Ações de entretenimento sul-coreanas caem 40% apesar dos retornos do BTS e do BigBang

As ações da SM Entertainment, HYBE, YG Entertainment e JYP Entertainment despencaram aproximadamente 40% neste ano, com a SM caindo 49,33%, a YG recuando 44,74%, a HYBE declinando 38,94% e a JYP caindo 38,81%, segundo dados da Korea Exchange. As quedas ocorreram apesar do aumento nas projeções de receita em todas as quatro empresas e do desempenho operacional forte de grandes retornos de artistas, incluindo BigBang e BTS. Analistas atribuem a fraqueza das ações à concentração de investidores em ações de semicondutores ligadas à IA, preocupações sobre lacunas na sucessão de artistas após performers de alta senioridade e expectativas menores para uma possível alta do bloqueio à hallyu da China, mesmo com a presença em shows ao vivo e as vendas de álbuns atingindo níveis robustos no período.

Ações de entretenimento registram quedas acentuadas neste ano

Dados da Korea Exchange mostraram que a SM Entertainment caiu 49,33% desde o início deste ano, registrando a maior queda entre as quatro principais empresas de entretenimento. A YG Entertainment recuou 44,74%, a HYBE caiu 38,94% e a JYP Entertainment diminuiu 38,81% no mesmo período. O desempenho contrastou fortemente com o índice KOSPI, que subiu 67,75%, enquanto o KOSDAQ recuou 17,03%.

Corretoras revisaram para baixo os preços-alvo neste mês, apesar de manterem projeções de lucros mais altas. Segundo a FnGuide, nove corretoras reduziram os preços-alvo da SM e HYBE, oito para a YG e onze para a JYP. As projeções de receita para este ano permaneceram acima dos níveis do ano anterior: JYP subiu 6,46%, SM subiu 7,30%, YG subiu 12,62% e HYBE subiu 68,38% em comparação com o ano anterior.

Empresas reportam fortes vendas de shows e álbuns

A presença em concertos da HYBE no segundo trimestre totalizou 2,38 milhões, com o BTS contribuindo com 1,43 milhão de pessoas e atuando como o principal motor de receita, segundo dados da empresa. As turnês asiáticas da SM Entertainment com NCT Wish, aespa e Irene, somadas a apresentações da TVXQ, EXO e Super Junior, foram projetadas para superar 700 mil de público total.

As vendas de álbuns no primeiro trimestre nas quatro empresas de entretenimento chegaram a 13,78 milhões de cópias, representando crescimento de 113% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Park Jun-hyung, pesquisador da SK Securities, afirmou que a indústria de entretenimento manteve fundamentos sólidos no primeiro semestre deste ano com base nesses indicadores.

Concentração no setor de IA pressiona as avaliações do entretenimento

Park Jun-hyung observou: “No primeiro semestre deste ano, a indústria de entretenimento foi marginalizada no mercado devido a riscos geopolíticos e à concentração de oferta em setores específicos, levando a ajustes contínuos do preço das ações”. Ji In-hae, pesquisador da Shinhan Investment & Securities, afirmou: “O múltiplo preço/lucro do setor de entretenimento caiu da faixa anterior de 20-35 vezes para as atuais 12-22 vezes devido à concentração de investimentos em IA e ao excesso de preocupações após a liquidação depois do momento do retorno do BTS”.

Custos de artistas de alta senioridade limitam margens de lucro

O aumento da atividade de concertos impulsionou receitas mais altas, mas também elevou custos de produção de conteúdo, com a concentração do público em artistas de alta senioridade limitando a expansão de margem. Lee Hwan-wook, pesquisador da Yuanta Securities, analisou a SM Entertainment: “Devido à alta proporção de propriedade intelectual de alta senioridade, a alavancagem operacional no setor de performances deve ser um pouco limitada”. Artistas de alta senioridade mantêm uma fatia relativamente maior da receita de concertos em comparação aos artistas juniores, nos quais as empresas capturam uma parcela maior.

Expectativas de afrouxamento do banimento da hallyu diminuem e pesam no sentimento

O desaparecimento das expectativas de que a restrição de hallyu da China seria suspensa, o que antes sustentava os preços das ações de entretenimento, contribuiu para a queda. Lim Su-jin, pesquisador da Kiwoom Securities, disse: “Apesar do crescimento forte contínuo em álbuns, concertos e merchandise no primeiro semestre, o fraco desempenho das ações em todo o setor de entretenimento persiste devido ao desaparecimento das expectativas de remoção do banimento de hallyu”.

Analistas vinculam desempenho futuro ao crescimento de artistas juniores

Analistas do setor indicaram que a recuperação do preço das ações depende de confirmar o crescimento da propriedade intelectual júnior em meio à atual subavaliação. A YG exige sucessores claros de BigBang e BLACKPINK, a HYBE precisa de artistas que sigam o BTS e a JYP deve desenvolver performers após TWICE e Stray Kids. A Katseye da HYBE, NCT Wish e Hearts to Hearts da SM, NMIXX e Kickflip da JYP e Babymonster e TREASURE da YG representam as principais IPs juniores que recebem expectativas.

Lim Do-young, pesquisador da Daol Investment & Securities, afirmou: “A direção de expansão da escala de IP permanece válida, com turnês na escala de 800 mil a 1 milhão de grandes IPs juniores concentradas no segundo trimestre de 2027 e 2028. Se o crescimento continuar acima das expectativas, os múltiplos podem ser refletidos com antecedência”.

FAQ

P: O que fez as ações de entretenimento coreano caírem este ano apesar de retornos fortes de artistas?
R: De acordo com dados da Korea Exchange e relatórios de analistas, as ações caíram devido à concentração de investidores em setores de semicondutores ligados à IA, preocupações com lacunas de sucessão após artistas de alta senioridade e expectativas menores para uma possível alta do bloqueio à hallyu da China, mesmo com a presença em concertos e as vendas de álbuns mostrando crescimento robusto.

P: Como o desempenho de concertos da HYBE contribuiu para a receita no segundo trimestre?
R: A presença em concertos da HYBE no segundo trimestre totalizou 2,38 milhões, com o BTS contribuindo com 1,43 milhão de pessoas e atuando como o principal motor de receita, segundo dados da empresa citados na matéria de origem.