A ChangXin Technology será listada daqui a duas semanas. Fiz uma comparação de valuation simples para que, quer antes da entrada em leilão (pump), quer no próprio dia de listagem, se possa ter tudo claro na cabeça.

Como o anúncio de emissão só sai esta noite, aqui assumo que o greenshoe será totalmente utilizado.

Quanto às receitas, usei directamente as expectativas da Semi para a ChangXin: 500 mil milhões de USD em receitas em 2026. Para a margem de lucro líquido, utilizei os 65% do último trimestre da ChangXin.

Neste momento, no Hyperliquid, o preço no pré-mercado ronda os 7,7U, o que anda muito perto de uma valuation entre 1x e 1,5x da Micron.

Vale a pena notar que, no dia da listagem, a percentagem de acções em circulação é inferior a 5% (alocação estratégica, tranche institucional com bloqueio).

Por isso, nessa altura não será o preço determinado pelos fundamentais, mas sim pela oferta de “chips” e pela emoção/sentimento do mercado.

Não o trate como Mid Curve.