A BlackRock, a maior empresa mundial de gestão de ativos, informou recentemente que está em diálogo ativo com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para discutir a transferência da sua série de produtos emblemáticos “iShares ETF” para a rede blockchain, a fim de alcançar a tokenização de ativos. Se aprovado, os investidores poderão deter tokens digitais de ETF, o que não só permitirá a negociação 24 horas, como poderá também revolucionar o modelo existente de liquidação e colateral. Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, salientou que o surgimento destes produtos pode ser uma narrativa chave para tirar o mercado do mercado em baixa e concretizar a integração profunda das finanças tradicionais (TradFi) e DeFi.
Oportunidade de negócio de tokenização de 5 biliões de dólares BlackRock iShares
A principal motivação da BlackRock para promover o lançamento do iShares ETF é conquistar o enorme mercado endereçável no espaço dos ativos digitais. Ao tokenizar ETFs tradicionais (como carteiras de ações e obrigações), a BlackRock permite que estes fundos “nativos digitais” invistam diretamente em ativos financeiros tradicionais de alta qualidade sem sair do ecossistema blockchain. Esta estratégia continua o sucesso do seu fundo tokenizado anteriormente lançado “BUIDL”, que atualmente possui ativos de aproximadamente 21 mil milhões de dólares, validando a forte procura dos investidores institucionais por produtos de rendimento on-chain.
De acordo com o site oficial da BlackRock, o tamanho dos ativos (AUM) sob gestão da sua divisão iShares ultrapassou a marca dos 5 biliões de dólares.
Conversas Regulatórias com a SEC: Arquitetura de Conformidade e Desafios Técnicos
Apesar da sua visão ambiciosa, trazer ETFs mainstream on-chain ainda enfrenta desafios regulatórios complexos, que são atualmente o foco das discussões com a SEC. As principais preocupações da SEC incluem a estabilidade das redes blockchain, os riscos de cibersegurança e como integrar de forma fluida regulamentos tradicionais de valores mobiliários, como os regulamentos anti-branqueamento de capitais KYC/AML, nas redes descentralizadas. A discussão atual envolve como estabelecer um mecanismo regulado de custódia e liquidação para garantir que os ativos tokenizados possam usufruir das vantagens da tecnologia blockchain, como a liquidação instantânea T+0, ao mesmo tempo que oferece a mesma proteção ao investidor que os títulos tradicionais. O CFO da BlackRock, Martin Small, tem reservas quanto ao prazo, afirmando que poderá acontecer dentro de 90 dias ~ 12 meses, o que também reflete a dificuldade de estabelecer este novo conjunto de normas de conformidade.
Uma nova era de garantia DeFi
Se o ETF iShares for tokenizado com sucesso, o seu impacto irá muito além da mera conveniência das transações, que irá injetar garantias de alta qualidade no mercado de finanças descentralizadas (DeFi). Atualmente, os protocolos de empréstimo DeFi dependem de criptomoedas voláteis como garantia, enquanto obrigações do Tesouro dos EUA tokenizadas ou ETFs de ações fornecem um suporte de valor mais estável. Isto significa que os investidores podem usar ETFs tokenizados do S&P 500 como garantia para empréstimos on-chain no futuro, melhorando significativamente a eficiência do capital.
Bitwise: A liderar o mercado para fora do mercado em baixa e otimista em relação às blockchains de Camada 1
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, também salientou que o surgimento destes produtos pode ser uma narrativa chave para tirar o mercado do mercado em baixa e concretizar a profunda integração das finanças tradicionais (TradFi) e da DeFi. Enfatizou ainda que, devido ao aumento dos fluxos de ativos on-chain, está otimista quanto às perspetivas das blockchains de Camada 1 e do DFi.
“Não posso dizer se acontece em 90 dias ou em 12 meses”, disse Martin Small, CFO da BlackRock.
Isso são 12 meses no exterior.
Se está a perguntar-se que narrativas nos levarão a sair do mercado em baixa, esta é uma delas. L1s otimistas e DeFi bastante otimista, na minha opinião. pic.twitter.com/Z40c22ZLGY
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 11 de fevereiro de 2026
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O principal motor dessa variação foi a venda proativa de ETH por grandes baleias na rede para quitar empréstimos em plataformas DeFi e evitar liquidação forçada. De acordo com rastreamento on-chain e monitoramento de fluxo de fundos, entre 18 e 19 de abril, mais de 42,000 ETH em transferências de grande porte foram rapidamente transferidas para uma exchange importante, e, ao mesmo tempo, houve um aumento abrupto da entrada líquida na exchange. Essa pressão concentrada de venda levou diretamente à fraqueza do preço no mercado à vista. Com a ação de redução de alavancagem, a pressão vendedora foi liberada em curto prazo, formando um impacto de mercado repentino.
Além disso, o mercado de derivativos de ETH registrou um aumento significativo do volume de liquidação passiva durante a oscilação do preço; especialmente, posições longas alavancadas sofreram liquidações forçadas na queda do preço, intensificando a pressão de oferta no mercado à vista. Em paralelo, os ETFs à vista de ETH continuaram com fluxo líquido de saída; em meados de abril, várias vezes a saída diária superou US$ 40-50M, com o maior valor diário chegando a US$ 200M, refletindo aumento do sentimento institucional de busca por proteção no curto prazo, o que levou a uma queda na profundidade da demanda. O lançamento de um novo ecossistema de blockchain também atraiu parte da liquidez de ETH, enfraquecendo ainda mais a camada de proteção de fundos na mainnet; múltiplas ressonâncias estruturais ampliaram a magnitude da queda.
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