Tổng kết năm 2025: Phố Wall không còn chơi cổ phiếu nữa? 1100 ETF hút mất 1.4 nghìn tỷ

2025 năm, Wall Street đã xảy ra một cuộc cách mạng không khói lửa. 1,4 nghìn tỷ USD dòng chảy ròng vào thị trường ETF, nhiều hơn 3000 tỷ USD so với kỷ lục năm 2024, khối lượng giao dịch hàng năm đạt đến mức đáng kinh ngạc 57,9 nghìn tỷ USD, với 1100 ETF mới được niêm yết trong năm. Những con số này báo hiệu một kỷ nguyên kết thúc: kỷ nguyên tin vào “càng nghiên cứu sâu, càng kiếm nhiều” đã trở thành quá khứ.

Thảm họa thanh khoản 57 nghìn tỷ USD

(Nguồn: Bloomberg)

Dữ liệu gây sốc nhất của Wall Street năm 2025 không phải là dòng chảy ròng 1,4 nghìn tỷ USD mà là khối lượng giao dịch hàng năm 57,9 nghìn tỷ USD. Con số này có ý nghĩa gì? Trung bình mỗi ngày giao dịch có hơn 230 tỷ USD được trao đổi trên thị trường ETF, tương đương mỗi ngày có giá trị 7 TSMC đang lưu thông. Quy mô thanh khoản này trước đây không thể tưởng tượng nổi cách đây năm năm, nhưng đến năm 2025 đã trở thành bình thường.

Sự bùng nổ về thanh khoản đã tiết lộ sự chuyển đổi căn bản trong hành vi nhà đầu tư. Trước đây, việc mua bán cổ phiếu cần xem xét chênh lệch giá mua bán, độ sâu thị trường, tác động của các lệnh lớn. Nhưng thanh khoản của thị trường ETF đã vượt xa phần lớn cổ phiếu, ngay cả các lệnh lớn hàng trăm triệu USD cũng có thể giao dịch trong chớp mắt, chênh lệch giá cực nhỏ. Ưu thế về thanh khoản này khiến các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao đẩy nhanh chuyển hướng từ cổ phiếu sang ETF, vì trong cùng một mức độ rủi ro, ETF cung cấp khả năng thực thi tốt hơn và chi phí giao dịch thấp hơn.

Quan trọng hơn, khối lượng giao dịch 57,9 nghìn tỷ USD đằng sau đó là sự đổi mới nhanh chóng trong chiến lược đầu tư. Chiến lược “mua và giữ” truyền thống đã không còn là xu hướng chủ đạo trên Wall Street năm 2025, thay vào đó là “phân bổ chiến thuật” — nhanh chóng chuyển đổi các ETF theo chủ đề phù hợp với môi trường thị trường. Khi cổ phiếu công nghệ quá nóng, chuyển sang ETF cổ phiếu giá trị; khi độ biến động tăng, chuyển sang ETF ít biến động. Sự linh hoạt này chỉ có thể thực hiện được trong thị trường ETF thanh khoản cao.

1,4 nghìn tỷ USD phiếu tín nhiệm

Nếu nói khối lượng giao dịch 57,9 nghìn tỷ USD thể hiện mức độ sôi động của thị trường, thì dòng chảy ròng 1,4 nghìn tỷ USD chính là phiếu tín nhiệm của nhà đầu tư bằng tiền thật. Vốn này đến từ đâu? Chủ yếu từ ba nguồn: rút vốn quy mô lớn của các quỹ tương hỗ, mua trực tiếp của nhà đầu tư cá nhân, và tái cân bằng danh mục của các tổ chức.

Các quỹ tương hỗ đang trải qua dòng chảy vốn chưa từng có trong lịch sử. Trong năm 2025, các quỹ chủ động quản lý rút ròng hơn 500 tỷ USD, phần lớn trong số đó chảy vào thị trường ETF. Nguyên nhân rất đơn giản: phí quản lý trung bình của quỹ chủ động nằm trong khoảng 1% đến 2%, trong khi phí của ETF thường thấp hơn 0,5%, thậm chí một số ETF theo chỉ số có phí thấp đến 0,03%. Thêm vào đó, dữ liệu thống kê cho thấy hơn 80% các quỹ chủ động dài hạn đều thua lỗ so với thị trường chung, vậy tại sao nhà đầu tư vẫn phải trả phí cao cho những “chuyên gia” này?

