Aqui está o que Powell acabou de sinalizar sobre os cortes nas taxas do Fed

As últimas declarações do presidente do Fed, Jerome Powell, deixaram algumas pistas importantes sobre a política monetária. A conclusão: mais cortes nas taxas são prováveis à medida que o mercado de trabalho enfraquece, apesar do sólido crescimento econômico.

Os números que importam:

• O balanço do Fed encolheu de $9T ( pico da pandemia) para $6.6T
• O mercado está a precificar um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de 28-29 de outubro
• A fase de Gota (QT) pode estar a chegar ao fim em breve

O que Powell realmente disse:

Os dados económicos parecem mais fortes do que o esperado, mas aqui está a armadilha—o crescimento do emprego está a desacelerar e os despedimentos estão a aumentar. Essa é a verdadeira vulnerabilidade que Powell está a observar. Com os encerramentos governamentais a embaralhar a coleta de dados, o Fed está a manter-se cauteloso e dependente de dados.

No que diz respeito ao balanço, Powell assinalou sinais de alerta nos mercados monetários (taxas de repo mais fortes, aperto de liquidez), sugerindo que o fim do QT está próximo. O Fed não quer perturbações no mercado, por isso espere que eles mudem de direção em breve.

A subtrama política:

Powell defendeu as ferramentas de política do Fed contra os críticos, alertando que a remoção dos pagamentos de juros sobre reservas poderia comprometer a sua capacidade de controle das taxas—prejudicial para a estabilidade de preços e os objetivos de emprego.

Conclusão: Os cortes nas taxas estão a chegar, mas Powell mantém todos na expectativa quanto ao ritmo. A fraqueza do mercado de trabalho é a verdadeira história aqui—é isso que está a impulsionar a narrativa para uma política mais fácil no futuro.