Oklo : l'essor de 650 % puis la chute de 50 % de l'action nucléaire soutenue par Trump expliqués

Oklo stock a augmenté de 650 % en 2025 avant de s’effondrer de 50 % au T4. La société se spécialise dans les petits réacteurs modulaires pour les centres de données IA, a rapporté un BPA du T3 de -$0,20 (contre -$0,13 estimé), et détient 1,2 milliard de dollars en liquidités. Nineteen analysts average $108,56 target (13,6 % de potentiel de hausse), avec les optimistes voyant $175 (84 % de potentiel de hausse).

La croissance de l’IA stimule l’opportunité dans l’énergie nucléaire

Alors que l’intelligence artificielle continue de se développer, les besoins en ressources informatiques devraient rester soutenus jusqu’en 2026 et au-delà. Cette poussée dans les besoins en calcul se traduit directement par une consommation d’énergie élevée et soutenue. Cependant, cette tendance ne garantit pas que les entreprises fournissant de l’électricité aux centres de données verront automatiquement leurs cours augmenter. Le marché anticipe souvent ces développements, et beaucoup d’optimisme est déjà intégré dans les valorisations actuelles.

Pour des entreprises comme Oklo, qui n’ont pas encore généré de revenus, il devient particulièrement difficile de déterminer combien de potentiel futur est déjà intégré dans le prix des actions. Le boom de l’IA a généralement bénéficié aux actions énergétiques, mais l’énergie nucléaire a reçu une attention notable, notamment de l’ancien président Donald Trump. Le réacteur modulaire innovant d’Oklo a positionné la société comme un acteur clé du secteur, nécessitant une analyse plus approfondie—surtout après que son cours a chuté de plus de 50 % en quelques mois.

L’analyste de Wood Mackenzie, Joseph Shangraw, note que les centrales au charbon et les centres de données offrent actuellement de nombreuses opportunités d’emploi. Malgré les préoccupations environnementales, les actions charbon ont surperformé, tandis que celles liées au nucléaire ont pris du retard. Cela pourrait représenter une opportunité d’achat, mais indique aussi que les projections de bénéfices pour les entreprises nucléaires ne se sont pas améliorées.

Si l’attention de l’industrie reste concentrée sur l’expansion des capacités des centres de données et des centrales au charbon, ces secteurs pourraient finalement en bénéficier le plus, laissant peut-être les actions nucléaires comme Oklo derrière. Les investisseurs devraient suivre les tendances plus larges du secteur plutôt que de se concentrer uniquement sur Oklo. La période de gains faciles pourrait déjà être révolue.

Qu’est-ce qu’Oklo ? Technologie du petit réacteur modulaire

Basée à Santa Clara, en Californie, Oklo se spécialise dans la technologie nucléaire avancée. La société est reconnue pour le développement de réacteurs nucléaires compacts, plus sûrs, capables de fonctionner jusqu’à deux décennies sans rechargement. Cette innovation technologique répond à deux points critiques du nucléaire traditionnel : la nécessité de recharger fréquemment et les coûts d’infrastructure massifs.

Avantages du petit réacteur modulaire d’Oklo

Fonctionnement prolongé : 20 ans sans rechargement contre 18-24 mois pour les réacteurs traditionnels

Design compact : empreinte plus petite permettant un déploiement plus proche des sources de demande comme les centres de données

Sécurité renforcée : systèmes passifs avancés réduisant les risques d’accident

Coûts en capital plus faibles : construction modulaire réduisant l’investissement initial par rapport aux centrales gigawatt

Déploiement plus rapide : designs standardisés permettant une approbation réglementaire et une construction plus rapides

Ces avantages positionnent Oklo comme un acteur attractif pour les opérateurs de centres de données IA confrontés à une demande électrique sans précédent. La formation de grands modèles linguistiques et l’exécution d’IA nécessitent une consommation électrique massive. Les opérateurs de centres de données recherchent de plus en plus des sources d’énergie dédiées et fiables plutôt que de faire concurrence à la capacité du réseau. Les réacteurs d’Oklo offrent théoriquement la solution parfaite : une puissance de base constante délivrée sur site sans pertes de transmission.

Cependant, ces avantages théoriques ne se traduisent pas automatiquement par un succès commercial. Oklo doit naviguer dans des processus réglementaires complexes, prouver la fiabilité de sa technologie à l’échelle commerciale, et faire face à la concurrence des sources d’énergie établies, notamment le gaz naturel, le charbon et les énergies renouvelables avec stockage par batteries.

La montagne russe de 2025 : hausse de 650 % puis chute de 50 %

En 2025, les actions d’Oklo ont connu une hausse remarquable, atteignant jusqu’à 6,5 fois leur valeur de départ. Cette appréciation explosive reflétait l’enthousiasme des investisseurs pour des solutions nucléaires répondant aux besoins énergétiques de l’IA, combiné à un discours favorable de l’administration Trump concernant la technologie nucléaire avancée.