Sự thức tỉnh của nhà đầu tư cá nhân là xu hướng quan trọng nhất của Wall Street năm 2025. Những người từng nghiên cứu báo cáo tài chính muộn đêm, tính toán P/E, đột nhiên nhận ra rằng, lợi nhuận hàng năm của họ từ việc chọn cổ phiếu thường không bằng một ETF S&P 500 đơn giản. Thay vì lãng phí thời gian vào nghiên cứu vô hiệu, họ chọn mua ETF để hưởng lợi nhuận trung bình của thị trường, rồi dùng thời gian tiết kiệm được để tạo ra giá trị nhiều hơn. Sự thức tỉnh này không phải từ bỏ, mà là phân bổ nguồn lực một cách hợp lý.

Chuyển hướng của các nhà đầu tư tổ chức mang ý nghĩa chỉ số hơn. Các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ từ thiện — những tổ chức truyền thống dựa vào quản lý chủ động — đã tăng đáng kể tỷ lệ phân bổ ETF trong năm 2025. Nguyên nhân là ETF cung cấp độ minh bạch tốt hơn, chi phí thấp hơn và khả năng điều chỉnh chiến thuật linh hoạt hơn. Khi các ông lớn quản lý hàng nghìn tỷ USD bắt đầu đón nhận ETF, thế trận thị trường đã không thể đảo ngược.

Sự trỗi dậy của ETF chủ động

Thành công lớn nhất của Wall Street năm 2025 chính là sự bùng nổ của ETF quản lý chủ động. Nếu ETF theo chỉ số thụ động là “bánh bao nước đá”, thì ETF chủ động chính là “món ăn chế biến sẵn của đầu bếp Michelin”. Các sản phẩm này đóng gói các chiến lược đầu tư phức tạp thành các sản phẩm minh bạch, có thể giao dịch, giúp nhà đầu tư phổ thông tiếp cận trí tuệ đầu tư đỉnh cao với chi phí cực thấp.

Trong số 1100 ETF mới ra mắt năm 2025, hơn 40% là các sản phẩm quản lý chủ động. Các sản phẩm này bao gồm chiến lược quỹ phòng hộ, chiến lược quyền chọn, chiến lược phân bổ động, v.v. Ví dụ, “ETF quyền chọn biến động giá 0 ngày đến hạn” đóng gói chiến lược quyền chọn 0DTE tiên tiến nhất của Wall Street thành các sản phẩm hàng ngày, “ETF mở rộng vị thế mua bán” giúp nhà đầu tư cá nhân dễ dàng thực hiện các chiến lược tăng lợi nhuận của các tổ chức.

Ba hình mẫu nhà đầu tư mới của Wall Street năm 2025

Nhà đầu tư phân bổ: Sử dụng chiến lược cốt lõi vệ tinh, giữ cổ phiếu chỉ số rộng làm trung tâm, phân bổ vệ tinh các chủ đề và chiến lược ETF, hướng tới lợi nhuận vượt trội ổn định

Nhà giao dịch chiến thuật: Theo môi trường thị trường, nhanh chóng chuyển đổi các ETF theo chủ đề, tận dụng thanh khoản cao để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, tỷ lệ quay vòng hàng năm vượt quá 500%

Nhà quyết định hỗ trợ AI: Sử dụng công cụ định lượng để chọn lọc ETF, thử nghiệm lại hiệu suất lịch sử, tối ưu hóa trọng số phân bổ, kết hợp đánh giá của con người và máy móc

Cuối cùng, các nhà đầu tư này đại diện cho mô hình mới nhất của Wall Street năm 2025. Khi có đến 1100 loại ETF để lựa chọn, trực giác con người thường sẽ thất bại. Việc các công cụ định lượng AI như AITO ra đời không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của việc nâng cao độ phức tạp của thị trường. Những công cụ này có thể bình tĩnh thử nghiệm dữ liệu, cho bạn biết chiến lược nào có khả năng thắng cao nhất trong môi trường hiện tại, từ đó chuyển đổi “chọn ETF” từ một nỗi lo mới thành quyết định dựa trên dữ liệu và lý trí.