A Tether afirma estar arrecadando bilhões em lucros, enquanto os empréstimos controversos dos emissores de moedas estáveis líderes de mercado continuam a crescer.
- Os lucros do Q2 disparam
- Planos pós-GENIUS dos EUA
- A cadeia estável arrecada 28 milhões de dólares
- Plasma amigável com USDT prepara-se para o lançamento
- Vinte e Um Capital dado mais de BTC da Tether
A última atestação trimestral da Tether das reservas que sustentam os $157.1 bilhões ( cresceu para $163.8 bilhões ) em USDT em circulação até 30 de junho, mostra ativos totais de $162.6 bilhões, resultando em $5.5 bilhões no que a Tether chama de ‘equidade.’ Isso é $100 milhões abaixo dos $5.6 bilhões que a Tether alegou na atestação do Q1 da empresa e uma redução de $1.6 bilhões em relação ao seu valor do Q4–24.
A Tether também afirma ter gerado $4.9 bilhões em lucros líquidos durante o segundo trimestre, um aumento acentuado em relação aos $1 bilhão do primeiro trimestre.
Como sempre, os números da Tether não representam uma auditoria independente, apenas um ‘compromisso de razoável garantia’. Trata-se de uma fotografia de um dia dos números fornecidos pela Tether à BDO Italia, que não garante como esses números eram em qualquer momento antes ou depois de 30 de junho. Durante quase uma década, a Tether prometeu que uma auditoria adequada de terceiros estava iminente, mas ainda não cumpriu essas promessas.
A maior parte das reservas da Tether no segundo trimestre consiste em títulos do Tesouro dos EUA, dos quais a Tether afirma ter $105,5 bilhões, um aumento em relação aos $98,5 bilhões no primeiro trimestre. A Tether afirma ainda que sua "exposição total" aos títulos do Tesouro dos EUA—contando a propriedade indireta através de acordos de recompra reversa overnight e fundos do mercado monetário—é superior a $127 bilhões. Isso coloca a Tether "entre os maiores detentores de dívida do governo dos EUA a nível global", ultrapassando a Coreia do Sul e ameaçando superar a Arábia Saudita.
O montante de ‘metais preciosos’ da Tether cresceu em quase 2 mil milhões de dólares, atingindo 8,7 mil milhões de dólares, a sua pilha de BTC cresceu em 1,2 mil milhões de dólares, totalizando 8,9 mil milhões de dólares, enquanto os ‘outros investimentos’ aumentaram em 300 milhões de dólares, atingindo 4,8 mil milhões de dólares.
A posição de caixa da Tether agora é de apenas 32,4 milhões de dólares, o segundo menor segmento individual de suas reservas ( após 14,6 milhões de dólares em obrigações corporativas ) e o menor montante disponível que teve nos últimos anos.
Os ‘empréstimos garantidos’ controversos da Tether aumentaram em mais de 1,7 mil milhões de dólares para mais de 10,1 mil milhões de dólares, apesar de a empresa ter prometido em dezembro de 2022 eliminar estes empréstimos do seu balanço. Em abril, a Tether foi declarada a principal credora de ativos digitais, superando amplamente os segundos classificados Galaxy Digital e Ledn.
A Tether insiste que os seus empréstimos estão “sobrecolateralizados por ativos líquidos e sujeitos a mecanismos de liquidação,” como os que a colocaram em problemas legais com os credores da falida Celsius Network. A BDO Italia afirmou que inspecionou “uma amostra” destes empréstimos para “verificar a existência do colateral através da análise do contrato e das transações.”
A Tether argumentou que, uma vez que as suas reservas excedem as suas obrigações, os empréstimos não importam. Mas os empréstimos estão agora quase duas vezes o valor do seu 'capital' e continuam a crescer. E a parte das reservas da Tether fora da categoria 'caixa & equivalentes' aumentou de ~14% há dois anos para mais de 20% hoje.
GENIUS e a moeda estável doméstica
Ao celebrar os resultados do Q2, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, tweetou que no Q3 a empresa "se concentraria em um novo empreendimento nos EUA, para construir uma suíte de produtos de classe mundial (moedas estáveis plus mais ), projetada para o mercado específico, já altamente eficiente."
Ardoino anteriormente deu a entender que a Tether iria emitir uma nova moeda estável focada nos EUA antes do final do ano. A ideia era que esta moeda estável exclusiva dos EUA servisse como uma "moeda de liquidação" para instituições norte-americanas, deixando o USDT para servir como um substituto do dólar em mercados emergentes.
