A empresa de análise de dados Arkham Intelligence nega os rumores sobre o encerramento de sua plataforma de negociação, com o CEO Miguel Morel revelando que a plataforma está sendo transformada em uma exchange descentralizada (DEX) completa, e não uma saída total do mercado. A Arkham Exchange foi lançada em 2024, com um volume diário de negociação de apenas 704.225 dólares.
Dilema de sobrevivência da Arkham com volume diário de 700 mil dólares
A Arkham anunciou que lançará uma exchange de derivativos de criptomoedas em 2024. Em 2025, a plataforma abriu negociações à vista em vários estados dos EUA e lançou um aplicativo móvel no mesmo ano. Em novembro de 2025, a Arkham integrou o serviço MoonPay, permitindo que os usuários comprem criptomoedas com cartão bancário. No entanto, até o momento da publicação, o volume diário da Arkham Exchange é de apenas 704.225 dólares.
Um volume diário de 640 mil dólares é extremamente baixo para uma exchange de criptomoedas. Em comparação, as maiores exchanges regulamentadas nos EUA geralmente movimentam dezenas de bilhões a centenas de bilhões de dólares por dia. Mesmo exchanges de médio porte movimentam bilhões de dólares diariamente. Os 640 mil dólares da Arkham podem equivaler apenas a uma pequena DEX ou a uma exchange emergente.
Esse volume de negociação tão baixo coloca a Arkham Exchange em uma situação de sobrevivência muito difícil. A receita da exchange vem principalmente das taxas de negociação; com um volume de 640 mil dólares e uma taxa de 0,1%, a receita diária seria de apenas 640 dólares, e mensal de aproximadamente 19.200 dólares. Essa receita é insuficiente para cobrir custos de servidores, salários, marketing e outras despesas operacionais. Mesmo uma exchange de pequeno porte pode ter custos mensais na casa de dezenas ou centenas de milhares de dólares. Assim, a Arkham Exchange provavelmente opera com prejuízo de dezenas de milhares de dólares por mês.
Relatos anteriores indicaram que, devido à falta de liquidez, a empresa planejava encerrar suas operações gradualmente. Morel esclareceu que isso se trata apenas de uma mudança no modelo de negócio, e não de uma saída total do mercado. Embora esse esclarecimento evite o rótulo de “fechamento”, ele também reconhece, na prática, o fracasso do modelo de exchange centralizada. A transformação em DEX é uma decisão de desespero, pois continuar operando como uma exchange centralizada só resultaria em perdas contínuas.
Dados sombrios da Arkham Exchange
Volume diário: 704.225 dólares (cerca de 640 mil), extremamente baixo
Preço do token ARKM: 0,113 dólares, próximo ao mínimo histórico de 0,1045 dólares
Queda nesta semana: 15%, em contínua queda
Data de fundação: lançado em 2024, operando por cerca de 2 anos antes da mudança
O token nativo ARKM está cotado em aproximadamente 0,113 dólares, próximo ao seu mínimo histórico de 0,1045 dólares. Nesta semana, o moeda caiu 15%. A forte desvalorização reflete o pessimismo extremo do mercado quanto ao futuro da Arkham Exchange. Os investidores estão “dando o pé” e vendendo massivamente ARKM, levando seu preço a níveis quase históricos. Essa performance de preço dificulta a captação de recursos por meio de emissão de novos tokens para financiar a transição.
CEO da Arkham critica CEXs, dizendo que são piores que TradFi
“Essas gigantes centralizadas tornaram-se inchadas e lentas para responder às necessidades dos usuários. Elas se tornaram versões piores do que as instituições financeiras tradicionais que prometiam melhorar”, afirmou o responsável pela empresa. Essa crítica severa às exchanges centralizadas reflete, em parte, a visão de Morel, e também serve de justificativa para a transição para DEX.