Cependant, le dernier trimestre a vu le cours d’Oklo perdre plus de la moitié de sa valeur, décevant ceux qui avaient investi tard dans la hausse. La chute brutale n’était pas nécessairement due à une surévaluation, mais plutôt à un changement de focus, après que l’enthousiasme initial pour le soutien gouvernemental se soit estompé.

Le moment de l’effondrement d’Oklo a coïncidé avec la surperformance des actions charbon et gaz naturel, le marché reconnaissant que ces sources d’énergie établies pouvaient augmenter leur capacité plus rapidement que les nouvelles installations nucléaires. Les opérateurs de centres de données, confrontés à des besoins immédiats en puissance, signaient de plus en plus de contrats avec des centrales au charbon et des turbines à gaz, offrant une capacité plus rapide que les projets nucléaires nécessitant des années d’approbation réglementaire et de construction.

Cette rotation sectorielle du nucléaire vers les combustibles fossiles a exercé une pression vendeuse technique sur Oklo, alors que les traders de momentum sortaient de positions et que les investisseurs institutionnels rééquilibraient leurs portefeuilles vers des gagnants à court terme. La chute de 50 % par rapport aux sommets illustre un schéma classique de bulle et de correction, fréquent dans les actions de croissance spéculatives sans revenus.

La réalité financière d’Oklo : brûler du cash sans revenus

Le 11 novembre, Oklo a publié ses résultats du troisième trimestre, avec un BPA (EPS) de -$0,20, bien en dessous des attentes des analystes de -$0,13. Ce déficit de 54 % indique que la consommation de trésorerie a dépassé les projections, ce qui soulève des inquiétudes sur la durée de vie du financement et l’efficacité du capital.

Les projections indiquent que les bénéfices resteront négatifs, avec un BPA du T4 estimé à -$0,17 et une prévision pour 2026 de -$0,63. Ces pertes continues signifient qu’Oklo va épuiser ses réserves de liquidités dans les années à venir avant de potentiellement atteindre la commercialisation et la génération de revenus.

Malgré ces chiffres, la direction reste optimiste, soulignant que la consommation de cash est conforme aux attentes, et que ses 1,2 milliard de dollars en liquidités soutiennent la R&D en cours. Le CEO et le CFO insistent sur l’importance de se concentrer sur les jalons réglementaires, l’exécution des projets et les progrès en R&D, plutôt que sur les indicateurs financiers traditionnels.

Aperçu financier d’Oklo

BPA T3 2025 : -$0,20 (contre -$0,13 estimé)

Prévision BPA T4 2025 : -$0,17

Prévision BPA 2026 : -$0,63

Réserves de liquidités : 1,2 milliard de dollars

Revenus : $0 (phase pré-commerciale)

Taux de consommation : Conforme aux attentes de la direction

Pour une société à ce stade, manquer ses objectifs de bénéfices n’est pas forcément critique. La priorité donnée par la direction à la progression à long terme plutôt qu’aux chiffres à court terme est compréhensible pour une société technologique sans revenus. Cependant, les investisseurs doivent examiner attentivement les risques potentiels avant d’investir, car Oklo reste une opération très spéculative dans les secteurs de l’IA et de l’énergie.

La réserve de 1,2 milliard de dollars offre une certaine autonomie, mais à ces taux de consommation, atteindre la commercialisation avant de devoir lever des fonds supplémentaires est crucial. Des tours de financement dilutifs ou des émissions de dette convertible pourraient fortement impacter les actionnaires existants si Oklo doit lever des capitaux avant de générer des revenus.

Sentiment des analystes de Wall Street : division entre optimistes et prudents

Dix-neuf analystes de Wall Street suivent actuellement Oklo, dont la moitié le classent en “Strong Buy”. Cependant, la présence de sept recommandations “Hold” indique une division dans le sentiment concernant l’avenir de la société. Cette division reflète l’incertitude inhérente aux sociétés nucléaires sans revenus, confrontées à des obstacles réglementaires et à la viabilité commerciale.

L’objectif moyen de prix est de 108,56 dollars, ce qui représente une hausse potentielle de 13,6 % par rapport au niveau actuel. Cette hausse modérée par rapport à la cible consensuelle suggère que les analystes voient peu de catalyseurs à court terme. La cible la plus optimiste à $175 suggère une hausse de 84 %, mais ce scénario optimiste suppose une approbation réglementaire réussie et un déploiement commercial.

Début décembre, une vague de recommandations positives a dynamisé le court terme du titre. Ces upgrades peuvent refléter un repositionnement de fin d’année ou de nouvelles informations sur l’avancement réglementaire. Cependant, des recommandations à des périodes où la valorisation est déjà élevée précèdent souvent une distribution plutôt qu’une accumulation.

La division parmi les analystes révèle un désaccord fondamental sur le calendrier de commercialisation d’Oklo et sa pénétration du marché. Les optimistes soutiennent que l’avantage du premier arrivé dans les petits réacteurs modulaires pour centres de données crée un marché adressable massif. Les prudents rétorquent que l’approbation réglementaire reste incertaine, que des sources d’énergie concurrentes offrent un déploiement plus rapide, et que la génération de revenus pourrait prendre plusieurs années de plus que prévu par les optimistes.

