Real Vision 创始人、知名宏观投资者 Raoul Pal 近日表示,隐私加密货币 Zcash 近期的大幅上涨,更可能源于市场中的资本轮动,而非一轮已经确立的结构性牛市行情。他强调,目前阶段仍需保持谨慎观察。
Pal 在播客节目《When Shift Happens》中指出,判断 Zcash 是否真正进入长期上升趋势,关键在于整体市场是否同步走强并维持趋势,而不仅仅是资金在不同板块之间快速切换。“只有当市场整体持续上涨,而不是简单的轮动,我们才能确认趋势成立,”他说。
Dados mostram que o Zcash teve um aumento impressionante ao longo do ano. Segundo dados do CoinMarketCap, o preço atual do Zcash é de aproximadamente 385 dólares, com uma valorização acumulada de mais de 690% desde o início do ano. No entanto, nos últimos 30 dias, seu preço sofreu uma correção significativa, com uma queda de cerca de 37%, indicando que o ímpeto de alta já diminuiu.
Raoul Pal acredita que o próximo passo para o Zcash é construir uma base sólida após uma correção em alta. “O que você realmente quer ver é que, após uma alta, ele encontre um fundo e inicie uma nova fase de valorização,” afirmou. Com base nessa avaliação, Pal não está inclinado a comprar na faixa de preço atual, preferindo esperar por uma próxima oportunidade de correção.
Vale destacar que, em meio à maior volatilidade do mercado de criptomoedas, o Zcash ainda apresentou desempenho contra a tendência geral, com seu valor de mercado passando de menos de 1 bilhão de dólares em agosto para mais de 7 bilhões de dólares no início de novembro, atraindo grande atenção do mercado.
Essa rodada de valorização do Zcash também está relacionada às declarações de vários líderes de opinião do setor. No final de outubro, o empreendedor de criptomoedas Arthur Hayes previu publicamente que o preço do Zcash poderia atingir 10 mil dólares a longo prazo. Após a divulgação, o Zcash subiu cerca de 30% em 24 horas, acendendo ainda mais o entusiasmo do mercado.
Ao mesmo tempo, o interesse institucional pelo Zcash também está crescendo. No final de novembro, a Grayscale enviou documentos à Securities and Exchange Commission dos EUA, planejando transformar seu produto de confiança em Zcash em um ETF de physically-backed. Anteriormente, a Grayscale já havia lançado com sucesso ETFs de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum.
De modo geral, o desempenho forte do Zcash reflete tanto o entusiasmo temporário pelo segmento de privacidade quanto o papel do movimento de capital na impulsão dos preços. Se essa tendência pode evoluir para um mercado de alta de longo prazo ainda precisa ser confirmado pelo mercado.
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Os principais motores dessa oscilação estão no aumento da atividade de transações relacionadas a protocolos DeFi, o que impulsionou a elevação da participação do consumo de Gas on-chain; ao mesmo tempo, houve um salto temporário no volume total de transações on-chain. Cenários DeFi como exchanges descentralizadas e protocolos de empréstimo, entre outros, impulsionaram um aumento direto da demanda por ETH, levando a uma entrada rápida de fundos no mercado. Além disso, na janela em questão, a taxa média de Gas e o preço do Gas na rede do ETH subiram em sequência, validando ainda mais que operações de alta frequência e recursos ativos estão acelerando a entrada, fortalecendo o sentimento altista no curto prazo.
Em segundo lugar, os dados on-chain também mostram que a liquidez relacionada a stablecoins e a ativos ERC20 foi ampliada. A força de compra do mercado aumentou. As carteiras de grandes detentores históricas, como Wilcke, ainda mantêm uma grande quantidade de ETH após o início de março, mas este ciclo não acionou transferências anormais nem uma liquidação em massa ou venda significativa. Enquanto isso, a estrutura de posição dos principais detentores de ETH não apresentou um fenômeno de desalavancagem passiva ou liquidação concentrada. Com o efeito combinado de vários fatores, houve uma ampliação da resposta de compras globais, elevando ainda mais a amplitude da volatilidade do ETH no curto prazo.
É preciso ficar atento ao risco de continuidade dos fundos após o aumento do volume de operações de alta frequência e da escalada dos custos de Gas; se, na sequência, faltarem compras adicionais ou se houver queda do entusiasmo on-chain, o ETH pode enfrentar pressão de recuo no curto prazo. Observe a dinâmica de grandes posições, mudanças anormais nas taxas da rede e a volatilidade da liquidez on-chain dos protocolos DeFi. Embora não haja indícios de eventos de segurança envolvendo os principais contratos e protocolos, ainda é necessário acompanhar de perto as perturbações de liquidez no curto prazo. Continue acompanhando o fluxo de fundos e a estrutura on-chain para ficar a par, em tempo hábil, das mudanças futuras do mercado.
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