Em uma entrevista recente, Ardoino afirmou que a Tether "queria abrir um escritório nos EUA para uma de nossas linhas de negócios", mas não ofereceu detalhes, repetindo simplesmente que o objetivo era lançar uma moeda estável "muito, muito em breve."
Ardoino afirmou que a Tether tem "uma enorme quantidade de instituições financeiras batendo à nossa porta, dizendo 'podemos fazer uma parceria, podemos fazer algo juntos?'" Ardoino acredita que o ponto de venda único da Tether é a sua capacidade de oferecer a essas instituições "acesso enorme, acesso sem precedentes fora dos EUA."
A necessidade da Tether por uma moeda estável focada nos EUA deve-se ao fato de o Presidente Trump ter assinado a Lei GENIUS no mês passado. A GENIUS impõe certas regras desfavoráveis à Tether para emissores de moedas estáveis, incluindo a obrigatoriedade de reservas em moeda fiduciária compostas exclusivamente por T-bills, dinheiro e equivalentes (, portanto sem ouro, BTC ou IOUs questionáveis ).
Embora o GENIUS conceda aos emissores estrangeiros um longo período para se tornarem conformes, suas brechas são significativas. Por exemplo, emissores estrangeiros poderiam receber um passe se os regimes regulatórios e de supervisão em seus mercados de origem forem considerados "comparáveis" àqueles nos EUA, com uma discrição significativa concedida ao Secretário do Tesouro dos EUA sobre como definir 'comparável'.
Talvez ainda mais importante, os T-bills da Tether são supostamente custodiados pela firma de Wall Street Cantor Fitzgerald (NASDAQ: ZCFITX), cujo fundador, Howard Lutnick, é agora o Secretário de Comércio de Trump. Ardoino foi até convidado para a Casa Branca para observar Trump a assinar o GENIUS. Obviamente, a Tether tem amigos em altos lugares, o que pode aliviar a necessidade da Tether de fazer muito em termos de conformidade.
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Os novos trilhos da Tether levantando milhões
Na mesma entrevista, Ardoino foi questionado sobre o envolvimento da Tether em algumas novas redes específicas de moeda estável. Ardoino destacou a necessidade de melhorar a experiência do utilizador de moeda estável, incluindo permitir que os utilizadores paguem taxas de transação (‘gas’) com o mesmo token envolvido na transação. Ardoino acredita que isso daria às redes nativas de moeda estável “uma enorme vantagem.”
Stable, a rede ‘stablechain’ de camada-1 “otimizada para pagamentos usando USDT,” anunciou em 31 de julho que levantou $28 milhões em financiamento de rodada inicial. A rodada foi liderada pela firma de capital de risco Web3 Hack VC e pela Bitfinex, a exchange de ativos digitais que existe sob o mesmo teto corporativo que a Tether. A Bitfinex é citada como “um dos primeiros investidores” na Stable que “teve um papel fundamental na incubação da Stable desde o início,” (Só diga ‘fundadores,’ pessoal).
A participação adicional veio de Franklin Templeton, Castle Island Ventures, eGirl Capital, Bybit-Mirana, Susquehanna Crypto, Nascent, Blue Pool Capital, BTSE e KuCoin Ventures. Investidores/consultores anjo notáveis incluem o presidente da Binance, Gabriel Abed, o CEO da Anchorage Digital, Nathan McCauley, o fundador da Braintree, Bryan Johnson, e Ardoino, que além de liderar a Tether, também atua como CTO da Bitfinex.
O CEO da Stable, Joshua Harding, afirmou que as redes de pagamento tradicionais "falharam em alcançar pagamentos digitais rápidos, fiáveis e seguros, apesar da enorme procura por parte dos consumidores ... A Stable foi desenvolvida para aproveitar o potencial por trás das moedas estáveis como o USDT para oferecer pagamentos instantâneos e sem interrupções."
Enquanto outras moedas estáveis podem ser implementadas na Stable, Harding disse ao The Block que a arquitetura da rede está integrada em torno do USDT, que "continuará a ser a base do design da cadeia e a abordagem ao mercado."
Ardoino é citado no anúncio de financiamento dizendo "as principais instituições financeiras e bancos poderão liberar totalmente o poder por trás de ativos como o USDT, algo que a equipe Stable entende fundamentalmente e está excepcionalmente posicionada para capitalizar." A mainnet da Stable está prevista para ser lançada no final do terceiro trimestre ou no início do quarto trimestre, o que se alinha com a linha do tempo 'doméstica' dos EUA de Ardoino.