Morel acredita que as vantagens do trading descentralizado incluem maior velocidade, menores custos e a possibilidade de autogerenciamento dos ativos. Essa narrativa é popular entre os puristas de criptomoedas. As DEXs oferecem aos usuários controle total sobre seus ativos, sem risco de falência de uma exchange (como FTX) ou de hacks (como Mt. Gox). Além disso, muitas DEXs não exigem KYC, protegendo a privacidade do usuário. Quanto aos custos, as DEXs podem eliminar grande parte dos gastos operacionais das exchanges centralizadas (atendimento ao cliente, conformidade, escritórios), potencialmente oferecendo taxas mais baixas.
Porém, essa visão idealizada das DEXs contrasta com a realidade. As DEXs mais bem-sucedidas atualmente (como Uniswap, dYdX, Hyperliquid) movimentam volumes expressivos, mas sua experiência de usuário ainda fica longe de plataformas CEX de ponta. Entre os problemas das DEXs estão: maior slippage (devido à liquidez dispersa), custos variáveis de gas na Ethereum (que podem ser altos), impossibilidade de entrada/saída em moeda fiduciária (é preciso comprar em CEXs antes de transferir para DEX), e ausência de suporte ao cliente (não há como reverter operações por erro em contratos inteligentes).
Desafios da transição da Arkham para DEX
Liquidez: Como atrair market makers com volume de apenas 64 mil dólares na CEX?
Migração de usuários: Usuários atuais estão dispostos a lidar com a complexidade de uma DEX?
Concorrência: Uniswap, Hyperliquid e outros já possuem fortes vantagens competitivas
Tendências de crescimento explosivo do mercado de DEX
Essa mudança também está alinhada com tendências mais amplas do setor. Segundo a CoinGecko, a relação entre volumes de DEX e CEX atingiu recordes em 2025, tendo mais que dobrado desde 2020. As exchanges descentralizadas perpétuas, em particular, tiveram crescimento explosivo. Em 2025, o volume de DEXs perpétuos quase triplicou, passando de 4,1 trilhões de dólares no início do ano para 12 trilhões. Esse aumento reflete a crescente utilização de derivativos on-chain, com DEXs perpétuos absorvendo cada vez mais negociações alavancadas.
“DeFi, especialmente negociações de contratos perpétuos, está crescendo porque volta às raízes do que torna as criptomoedas empolgantes”, afirmou Morel, acrescentando: “É mais barato, mais rápido e permite que os usuários controlem seus ativos. Estamos felizes por retornar às fronteiras financeiras e oferecer a melhor experiência de negociação aos nossos usuários.”
A Arkham Intelligence foi fundada em 2020, especializada em desanonimização de dados blockchain. Seus investidores incluem Sam Altman, da OpenAI, a firma de venture capital Draper Associates e a Binance Labs. Essa lista de investidores de alto perfil ajudou a consolidar a marca da Arkham na análise on-chain. Contudo, seu negócio de exchange claramente não conseguiu replicar esse sucesso, possivelmente porque análise on-chain e operação de exchange são negócios bastante distintos, exigindo conhecimentos e recursos diferentes.
Já em dezembro de 2025, a Arkham implementou rastreamento de atividades na blockchain de ZEC, uma criptomoeda de privacidade. Essa capacidade técnica, se aplicada à otimização da experiência do usuário na DEX ou à segurança, poderia se tornar um diferencial para a Arkham DEX. Por exemplo, oferecer análises de dados em tempo real, alertar sobre transações suspeitas ou ajudar usuários a rastrear fluxos de fundos — funcionalidades ausentes na maioria das DEXs tradicionais.
Para a Arkham, a transição para DEX é uma jogada de risco extremo. Se bem-sucedida, pode abrir novas oportunidades; se fracassar, pode significar uma saída definitiva do mercado de exchanges, focando apenas na sua lucrativa análise on-chain. Para os investidores, o token ARKM está atualmente próximo do seu mínimo histórico, representando uma aposta de alto risco e potencial alto retorno. Se a transição for bem-sucedida, o token pode disparar; se fracassar, pode continuar caindo ou até zerar de valor.
