Chanos: o retorno de capital das gigantes de tecnologia cai de 40% para 20%, e o mercado enfrenta acertos de contas em 2026–2027

De acordo com Jim Chanos, fundador da Chanos & Co., os retornos incrementais sobre o capital para grandes operadoras de nuvem, incluindo Google, Meta, Amazon, Microsoft e Oracle, caíram de aproximadamente 40% há cerca de 18 meses para cerca de 20% atualmente. Chanos alertou que, se o crescimento dos gastos de capital continuar sem controle, os retornos poderão cair ainda mais para 10%, forçando essas empresas a escolher entre continuar investindo ou comprar títulos do Tesouro em vez disso.

Chanos prevê que esse acerto de contas deve ocorrer entre o fim de 2026 e 2027. Ele caracterizou a dinâmica atual do mercado como um “prêmio do mercado altista sobre promessas”, e não como realidade, observando que o mercado está precificando aspirações enquanto ignora os retornos reais. “Em mercados de alta, as pessoas pagam um prêmio por promessas; em mercados de baixa, as pessoas descontam a realidade”, disse Chanos, acrescentando que o ambiente atual não mostra sinais de mudança do primeiro para o segundo.