Faut-il acheter l’action Oklo en 2026 ?

Décider d’acheter Oklo en 2026 nécessite de peser sa promesse technologique contre les risques liés à l’exécution commerciale. La thèse optimiste repose sur plusieurs piliers : la croissance exponentielle de la demande en énergie pour centres de données IA, la supériorité économique des petits réacteurs modulaires par rapport au nucléaire traditionnel, le soutien de l’administration Trump accélérant l’approbation réglementaire, et l’avantage du premier arrivé sur un marché émergent créant une dynamique de gagnant-tout.

La thèse pessimiste présente des arguments tout aussi convaincants : Oklo ne génère aucun revenu, sa feuille de route commerciale n’est pas claire, ses 1,2 milliard de dollars de cash peuvent nécessiter des levées dilutives, l’approbation réglementaire pour les réacteurs avancés reste incertaine malgré le soutien politique, que les sources d’énergie concurrentes (charbon, gaz, renouvelables) se déploient plus vite que le nucléaire, et que le titre est déjà valorisé pour le succès, avec une marge de sécurité limitée après la hausse de 650 % en 2025.

Facteurs de risque clés pour les investisseurs d’Oklo

Incertitude réglementaire : délais d’approbation de la Commission de réglementation nucléaire imprévisibles

Risque technologique : petits réacteurs modulaires non éprouvés à l’échelle commerciale

Concurrence : sources d’énergie établies captant plus rapidement les contrats pour centres de données

Exigences en capital : besoin potentiel de financements supplémentaires avant la génération de revenus

Sentiment du marché : enthousiasme pour le nucléaire qui s’est estompé fin 2025, pourrait ne pas revenir

Pour les investisseurs tolérants au risque avec une vision à long terme, Oklo représente une opportunité asymétrique. Si les petits réacteurs modulaires obtiennent l’approbation réglementaire et une traction commerciale, les premiers investisseurs pourraient réaliser des gains multiples. Cependant, le chemin vers le succès exige de la patience face à des années de pertes continues et de volatilité potentielle.

Les investisseurs prudents devraient attendre des progrès concrets : jalons réglementaires, signatures d’accords d’achat d’électricité pour centres de données, ou premiers revenus. Ces événements de dé-risquage valideraient le modèle économique tout en sacrifiant peut-être une partie du potentiel si le titre s’apprécie suite à des bonnes nouvelles.

La taille de position doit rester limitée compte tenu du caractère spéculatif d’Oklo. Même les investisseurs optimistes devraient limiter leur exposition à 1-3 % du portefeuille, en traitant cela comme une mise de type capital-risque plutôt qu’une position principale. La chute de 50 % par rapport aux sommets montre à quel point le sentiment peut rapidement changer dans les actions de croissance sans revenus.

FAQ

Que fait Oklo ?

Oklo développe de petits réacteurs nucléaires modulaires capables de fonctionner jusqu’à 20 ans sans rechargement. La société vise les besoins en énergie des centres de données IA avec une technologie nucléaire compacte, plus sûre, nécessitant moins de capital que les centrales traditionnelles.

Pourquoi le cours d’Oklo a-t-il chuté de 50 % après avoir augmenté de 650 % ?

Oklo a chuté de plus de 50 % au T4 2025 alors que le marché s’est recentré des actions nucléaires vers celles du charbon et du gaz naturel, offrant une expansion plus rapide de la capacité. Les opérateurs de centres de données ont signé des contrats avec des centrales à combustibles fossiles pour une capacité plus rapide que les projets nucléaires nécessitant des années d’approbation.

Oklo a-t-il des revenus ?

Non, Oklo est en phase pré-revenus et a rapporté -$0,20 de BPA au T3 2025 (contre -$0,13 estimé). La génération de revenus est encore à plusieurs années, en attente de l’approbation réglementaire et du déploiement commercial.

Combien d’argent Oklo détient-elle ?

Oklo dispose de 1,2 milliard de dollars en liquidités, soutenant la R&D et les démarches réglementaires. La direction indique que la consommation de cash est conforme aux attentes, mais atteindre la commercialisation avant de devoir lever des fonds supplémentaires est essentiel.

Que pensent les analystes d’Oklo ?

Nineteen analystes suivent Oklo, avec un objectif moyen de 108,56 dollars (13,6 % de potentiel). La moitié le classent en “Strong Buy” et sept recommandent “Hold”, ce qui montre une division dans le sentiment. La cible la plus optimiste suggère une hausse de 84 % si la commercialisation réussit.

$175 # Est-ce une bonne investissement pour 2026 ?

Oklo reste une opération très spéculative, adaptée uniquement aux investisseurs tolérants au risque. La chute de 50 % et la division des analystes suggèrent d’attendre des jalons réglementaires ou des revenus pour réduire le risque, même si cela limite le potentiel de hausse.