As ações da SK Hynix registraram um drawdown máximo de 43% do pico na semana recente, acompanhando a queda observada pela última vez em 2022, quando a empresa reportou prejuízos. O presidente do grupo SK, Choi Tae-won, afirmou no Jeju Forum recente que os preços de memória devem cair, chamando os valores atuais de anormais. Os preços spot de DRAM subiram 2% na última semana e 7% em relação a um mês antes, enquanto os ETFs de DRAM atraíram aproximadamente US$ 4,5 bilhões em aportes líquidos em julho. A queda das ações ocorreu apesar da melhora dos fundamentos, com analistas atribuindo o recuo ao rebalanceamento de carteiras por investidores estrangeiros e à pressão de venda impulsionada por ETFs de alavancagem, em vez de deterioração nas condições do negócio.
Ações da SK Hynix caem 43% apesar da alta dos preços de DRAM
Segundo a indústria de valores mobiliários, no dia 20, o drawdown máximo da SK Hynix com base nas mínimas intradiárias na semana recente atingiu 43% do pico. Essa queda correspondeu aos níveis de 2022, quando as condições da indústria de memória pioraram e o lucro líquido da empresa virou prejuízo. Os preços spot de DRAM tiveram média de alta de 2% na última semana e subiram 7% em comparação com um mês antes. ETFs ligados a DRAM receberam aportes líquidos de aproximadamente US$ 4,5 bilhões (6,7 trilhões de won) em julho, com US$ 2,4 bilhões (aproximadamente 3,6 trilhões de won) entrando apenas durante os 5 dias de negociação mais recentes.
Lee Jae-man, chefe de Análise de Investimentos Globais da Hana Securities, caracterizou o ajuste nas ações como uma fase de “está vendido”, em que os preços das ações caíram mais do que o justificado pelos fundamentos. Ele afirmou que, se os lucros da Alphabet e da Meta superarem as expectativas do mercado ou se os gastos de capital da Microsoft ultrapassarem previsões, as ações globais de semicondutores provavelmente seriam afetadas positivamente. Lee destacou a importância de confirmar a continuidade dos investimentos em IA durante a atual temporada de resultados das Big Tech. Dados históricos mostraram que a Samsung Electronics e a SK Hynix registraram ganhos médios de 11% e 17%, respectivamente, no mês seguinte, quando a Alphabet teve surpresas de lucros baseadas em receitas. Em contrapartida, quando os resultados ficaram abaixo do esperado, os retornos médios foram de 2% e -3%, respectivamente.
Peso de semicondutores do KOSPI200 cai de 61,1% para 55,5%
A BNK Investment & Securities apontou o rebalanceamento de portfólios de investidores institucionais globais como pano de fundo para a fraqueza recente no setor de semicondutores. A empresa explicou que, à medida que os pesos de semicondutores nos mercados globais atingiram níveis historicamente altos por causa do fervor com investimentos em IA, alguns fundos migraram para outros setores, incluindo o financeiro, com o mercado acionário da Coreia sofrendo um impacto relativamente maior devido à alta concentração em semicondutores.
O peso na capitalização de mercado de semicondutores dentro do KOSPI200 subiu de 43,0% em abril para 61,1% em junho antes de cair para 55,5% recentemente. Kim Seong-no, pesquisador da BNK Investment & Securities, disse que é mais preciso enxergar a situação como um processo de ajuste para pesos elevados, e não como deterioração das condições dos semicondutores. Ele acrescentou que as condições de oferta e demanda poderiam se estabilizar apenas depois que o rebalanceamento terminar.
ETFs de alavancagem registram volume de negociação de 29 trilhões de won de 13 a 16
O KOSPI teve sessões repetidas de montanha-russa neste mês, disparando aproximadamente 6% em um único dia e, em seguida, caindo 5% a 9% no próximo dia de negociação. O sentimento de investimento e as mudanças de oferta e demanda dominaram os movimentos do mercado, em vez dos resultados das empresas. ETFs de alavancagem de ações únicas da Samsung Electronics e da SK Hynix foram identificados como fatores que ampliaram os choques no mercado. De 13 a 16, os ETFs de alavancagem de ações única da SK Hynix despencaram de forma uniforme mais de 30%. ETFs de alavancagem de ações única da Samsung Electronics também recuaram mais de 20%.
Durante o mesmo período, a KODEX SK Hynix Single Stock Leverage e a TIGER SK Hynix Single Stock Leverage registraram volumes de negociação de 20,5 trilhões de won e 8,5 trilhões de won, respectivamente. Kim Yong-beom, diretor da Diretoria de Política Presidencial, apareceu em uma transmissão no dia 19 e afirmou que abolir os produtos de alavancagem de ações únicas por si só poderia causar um choque enorme no mercado. Ele acrescentou que as autoridades, as empresas de gestão de ativos e as corretoras devem discutir ainda como minimizar o impacto no mercado.
Analistas citam continuidade dos investimentos em IA das Big Tech como catalisador da recuperação
Um executivo da indústria de valores mobiliários afirmou que a questão central do ajuste atual era a queda das ações antes da deterioração das condições do negócio. O executivo observou que os fundamentos — incluindo aumento dos preços de DRAM e expansão dos investimentos em IA — seguem sólidos, mas a diferença entre preços das ações e lucros iria se estreitar gradualmente apenas após a confirmação da continuidade dos investimentos em IA pelas Big Tech dos EUA e a mitigação do rebalanceamento de estrangeiros e dos choques de negociação impulsionados por produtos de alavancagem.
FAQ
O que fez as ações da SK Hynix caírem 43% do pico?
As ações da SK Hynix caíram 43% do pico na semana recente devido ao rebalanceamento de carteiras por investidores estrangeiros e à pressão de venda impulsionada por ETFs de alavancagem. O peso de semicondutores no KOSPI200 subiu de 43,0% em abril para 61,1% em junho antes de cair para 55,5% recentemente, já que investidores institucionais globais ajustaram as alocações elevadas em semicondutores. ETFs de alavancagem de ações única da SK Hynix despencaram mais de 30% de 13 a 16, com volumes de negociação chegando a 20,5 trilhões de won e 8,5 trilhões de won para dois grandes produtos durante aquele período.
O que Choi Tae-won disse sobre os preços de memória no Jeju Forum?
O presidente do grupo SK, Choi Tae-won, afirmou no Jeju Forum recente que os preços de memória devem cair, chamando os valores atuais de anormais. Ele sugeriu que preços excessivamente altos de memória poderiam pesar sobre a expansão dos investimentos em IA. A declaração veio quando os preços spot de DRAM subiram 2% na última semana e 7% em comparação com um mês antes, enquanto ETFs de DRAM atraíram aproximadamente US$ 4,5 bilhões em aportes líquidos em julho.
Como os analistas avaliaram a relação entre os fundamentos da SK Hynix e o desempenho das ações?
Lee Jae-man, da Hana Securities, caracterizou o ajuste das ações como uma fase de “está vendido”, em que os preços caíram mais do que os fundamentos justificariam. Um executivo da indústria de valores mobiliários disse que os fundamentos — incluindo aumento dos preços de DRAM e expansão dos investimentos em IA — seguem sólidos. Dados históricos mostraram que a SK Hynix teve ganhos médios de 17% no mês seguinte quando a Alphabet registrou surpresas de lucros baseadas em receitas, em comparação com retornos médios de -3% quando os resultados ficaram abaixo das expectativas.
