旦控制了通貨膨脹，政府通常會降低利率並注入資金(量化寬松)。在這裏，比特幣可以大放異彩，因爲有更多的流動性可用，投資者尋找能夠保護其財富的替代資產。

比特幣的"對沖"論點

許多投資者將比特幣視爲對抗通貨膨脹的保護，因爲其供應量有限(21百萬幣)。歷史上，在通貨膨脹期間積累BTC一直作爲長期價值儲備。但在滯漲時期，尤其是短期內，這一策略可能不奏效，因爲整體需求首先會下降。

此外，比特幣與傳統股市的相關性越來越高，這降低了其在宏觀經濟危機中作爲多元化投資工具的有效性。

無法輕易解決的困境

滯脹是一個完美的政治和經濟困境，因爲沒有一種解決方案適用於所有人。任何緩解一種情況的措施都可能使另一種情況惡化。

理解經濟中的滯脹不僅僅是學術問題：對於市場參與者來說至關重要。如果一個經濟體進入滯脹，預計加密貨幣會出現波動，資產相關性會發生變化，中央銀行的決策也會變得不可預測。

自1973年以來，顯而易見的是經濟學家們仍然沒有魔法般的療法。只有不完美的工具和艱難的決策。