Vale a pena mencionar que a moeda estável depende do USDT0, também conhecido como ‘Tether Zero’, uma versão omnichain do USDT. O USDT0 é gerido pelos misteriosos Everdawn Labs e pelo seu igualmente misterioso co-fundador ‘Lorenzo R’ ( O outro co-fundador da Everdawn nunca foi nomeado. ) A Everdawn está baseada nas Ilhas Virgens Britânicas, que até este ano era também a base da Tether. Alguns suspeitam que a Everdawn é uma 'fachada' da Tether, mas essas suspeitas cínicas ainda não foram provadas. Ainda.
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Plasmatic USDT
A Stable não é a única rede de moeda estável apoiada pela Bitfinex e alinhada com a Tether. A Plasma—não confundir com a solução de escalonamento do Ethereum que falhou com o mesmo nome—planeja oferecer transferências de USDT sem taxas quando for lançada em uma data futura ainda não especificada. (O testnet da Plasma foi lançado em 15 de julho.)
Embora seja tecnicamente uma rede independente, o Plasma é uma sidechain de BTC compatível com a Ethereum Virtual Machine, finalizando periodicamente seus blocos no livro razão do BTC. O Plasma depende de uma implementação em pipeline do Fast-HotStuff como seu nível de consenso, enquanto a execução é gerida por um cliente baseado em Reth.
A Plasma planeia lançar com suporte para USDT e uma versão ponteada de BTC. A Plasma poderá permitir que moedas estáveis não Tether utilizem a sua infraestrutura em algum momento, "com base no uso, liquidez e volatilidade", e a Plasma também suportará USDT0.
A Plasma começou em 2024 com um impulso de $3,5 milhões da Bitfinex, mas arrecadou mais $24 milhões em fevereiro, numa rodada liderada pela Bitfinex e Framework Ventures, com a participação da DRW/Cumberland, Bybit, Nomura e outros. Em maio, um investimento estratégico na Plasma foi feito pelo Founders Fund, cujo fundador, Peter Thiel, foi um dos primeiros investidores anjo da Plasma.
Em Julho, a Plasma realizou uma oferta inicial de moeda (ICO) para o seu token nativo XPL. Com o objetivo de arrecadar 50 milhões de dólares, a Plasma recebeu 323 milhões de dólares em compromissos excessivos que posteriormente reembolsou. O XPL será utilizado tanto para transações e taxas de gas, como para recompensar os validadores de transações da Plasma. Mas os usuários da Plasma não precisarão possuir XPL para transacionar USDT na rede.
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O stack de BTC da Twenty One Capital cresce para 43,514 tokens
Mês passado, a Tether publicou a primeira visão geral do seu portfólio de investimentos/ventures (incompleto, de acordo com Ardoino). O portfólio varia desde a empresa de mineração de recompensas em bloco Bitdeer (NASDAQ: BTDR) até uma agronegócio sul-americano e sua crescente participação no clube de futebol italiano Juventus.
A Tether é também a proprietária maioritária da Twenty One Capital Inc, uma empresa de ‘tesouraria’ BTC que foi lançada em abril com uma contribuição de mais de 2 bilhões de dólares da Tether e quase 600 milhões de dólares da Bitfinex. (Mais 891 milhões de dólares vieram do SoftBank Group (NASDAQ: SFTBF), mas a letra miúda diz que esta quantia veio da ‘Tether em nome do Softbank.’ (Empréstimos garantidos, alguém?)
Na semana passada, a Twenty One anunciou que a Tether lhe forneceria mais 5.800 tokens BTC, elevando o total sob o controle da Twenty One para 43.514, o terceiro maior na lista de tesouraria corporativa.
A Twenty One planeia realizar uma fusão reversa com a Cantor Equity Partners, uma empresa de aquisição de propósito especial listada na NASDAQ (SPAC) controlada pela Cantor Fitzgerald. O objetivo é capitalizar sobre a atual mania por empresas públicas que não fazem muito além de manter BTC ( ou outras moedas). A Twenty One será listada sob o símbolo de ticker XXI.
Um porta-voz da Twenty One sugeriu recentemente à Bloomberg que a empresa estava a ponderar se deveria monetizar ainda mais o seu stack de BTC fazendo empréstimos em dólares com BTC como colateral. De acordo com o porta-voz não identificado: “A opcionalidade é riqueza, para nós tudo está em cima da mesa porque achamos que podemos fazer qualquer coisa.”
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Assista: Dando vida ao Metanet com o Teranode
