A dívida dos EUA atinge US$ 39,7 trilhões, enquanto Bitcoin e ouro atraem investidores

O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou na semana passada que a dívida do governo federal está em US$ 39,7 trilhões, crescendo a aproximadamente US$ 7 bilhões por dia. O teto da dívida, elevado em US$ 5 trilhões para US$ 41,1 trilhões em julho de 2025 sob a One Big Beautiful Bill Act, já foi consumido em mais da metade. O Bipartisan Policy Center estima que o próximo limite de dívida será atingido em algum momento entre o fim do inverno e meados do verão de 2027, enquanto a dívida global total atingiu um recorde de US$ 353 trilhões até o fim do 1T 2026, de acordo com o Global Debt Monitor do Institute of International Finance.

A volta da trade da desvalorização

O mecanismo que faz tanto o Bitcoin quanto o ouro subirem é o mesmo que impulsionou todas as trades de desvalorização ao longo da história financeira. Governos que não conseguem equilibrar as contas acabam enfrentando uma escolha entre dar calote na dívida ou inflá-la até que desapareça. Os EUA estão, atualmente, tomando emprestado US$ 7 bilhões por dia contra um teto que precisará ser elevado novamente até meados de 2027. Quando um governo financia o déficit via empréstimo e mantém as taxas artificialmente baixas para fazer frente a essa dívida, o poder de compra da moeda que ele emite se deteriora. Ativos com oferta fixa ou finita se valorizam em termos reais diante dessa moeda em queda.

O Bitcoin está sendo negociado a aproximadamente US$ 63.800 hoje, acima dos menos de US$ 58.000, quando a venda perdeu força em 1º de junho. Os futuros do ouro estão em US$ 4.097,50 por onça-troy. Ambos os ativos vêm subindo à medida que o volume da dívida cresce junto. O limite de 21 milhões de moedas do Bitcoin e a escassez física do ouro são o mesmo argumento, expresso em classes de ativos diferentes. Com os EUA adicionando US$ 7 bilhões em dívida todos os dias, os dois estão atraindo o mesmo dinheiro pelo mesmo motivo.

Padrões de compra de corporações e bancos centrais

O Goldman Sachs manteve em junho de 2026 um argumento estrutural favorável ao ouro, citando compras de bancos centrais na faixa de cerca de 60 toneladas por mês como um piso de preço. O Banco Popular da China adicionou 14,93 toneladas em junho de 2026, estendendo sua sequência de compras para 20 meses consecutivos.

No lado do Bitcoin, a compra do tesouro corporativo tem continuado durante o mercado de baixa. A Strategy mantém 843.775 BTC. A Metaplanet acumulou mais de 43.000 BTC e mira 100.000 até o fim do ano. As duas empresas enquadram explicitamente suas holdings em Bitcoin como proteção contra a desvalorização do fiat, e não como uma trade especulativa.

Os ETFs Spot de Bitcoin, apesar de registrarem US$ 4,9 bilhões em saídas líquidas até o 2T, mantiveram mais de US$ 100 bilhões em ativos totais sob gestão, sinalizando que o dinheiro institucional que entrou durante a onda de aprovação de 2024 permaneceu majoritariamente mesmo com a retração do preço.

Impacto da decisão de juros do Federal Reserve

Um aumento de juros em setembro já está completamente precificado pelos mercados de Futuros. Esse é o paradoxo central que enfrenta a trade da desvalorização nesta semana. Um Fed mais hawkish fortalece o dólar, a condição exata que mina simultaneamente o argumento para Bitcoin e ouro. Bitcoin e o índice do dólar têm correlação inversa. Quando o dólar se fortalece, historicamente o Bitcoin enfraquece.

Mas o argumento estrutural vai pelo outro caminho. Quanto mais altas as taxas, mais caro fica servir uma dívida de US$ 39,7 trilhões. À medida que o serviço da dívida fica mais caro, aumenta a pressão sobre o Fed para eventualmente reverter o curso. Cada alta de juros hoje torna a virada futura mais necessária, e essa virada, quando chega, é o catalisador mais poderoso para a trade da desvalorização.

O principal economista da Apollo, Torsten Slok, alertou que a razão dívida/PIB dos EUA limita a flexibilidade fiscal em uma possível recessão, reforçando o argumento estrutural para ativos fora do sistema financeiro tradicional.

Perguntas Frequentes

Qual é o nível atual da dívida federal dos EUA?
O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou na semana passada que a dívida do governo federal está em US$ 39,7 trilhões, crescendo a aproximadamente US$ 7 bilhões por dia.

Por que os investidores estão comprando Bitcoin e ouro?
Investidores estão direcionando capital para Bitcoin e ouro como proteção contra a desvalorização da moeda fiat. Ambos os ativos têm oferta fixa ou finita — o limite de 21 milhões de moedas do Bitcoin e a escassez física do ouro —, o que preserva o poder de compra à medida que a dívida do governo se expande. Tesouros corporativos como Strategy (843.775 BTC) e Metaplanet (43.000+ BTC) estão enquadrando explicitamente seus aportes como hedge contra desvalorização, e não como trades especulativas.

Quando o teto da dívida dos EUA precisará ser elevado novamente?
O Bipartisan Policy Center estima que o próximo limite de dívida será atingido em algum momento entre o fim do inverno e meados do verão de 2027. O teto da dívida foi elevado em US$ 5 trilhões para US$ 41,1 trilhões em julho de 2025 sob a One Big Beautiful Bill Act, e mais da metade desse aumento já foi consumida.