O mercado está a clamar que a redução das taxas de juro está a chegar? Primeiro, vejamos os dados.

O PCE núcleo ainda está em 2,8%, bem longe da linha mortal de 2% do Federal Reserve. Não acredite nessas conversas de que "grandes injeções de liquidez estão a caminho" — dado o nível atual de inflação, uma leve redução já seria um bom resultado. Contar que "grandes injeções de liquidez" vão fazer o preço das moedas disparar? Recomendo que não sonhe.

Mais importante ainda, a economia dos EUA não é tão fraca quanto muitos afirmam. A taxa de desemprego permanece baixa em 4,2%, não por falta de oportunidades de trabalho, mas porque muitas pessoas preferem ficar em casa a ir trabalhar. Com essa resiliência na economia, o Federal Reserve realmente precisa reduzir as taxas de juros para "salvar a economia"? Não é necessário. É mais provável que eles observem lentamente e mantenham a estabilidade por enquanto.

Recentemente, assim que houve a expectativa de corte de juros, o yuan imediatamente se valorizou, e muitos ativos seguiram com uma euforia de curto prazo. Mas você acha que o Fed deixaria essa situação continuar? Está sonhando. Assim que o mercado sentir que "o dólar não é tão atraente quanto outras moedas", a posição de reserva do dólar estará em perigo. Portanto, mesmo que isso cause algum sofrimento à economia global, o Fed precisará priorizar a proteção da posição central do dólar – esta é a verdadeira carta na manga deles. Outros economias? Desculpe, são apenas um pano de fundo.

Há um ponto que pode ser facilmente ignorado: a taxa de juro real tornou-se realmente mais restrita.

Muitos novatos apenas olham para a taxa de juros nominal, mas o importante é que a taxa de juros real = taxa de juros nominal - taxa de inflação. Agora a inflação caiu de 3% para 2%, a taxa de juros nominal ainda se mantém em 4%, o que significa que a taxa de juros real subiu de 1% para 2%. À primeira vista, a taxa de juros não se moveu, mas o custo real de tomar dinheiro emprestado aumentou. O que isso significa? A situação financeira é mais apertada do que você imagina, e a liquidez não é tão fácil de ser relaxada.

Portanto, não deixe que o sentimento do mercado o leve. Os dados estão lá, a lógica também é clara - um afrouxamento significativo a curto prazo? Basicamente, é impossível.